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August 4,2009

免費公益活動，歡迎參加獲取生活必備金融理財知識

為協助社會大眾建立正確之金融理財觀念，銀行公會與身為國內金融教育推手的台灣金融研訓院、保險事業發展中心，以及縣(市)政府合作，邀請到國內財經領域專家主講國人關心之生活與財經議題，培養民眾終身學習金融知識之習慣。
建立正確的理財知識，將可避免被名嘴、非專業人士誤導價值判斷。

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November 14,2008

歐巴馬獲勝對投資人的影響為何

這次美國總統大選結果的影響，可將不如多數市場預期。歐巴馬的政見，仍需在國會被制定及通過，才能付諸實行。歷史經驗顯示，基本面對市場的影響遠大過選舉。相信，股價、企業獲利、及其他基本面因素對股市的影響，將大於美國總統大選或國會選舉的結果。 ...繼續閱讀

Posted by yanann at 樂多Roodo!│ 18:03 │ 回應(0) │ 引用(0)

November 12,2008

中國新一波擴大內需對策

11/9中國公布大型擴大需對策，預定在2010年前投資合計4兆人民幣，相當於2007年名目GDP 的16%。其中的第一個計畫是在2008年第4季中，增加1000億元人民幣的投資，並將原本預計於明年實施的震災重建基金200億元部份提前於今年內實施。

本次公布之擴大內需具體內容如下：
1.加快低所得者的公共住宅建設
2.加快農村地區電力、公路、水道、能源等基礎建設
3.加快鐵路、公路、機場等重大基礎設施建設
4.加快農村教育、文化、衛生設施建設
5.加快都巿地區污水處理、垃圾處理、省能工程建設
6.加快服務業、高科技產業發展
7.加快四川省災後重建
8.提高農產品收購價格，並增加對於購買農業機具、肥料、種子等補貼
9.免除相當於1200億元人民幣的附加價值稅，以促進企業設備投資
10.廢除貸款總量管制，以增加金融機構的融資

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November 11,2008

日本野村證券辜朝明演說摘要

-- 美國商業銀行的信用違約交換價差正急速擴大
投資銀行的也是
 
--美國房市泡沫的持續比葛林斯潘所預期多了兩年
1.房價高漲,但企業負債累累
2.04年前,葛老用降息救了經濟
3.04年後以為有用了,於是升息,因此企業成本上升,但報酬卻沒改變
4.升息後企業因此不想借款 : 為了資產負債表好看
5.於是又一直降息,跟日本零利率看齊,但還是沒人想借款

-- 次貸吸金的泡沫
1.因企業沒人想借錢,於是資金跑去次貸
2.次貸利息高,但問題次貸的人根本兩手空空沒錢還

-- 彈性利率房貸違約率急速上升
1.住宅房貸違約率是WWII以來最高
2.美國房屋銷售大幅減少 : 餘屋量與餘屋率皆為歷史高點
2.目前的亂象只出現一半 : 次貸問題還有半年到一年才會告一段落,但現在已經一堆企業掛了(例如雷曼)

-- 先說明美國房貸跟台灣的不同
1.台灣 : 房貸是借錢給人,債務跟著人跑;
   美國 : 房貸是借錢給房屋,債務跟著房屋跑
2.台灣 : 房貸繳不出,銀行查封房屋拍賣,如果拍賣所得還不夠償還,貸款人還要付清剩下的貸款
   美國 : 房貸繳不出,銀行查封房屋拍賣,如果拍賣所得還不夠償還,銀行自己承擔!!   
因為美國的貸款人說 : 我房子鑰匙都交出去了,都已經不要房子了,為何我還要付錢?
3.美國目前有3000萬戶要把鑰匙交給銀行,事實上次貸只有200萬戶 : 未來房價再跌,可能會變4000萬戶銀行要收回

-- 降息不是唯一的萬靈丹
1.降息短期或許有用,但治標不治本
2.擴大利差增加銀行收入才是上策 : 例如存款利息2%,貸款利息6%,這樣銀行可獲利4%
3.但此主張會被罵臭頭 : 為何我們要去救銀行那一堆腦滿腸肥的傢伙?

-- 區域性vs系統性
1.如果是區域性問題,打消呆帳即可
2.但系統性的問題,就要用擴大支出 (這是重點!!)

-- 鮑爾森讓雷曼倒是一大錯誤!!
1.其交易員出身,或許交易很厲害,但這種經濟問題就不一定在行
2.這需要強大的政府做後盾,不是放任無為而治
3.雷曼倒後被責難,於是馬上救AIG
5.還好後面提出7000億疏困方案

-- 日本的泡沫經濟可以為借鏡 : 現在美國的情況跟90年的日本很像
1.日本的泡沫經濟花了15年才改善,所以美國這不可能一、兩天就搞定(用many many many years的字眼)
2.日本信用危機在兩次注資後結束
3.泡沫後日本經濟依然成長 : 自90年到04年房價跌約87%,但同時期GDP卻仍成長約27%
4.所以利用政府支出的方式是有效的

-- 先來談經濟學課本沒有教的:零利率下為何還沒人借款?
1.企業有錢都拿去還債!(奇怪,借錢不用利息為何還要急著還錢?)
2.因為要財務報表好看:負債為零!
3.沒人借款,那貨幣乘數效果就不出來,經濟就不會成長 : 1929經濟大蕭條
4.當資產價格崩盤時,還債情形會加速 : 更不會有人借款

-- 政府支出會增加赤字的疑慮
1.日本政府即使稅收減少仍增加支出 : 財政支出方案事實上是有效的,但要很久(前面提到日本花15年去改善泡沫經濟)
2.用這麼大的赤字,效果又不明顯,是否值得? 但如果政府不支出,GDP成長更低,原來的赤字更消不掉,後果更嚴重! (前面雷曼的例子)
3.減稅也可以,但成本太高 : 且減稅所省下來的錢也不一定增加消費,可能是儲蓄或償債
4.所以回應前面降息不是萬靈丹!!

註 : 辜先生的理論是用 Y = C +I + G +( X - M )
Y : 總產出   C : 銷費   I : 投資   G : 政府支出   (X-M) : 淨出口
假設其他條件不變,利用G政府支出的增加,來增加等號左邊Y的增加,之前馬英九的愛台12建設也是同樣理論

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November 7,2008

奧巴馬經濟措施成效評估

奧巴馬經濟政策奧巴馬提倡向高收入人士加稅、低收入人士減稅；增加政府開支，以創造就業，增加市民財富及間接刺激消費。

奧巴馬與麥凱恩在競選時均大打「經濟牌」，表示自己才是帶領美國熬過經濟難關的領袖。現時奧巴馬勝出，競選時的承諾理論上將成為其任內施政的綱領。本文將為大家解讀這些經濟方針對扭轉美國現時的經濟劣勢的效用。 ...繼續閱讀

Posted by yanann at 樂多Roodo!│ 9:06 │ 回應(0) │ 引用(0)

October 31,2008

全球金融體系到底哪裡出了錯

全球性的金融危機發生後，加強監管的呼聲漸高。有些歐洲國家甚至主張建立"布雷頓森林體系II"來管理國際金融活動。 小心為妙。在這樣一個心急火燎的時刻，忙著去做改變是很危險的。必須想清楚，到底哪裡出了錯、全球金融體系要靠什麼來保衛，而不是去扼殺所有承擔風險的行為。
 
錯在何處
錯就錯在"大蕭條"之後建立起的金融監管體系分崩離析。"大蕭條"的沉痛教訓告訴我們，道德風險是金融穩定的最大威脅。只要有人是拿著別人的錢去冒險，他的自由就必須受限。所以，當務之急就是重建過去十年拆毀了的防線。

眼前這場危機蔓延全球，正暴露了全球化的一大弱點。在貨物貿易方面，我們有世界貿易組織(WTO)的框架來解決國家間爭端;而在全球資本方面，卻沒有一個可與之比肩的機制。

大型金融機構的資產和負債遍布多國，若它們破產，政府如何來處理?雷曼兄弟破產前，將數十億美元從香港和倫敦轉移至紐約，損他國而利美國。資本的流動在廣度上不亞於貨物，速度上則遠勝于它。為了未來的金融穩定，必須加上全球監管這樣一把"安全鎖"。

防止未來銀行危機的藥方，一是重建檢查道德風險的監管規則，二是建立全球性的監管機構來監督跨境資本流動，處理牽涉多國的銀行破產事件。但是，這場危機並不意味著自由市場氣數已盡。

華爾街的貪婪，是造成這場災難的另一因素。投資銀行過去的盈利模式主要是依靠收費業務，諸如幫助公司上市、為公司兼並提供咨詢，以及為機構投資者進行研究並賺得其在二級市場買賣證券的手續費。

2000年的高科技泡沫之後，這些業務都萎縮了，他們就開始大肆宣揚"風險承擔"，也就是買入高風險資產以待升值。大部分人是盲目跟風，而有一些(特別是一些高級經理人)知道這不過是一個詭計，但他們卻趁勢而行，大漁其利。

第三個原因是，當全球化壓制了工資水平的上升，美國工人卻想通過借貸來維持自己的生活水平。
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Posted by yanann at 樂多Roodo!│ 10:11 │ 回應(0) │ 引用(0)

October 22,2008

連動債事件誰之過？

最近在幫忙處理連動債的申訴，每天接詢問電話，接到喉嚨快啞了。
許多打來申訴的朋友說，當初銀行的理專告訴他：「台幣定存利息很低, 不如買連動債又保本又保息」，他因為相信理專，把定存解約買了他們介紹的商品，而今卻連本都沒有了。申訴的民眾中有一些是年輕人，有一些則是連如何上網都不會的長輩。

有些朋友說：「投資本來就有風險，為何賺錢時都不覺得商品有問題，但賠錢時才說全都是銀行的錯？」

有些朋友說：「連動債本身就是一種背後隱含複雜財務工程與信用槓桿的衍生性金融商品，連有金融背景的我們都不見得完全了解商品架構或衡量風險及實際報酬，為何理專會把這樣的商品賣給定存的存戶？」

有些朋友說：「自己買了什麼東西，平常都不去研究，賠錢了還怪別人？這是台灣教育的失敗。」

有些朋友說：「金管會對於不適合賣給一般投資人的商品，為何沒做好把關的工作？」

有些朋友說：「連動債是扁政府時期留下來的問題！」

有些朋友說：「馬政府處理連動債問題很無能！」

有人說：「誰叫他們不知道自己買的商品是什麼，聽理專講能賺錢就簽約！」
如果這樣的邏輯是對的，對於喝到毒奶的人，我們是不是也可以怪他們：「誰叫他們不自己先化驗，看到商品包裝寫健康好吃，就把東西吃到肚子！」

是的。難道投資人可以不用自己做功課，就買了自己不曾搞懂過的金融商品？難道理專為了賺取手續費，達到銀行績效壓力，可以出賣信任自己的客戶？難道銀行為了賺取代銷費用，能販賣不該由散戶投資的連動債，賠上銀行信譽？難道政府沒有把關商品及把關如何銷售商品的責任？難道民進黨對於自己執政時未做好把關，而引起的風暴，可以把責任全怪新政府無能？難道執政黨可以因為自己剛上任，把錯怪到舊政府或他人身上？

大多數的投資人，很相信「明牌」。買了一家公司的股票，連公司主要商品是什麼，財務報表都不曾研究過；買了一張保單，究竟自己有哪些保障也不清楚；買了一檔基金，究竟基金投資標的是什麼，也不曾了解...。看到這次金融爭議事件，心中不免慶幸，當初自己在擔任業務員時，對於那些不用功的客戶，沒有推薦他們，他們不願花時間研究的商品，也還好自己曾任職過業務員，學習到許多金融知識。

這個事件應該會爭議很久。無論每個人的立場是什麼，每個人對連動債事件有什麼看法。「所有的錯的是別人的錯，自己永遠是受害人」、「缺乏將心比心的同理心」，失敗的教育所教出的的價值觀，應該才是整件事件最大的起因。

[延伸閱讀]
．連動債銷售員不會告訴你的10件事 
．雷曼兄弟連動債之Q&A（信託公會）
．受理結構型金融商品申訴資料表（銀行公會）
．受理雷曼兄弟相關結構型金融商品（投資人保護中心）
．受理求償金額100萬以上之連動債糾紛案件（行政院金管會）

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May 9,2007

SRI基金　綠色投資新標的

社會責任投資（SRI，Socially Responsible Investment）類型基 金，是指一種兼具投資與行善等雙重目的的基金，除企業傳統的投資 價值之外，社會責任投資策略同時結合了社會、道德、行政與環保的 標準，以人本為出發點，該類基金基本上不投資危害人體健康的菸酒 公司、非法童工、軍火、賭博、色情或是破壞自然環境生態的公司， 重視人權以及減少耗損地球資源等的「綠色企業」，並為主要的投資 標的，可說是掌握特殊產業與時代趨勢的另類投資。

以環境保護的領域而言，SRI投資者會關注企業活動對下述環境問 題的影響：全球氣候變化、水資源、水污染、空氣（包括噪音）、土壤污染、有毒廢料、生物多樣性、資源破壞（如熱帶雨林或原生林被 砍伐）及生態的過度損耗等。
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Posted by yanann at 樂多Roodo!│ 20:38 │ 回應(0) │ 引用(0)

April 3,2007

定存加碼，利息變多了？ 高利定存四大玄機 大解析

高利率人人愛，銀行定存加碼生意強強滾，不過，背後玄機多，在招攬客戶的話術上，大多大打煙霧彈，標明高利率的字體大大的、說明限制條件字體細細小小的。
把高利率背後的玄機拆解開來，總計四大玄機，民眾不能不知。

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