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＜黃天麟專欄＞ 兆元股息啟示錄  

五月十五日，筆者在自由廣場以「台積電、台塑四寶、台灣中鋼」為題，向讀者報告了它們的好消息，這些因「戒急用忍」、「積極管理」而仍將主要生產留在台灣的廠商，不但未如統派學者所言「不去只會困死在台灣」，反而交出了亮麗的成績單，且都成為世界一流的企業（台積電去年稅後盈餘一二七○億元，台塑四寶今年獲利將可挑戰一六八○億元）。 

今天又有一則好消息，即台股今年發放的股息將達一兆元之高峰，這是個很驚人的數字，若全部或一部分回流股市，大盤必得支撐，足使我國股市再向另一高點推進。發放現金股利最多的前七大公司，分別是台積電七七四點九億、台塑化四○六點九億、南亞三八一點一八億、中華電三四六點一億、中鋼三○八點四二億、台化二六五點一八億、台塑二五一點七○億，此七家發放現金股利金額合計就已達二七三四點三八億元，幾達總發放金額之三成。 

難能可貴的是，這七大現金股利發放公司又全是因「戒急用忍」、「積極管理」而仍將主要生產留在台灣的廠商，而均非將生產線鎖進中國，天天以「雄飛中原」來炫耀國人的中國台商。值得注意的是，我國上市櫃公司匯至中國投資金額至今年三月止已達六三七五億元，但對整體台股之現金發放貢獻幾無，儘管去年一年上市櫃公司認列中國轉投資獲利有八五四億元，但實際匯回金額則僅六十六億元，約一％。 

以上事實應可給我們下列啟發：

 一、當前支撐台灣股市的絕大部分是，因「戒急用忍」、「積極管理」而主要生產仍留在台灣的企業。它們在中國之投資若與在台之總投資相比，其比率均不高。 

二、雖然他們在中國投資之比例（非指金額）均不高，但在台技術之提升則是企業之佼佼者，印證了過多的對中國投資，必排擠在台升級研發創新的努力與資本分配。 

三、由於它們業務之推展不是依靠廉價之勞工，而是改進、升級與創新，企業利潤穩定，符合永續經營之原則。 

四、它們在台灣投資設廠，在台灣繳稅，僱用台灣勞工，付出薪水，增加國內消費，勞工薪水又將一部分轉為儲蓄或再轉投資，然後資金又以股票、股息型態回流投資股東，再由股東分配至消費與投資，成為台灣經濟之良性循環，其對台灣及人民之貢獻度，遠非拔根外移中國之企業所可比擬（註：投資中國則形成反向循環）。 

五、如果此種企業在台能多一點，台灣也就無須害怕「直航」及「經濟邊陲化」之問題。 

六、如果此種企業在台能多一點，台灣的每人ＧＤＰ應早已是二萬美元，遠高於韓國，股市指數可能早已突破過去一萬二千點的歷史紀錄。 

最近台灣股市之步伐有逐漸趨堅之勢，但慶幸之同時，亦要飲水思源。今年兆元股息之發放絕對有利於國內投資資金之累積，而其主要來源則來自因「戒急用忍」、「積極管理」而把生產留在台灣的企業。 顯然「戒急用忍」也好、「積極管理」也好，它對企業之永續及整體都是有利的，它並未禁止對中國之投資，它只是要把對中國之投資引導到最有利於台灣人民之經濟發展型態，「嘸通嫌了」。 

台灣正如美國北卡大學林環牆教授所言，絕對需要具備足夠的創新能量。但此能量，面對中國之磁吸，必須依靠「有效而積極之對中國之投資管理」方能達成。七大公司配發豐盛股利就是明證。