Nan's Blog

有一個老外為了學好漢語，不遠萬里，來到中國，拜師于一位國學教授門下。第一天老外想挑一個簡單詞彙學習，便向老師請教英語〝Ｉ〞在漢語中應該如何說。

老師解釋道：
中國是一個官本位國家，當你處在不同的級別、地位，〝Ｉ〞也有不同的變化，就象你們英語中的形容詞有原級、比較級、最高級一樣。
 
比如，你剛來中國，沒有地位，對普通人可以說：我、咱、俺、餘、吾、予、儂、某、咱家、洒家、俺咱、本人、個人、人家、吾儂、我儂。
 
如果見到老師、長輩和上級，則應該說：區區、僕、鄙、愚、走、鄙人、卑人、敝人、鄙夫、鄙軀、鄙愚、貧身、小子、小可、在下、末學、小生、不佞、不才、不材、小材、不肖、不孝、不類、走狗、牛馬走、愚小子、鄙生、貧生、學生、後學、晚生、末學、後生晚學、予末小子、予小子、餘小子。
 
等到你當了官以後，見到上級和皇帝，則應該說：職、卑職、下官、臣、臣子、小臣、鄙臣、愚臣、奴婢、奴才、小人、老奴、小的、小底。
見到平級，則可以說：愚兄、為兄、小弟、兄弟、愚弟、哥們。
見到下級，則可以說：爺們、老子、大老子、你老子、乃公。
 
如果你混得好，當上了皇帝或王爺，則可以說：朕、孤、孤王、孤家、寡人、不轂。
 
如果你不願意當官，只好去當和尚、道士 、應該說：貧道、小道、貧僧、貧衲、不慧、小僧、野僧、老衲、老僧。
 
最後一點必須注意，一旦你退休了，便一下子失去了權利和地位，見人也矮了三分，只好說：老朽、老拙、老夫、愚老、老叟、小老、小老兒、老漢、老可、老軀、老僕、老物、朽人、老我、老骨頭。
 
上面一百零八種〝Ｉ〞，僅僅是男性的常用說法。更多的〝Ｉ〞明天講解。
 
老外聽了老師一席話，頓覺冷水澆頭，一個晚上沒有睡好覺。第二天一大早 向 老師辭行：學生、愚、不材、末學、走。退了房間，訂了機票，回國去了。

友邦投顧董事長楊智雅

不景氣年代中，如何保全資產、成功投資，友邦投顧董事長楊智雅表示，「加、減、乘、除」是今年四大理財原則。

所謂「加、減、乘、除」就是，增「加」債券型基金部位、「減」去同質性過高基金、「乘」上時間效應、「除」去恐慌心理。楊智雅表示，過去一年投資難做，連定期定額的投資人都出現慘賠狀況。一般來說，基金要長線投資才有效益，但如果投資到前景表現不佳的國家、區域或產品，「即使投資再久也不會有效益」，更遑論要反敗為勝了，因此，投資人應該適時檢視自己手中基金，做出停扣、續扣或轉換的決定。

楊智雅指出，今年市場能見度依然有限，為求波動低，走勢相對股市穩健的債券，成為穩定投資組合資產的重要關鍵，即增「加」債券型基金部位；目前對美國降息抱持中立態度，但歐洲無論英國或歐元區，為避免經濟衰退進一步惡化，仍有降息空間，加上企業獲利持續下修，股市空頭尚未結束，如果手中有歐元資產的投資人，歐債仍是可考慮進場的標的。

楊智雅接著說，「減」去同質性過高的基金，所謂同質性過高是指風險類型做為主要考量，例如能源基金，雖然不是以國家區域為分野，但與以俄羅斯為主的東歐基金連動性較高，都是因原物料價格飆漲而受惠的基金，也算同質性投資標的，有不少投資人就同時重押在這些基金上；建議積極型投資人，不妨將部分資金轉入黃金基金，以單筆在金價800到900美元之間波段操作的方式投資。

至於「乘」上時間效應及「除」去恐慌心理，楊智雅說，利用定期定額投資是達到時間效應的好方式，只要投資不中斷，長期下來，就能因為時間的拉長而有更好的獲利；最後需除去恐慌心理，只有克服人性弱點，投資才能成功，就如投資大師彼得林區所言，「在市場上成功的關鍵，就是要能承受得起市場上的壞消息，市場下跌時反而可以找到好機會」。

在台北一家五星級飯店的健身房裡，一位有錢人忍不住對身旁的會員抱怨，自己一向保守理財，竟也被金融海嘯拖累、去掉了一半以上財富。他三分之一資產 放股票，目前市值已經腰斬；三分之一放房地產，價格跌了快兩成，目前還在持續下跌中；三分之一放定存，結果竟然被理專誤導，買了雷曼的連動債，能拿回三成就偷笑了。還好健身房會費已經繳了，他如今只好靠運動來消解鬱悶。

當然，受害的不只他，全球股市從去年十月的高點到今年十月整整一年內，共蒸發了三十兆美元的市值；房地產光是REITs資產證券化的部位，今年以來就少了一千六百億美元；而雷曼全球發行的各類債券變壁紙，估計將造成至少一千二百億美元的損失。

全球股市蒸發三十兆美元
投資人望著受傷慘重的戶頭，最大的疑問就是：錢到哪裡去了？是被中東的石油大亨賺走了？還是流入美、日、歐洲人的口袋？抑或是被恐怖分子、Ａ錢高手用無法追查的手法洗到免稅天堂去？

事實是，或許有極少數人在股市崩盤前賺飽收手、毫髮無傷，也有好幾位華爾街金童靠著經營買空賣空、虛增金融商品價值的黑心勾當，領得高額分紅，但並沒有人有能力把這麼大筆的款項給捲走，大部分的錢就這麼憑空蒸發了。是的，就是這麼蒸發了！為什麼？因為他們原本就不存在！

這得從美國的房地產泡沫細說從頭。今年(2008)七月起，網路上就流傳著一份被廣泛傳閱且大受好評的文章，以有趣的「阿囧貸款」公司故事，說明次貸風暴的形成原理。大意如下，過去十年美國房地產景氣大好，有錢買房子的人都買了，阿囧貸款公司為了要衝績效，向一些沒有固定收入、債信較差的民眾，提供免頭期、兩年後才開始還本金之類的優惠方案，以「兩年後自然找得到工作」、「可以靠投資房地產賺錢」等理由，說服他們借錢買房子，並找來投資銀行提供借款，形成了所謂的次級房貸市場。

擴張信用、過度消費是風暴源頭
投資銀行為了分散風險，靠著財務金融工具包裝成ＣＤＯ的債券，以高利率吸引了投機性高的避險基金參與，避險基金靠著向日本等低利率區銀行借款買ＣＤＯ，賺飽利差，同時也找來保險公司投保分散風險。在美國房市大好時，次貸帶來的高殖利率回報讓這些金融機構賺得口袋飽飽，績效比起在低利率環境中苦撐的一般儲貸銀行風光許多。然而，二○○六年美國房市開始走下坡，加上次貸戶在開始還本金時違約率飆升，先是第五大投資銀行的貝爾斯登旗下避險基金不支倒地，導致公司整個被接手，再連累到房貸業務部位大的雷曼等投資銀行，接著掃向ＡＩＧ等保險業，甚至連全美最大的不動產融資機構房地美、房利美，都必須接受政府接管。而﹁阿囧﹂故事的背後是，房市泡沫讓美國人放膽借貸消費，垃圾箱裡出現放到過期的包裝完好食物，家電、汽車、３Ｃ產品每兩三年就換新，甚至因為民眾普遍過度擴張信用，還出現流浪漢﹁身價﹂優於上班族的怪現象。街頭上一文不名的流浪漢因為沒有銀行戶頭，處於零負債狀況，相較之下西裝筆挺的上班族習於借款消費、買房子，反而負債大於資產。 用不那麼精確但較為簡單的概念來解釋，由虛假經濟基礎所撐起的美國消費榮景，進而灌溉世界各國的外銷出口業，不論是台灣科技業、大陸世界工廠，還是巴西、俄羅斯等原物料出口國都因而受惠，這些國家人民賺了錢刺激內需消費，又再向其他國家進口商品，於是全球股市大好、原物料大漲、就業機會大增、薪水上揚，加上金融業者在全球各地繼續複製美國經驗，用財務工程手法包裝銷售衍生性商品，進一步刺激泡沫擴大，全球經濟一片欣欣向榮，地球的資源也被加速開採耗用，面臨通貨膨脹、油源枯竭、生態浩劫與氣候暖化等危機。就在此時，泡沫卻因美國窮人還不出房貸，次貸市場撐不住而打回原形，嘉年華的樂聲戛然而止。

全球財富大縮水過去幾年白做了
舉個例子來說，甲、乙兩人各有一百元現金。有一天，甲拿了五十元去買一張要價五十元的股票，沒多久，受到美國消費市場大好影響，股價上漲一倍，甲的股票市值漲為一百元，加上原有的五十元現金，身價等於一五○元。這時，乙手上還是只有一百元現金，看著股市似乎已經形成大多頭，他忍不住花了一百元把甲手上的股票統統買過來。如此一來，甲有一五○元的現金，乙則擁有一百元股票。沒多久，股票又往上漲了一倍，甲還是一五○元現金，乙卻有了市值兩百元股票，合計兩人共有三五○元的身價，兩人都覺得自己很有錢。沒想到，受到美國經濟泡沫破裂風暴影響，股市突然反轉急下，股票狂跌了四分之三，回到原本的價格。甲還是有一五○元現金，慶幸自己沒被風暴掃到，但乙手上只剩下市值五十元的股票，大嘆身價縮水。兩人身上加起來的錢還是兩百元，但比起全盛時期的三五○元，那一五○元就是這麼蒸發了！而兩人都覺得自己變窮了！比起去年此時，世界各國人民的財富都縮水，大家緊縮消費、再也不敢亂買、亂投資，於是乎，華爾街金童沒戲唱、科技業庫存堆到走廊上、世界工廠裁員減薪關廠，原物料價格走跌、農礦漁牧業收入跟著縮水，只得喝酒喝到「馬拉桑（酒醉之意）」。風暴席捲之下，雖然社會總體財富可能仍與三、四年前一樣多，但財富重分配下，幸運的人還保有工作、保有絕大部分的資產，倒楣的人則因重押連動債而血本無歸，失業者連三餐也成了問題。回頭看看，那位健身房有錢人的財富哪裡去了？他的股票跌回○三年的水準；他的房地產，因為位於台北精華地段，雖然價格回跌，仍比十年前還要值錢；他的連動債只能拿回三成，很不幸的，那七成等於間接被拿去填美國次貸的大黑洞了，現在的他雖然約與五年前一樣有錢，但過去幾年等於白做了。目前他最關心的，是要小心避開一些快破而沒破的地雷泡泡，注意未來的新泡沫會在哪裡形成，他只希望能跟上新的多頭列車，在下次財富重分配時，搶先在泡沫破滅前獲利了結下車，站到幸運的那一邊。