wanderernien

(一)定期保險:

定期險(壽險)--就是在約定的期間中(一般都是20年)，有發生身故或全殘時，就可以理賠了。

身為保險業務的良心，我會建議利用定期險加意外險，這樣就不用擔心忘記繳保費而失效。



(二)儲蓄型保險:

滿期時有滿期金，儲蓄期間短，回收快、最穩當的投資計劃，可實現短期理財目標。



(三)年金保險:

代表一種透過保險方式提供定期性支付金額的保險制度。從社會保險的觀點言，所謂年金保險實為老年殘廢及遺屬年金保險的簡稱，係以年金給付方式，對於被保險人遭遇老年、殘廢或死亡事故時，提供定期性繼續保險給付，以保障本人及其家屬未來生活安全為目的的一種社會保險制度，當然，年金保險亦適用於商業保險。



(四)投資型保險:

所謂「投資型保險商品」是將傳統的保險產品結合投資工具所產生的一種新的保險商品。國內以往的壽險及年金都有保障的預定利率，投資型保險商品就沒有這種確定性，保險給付金額將隨著投資績效的變動而變動，所以當投資績效卓越時，客戶的保額也會愈高；相反地，當投資失利時，保戶的保額將會減少。



(五)利率變動型年金保險：

利率變動型年金保險的利息是直接算給客戶的，也就是說幾%就是保單價值準備金幾%的複利計算。
參考資料 http://www.kgifutures.com.tw/class_tw02.htm &知識＋

* 2006-02-01 20:47:13 補充

1商品期貨(Commodity Futures):以傳統大宗物資為主。
(1)農產品： 包括黃豆、小麥、玉米、活畜、棉花等多種商品。
(2)軟性商品 ：以咖啡、可可、糖等三種特殊栽種為主。
(3)金屬：黃金、白銀、白金等貴金屬以及銅、鋁、鋅等 金屬。
(4)能源： 石油、天然氣、熱燃油、輕原油、無鉛汽油等。
* 2006-02-01 20:48:59 補充

商品可分為兩大類：商品期貨與金融期貨。
金融期貨(Financial Futures)。
(1)外匯期貨 ：以美元為基準貨幣，報價方式為一單位外幣等於多少美元 ，包括德國馬克、日幣、英鎊、瑞士法郎、加幣、澳幣等外匯期貨。
(2)利率期貨：包括各國政府債券、LIBOR、歐洲美元、歐洲日圓等長短期利 率商品。
(3)股價指數期貨：包括美國S&P500、日經225、英倫金融時報100、香港恆 生等股價指數期貨。
參考資料
http://www.twfc.com.tw/know/basic/basic_04.asp

2008.10.30科技管理

期中考題目大部分都再講義中的discussion question
但是要舉例說明
紅色字是keyword

---------------------------------
美國財政部為何救AIG不救LEHMAN
LEHMAN的交易對象不是一般大眾 是大公司
AIG做債券保險
如果AIG倒閉的話會涉及太多社會問題

所以也要救二房
-------------------------------
"chapter 1"
sources of innovation
sources來自各方
例如鴻海和台大合作成立癌症醫院

apple設計iphone規格確定
鴻海只能照著做


google phone不會找鴻海
因為鴻海製造強但是設計不強
因為iphone是自己設計固定的規格
但是google phone是找大家一起來設計
所以google是找htc
--------------------------------------
"chapter2"
types and patterns of innovation

鴻海 製造強
apple 設計強

proudct vs process innovation:
產品的innovation由高轉低
製程的innovation由低轉高
一段時間過後 兩者會一起便穩定
就變成市場主流 或是變成standard的設計 自動化製程........

新東西出來 價格高 賣給有錢人
等一段時間 東西便便宜 但是效率比較高 賣給一般大眾 價格競爭
例如 鴻海的產品屬於比較成熟的產品 cycle time比較短

radical的創新:重大 突破性 改進性
例如從電風扇演變到冷氣機

innovation可能會讓原有廠商更強或是更弱
comprtence-enhancing/destroying

innovation是在系統architectural或是在零組件component創新
系統 例如 電風扇從立扇變成吊扇
零組件 例如 從真空管變成電晶體

tech s-curve

技術擴散 技術移轉
剛開始 s-curve

上上下下 diffusion
現在大家都有手機了 所以手機成長受限

s-curve和learning curve有關

innovation adoption life cycle

08fallmot1.ppt page.65
evolution off competion 一定考
要舉例

page73
page74
two life cycle

tech cycle
新產品出來 市場考驗 效率成熟
看到很多個s-curve

q1 有創新的機會為什麼不創新
可能原因 可能會打亂原有的優勢
新進入者可能要靠創新來博得新的王位
新進入者比較喜歡進行很大的創新

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standarrd battles and design dominance

例如 殯葬業者 對價格不敏感

主流設計


----------------------------------------

fiirst mover advantages and dis advantages
搶攻市場 建立品牌 讓大家印象深刻

gphone

改變了網路搜尋引擎的市場結構
擁有雲端運算獨家技術
在網路上免費提供GMAIL google map google earth calender等服務
讓原本需要在電腦中安裝軟體才能得到的服務 現在只要連上網就可以
未來將會改變 以往將資料儲存在電腦中的習慣 改成每天要連上網
有這麼多網路元件

開放免費索取 只要看google廣告即可
開發平台 linux

未來google搶進無線網路市場
可以餐與決定無線網路連線費用
有gps 可以使其他GPS製造業者收山

iphone
2007年開始販售

擁有自家os系統 ipod
apple象徵一個讀一無二的品牌

建立了行動生活硬體軟體的標準
無數人會來模仿他

mac的os是封閉的 所以用遠無法打敗dell hp
結合3G和802.11
平台中的小軟體
沒有藍芽

mac os雖然早已技術成熟
但是iphone上面行動mac的技術卻還不夠好\
特別是多工multipexing欠缺
一次只能執行一種軟體/功能

usb線會自動充電 增加電池損耗
換電池要花很多錢 而且需要格式化
費用高 普及速度不快

無法擴充記憶卡

◎何謂「轉換公司債」？

A:可轉換公司債是一種股權與債權混合型的商品

簡單的說，可將其視為公司債與股票選擇權所購成的商品組合

債券持有人有權將轉換債在轉換期間內，依轉換價格轉換至普通股



◎何謂「不可轉換公司債」？

A:公司債券不能轉換成公司股票



◎大公司常常會透過各種管道籌措資金，若透過「轉換公司債」＆「不可轉換公司債」

的方式來籌措資金，哪一個比較好？兩者之間的差異為何？

A:1.以投資人的角度來看：

「轉換公司債」較好，因為可以進行套利投資.

可轉換公司債係公司所發行的有價債券，發行公司依發行時所訂定的發行條件，

定期支付一定的利息予投資者，並附有可轉換為普通股的權利，

持有此種公司債券之投資者，

得在當轉換為普通股的報酬率＞公司債可領取的利息時，

於特定的期間內，

依事先約定的轉換比率或轉換價，將此公司債轉換為發行公司之普通股股票，

以獲取更高的報酬率。

但若未行使轉換權的投資者，

則發行公司於到期時，依發行條件，償還本金及補償利息。


2.以公司立場來看：

可轉換公司債的債權人可能為成為公司股東，

而不可轉換公司債永遠是公司負債，

若公司負債比例偏高，會傾向發行可轉換公司債，

且若採用發行轉換公司債的方式募集資金，

則公司可逐年接受投資者將債券轉換為股票，

公司股本膨脹的速度不會那麼迅速，間接配合公司盈餘成長，

所以公司未來的每股盈餘，也能夠維持穩定的局面，

而股價也不會受到不利的影響。

除此之外，與發行股票相比，

轉換公司債每年所支付的利息，對於發行公司而言還具有抵稅的效益，

根據研究報導指出，

發行可轉換公司債的公司，通常也具有某些財務特徵：

譬如規模小、高成長、高投資支出的公司較傾向發行可轉換公司債

「溢價」就是賣出的價格大於面額 給的利率會比市面上低

「折價」就是賣出的價格少於面額 可是給的利率會比較高


台灣股票的面額都是以10元來計

好的公司在辦理現金增資時 當然可以以高於10元的價格來發行股票

這就叫做溢價發行

如果以面額10元 那就是平價發行

同樣的

如果公司營運狀況不佳 以低於10元來發行 那就稱做折價發行




◎折價發行：

即發行價格不到票面額，是打了折扣的。

折價發行有兩種情況：

一種是 [1;31m優惠性 [0m的，通過折價使認購者分享權益。

例如公司為了充分體現對現有股東優惠，而采取搭配增資方式時，

新股票的發行價格就為票面價格的某一折扣，

折價不足票面額的部分，由公司的 [1;31m公積金抵補 [0m。

現有股東所享受的優先購買和價格優惠的權利，就叫作 [1;31m優先購股權 [0m。

若股東自己不享用此權，他可以將優先購股權轉讓出售。

這種情況有時又稱作優惠售價。

另一種情況是該股票行情不佳， [1;32m發行有一定困難 [0m，

發行者與推銷者 [1;32m共同議定一個折扣率 [0m，以吸引那些預測行情要上浮的投資者認購。

由於各國一規定發行價格不得低於票面額，因此，這種折扣發行需經過許可方能實行。

國內基金

指由國內投信公司發行的基金，在國內註冊，以國內投資人為銷售對象，受到國內相關法

律監督的基金。投資標的市場則可以是台灣股市或海外股市。



海外基金

則是指國外基金管理公司所發行的基金，大多數是開放型基金，均由國外的投信擔任基金

經理公司，以全球投資人為銷售對象，在國際間籌資後，再投入投資目標國家的證券市場

進行投資。例如怡富投信推出投資日本市場的『怡富新興日本基金』，雖是投資海外市場

，但因為是由國內投信在台灣註冊及發行，主管單位是國內的證期會，所以仍然屬於國內

基金，而非海外基金。但怡富集團在海外募集發行、同樣投資日本市場的『怡富日本信託

基金』，就屬於海外基金了。絕大部分以外幣計價的基金都是海外基金；相反地，以新台

幣計價的基金就是國內基金，這是最簡單的辨視方法。除了計價幣別不同外，國內基金申

購門檻通常較低，手續費也較便宜。對投資人而言，投資管道是國內基金與海外基金最大

的不同。國內投信發行的海內外基金，可以在投信公司或投信公司的網站上直接買賣，也

可以透過代銷機構(包括銀行或券商)辦理申購贖回。



私募基金

顧名思義公募基金就是公開募集的基金，私募基金就是私下招募的基金。一般您在市面上

見到且可以投資的基金都屬於公募基金，但私募基金您就不一定曉得有哪些了，因為私募

私募基金是指投信公司在國內，向特定對象募集投資資金而成立之基金，所謂特定對象是

指：銀行業、票券業、信託業、保險業、證券業或其他經主管機關核准之法人或機構，以

及符合特定條件之國內、外自然人、法人或基金。由於私募基金不公開發行，不需對外公

開基金淨值，只有投資人知道損益，因此一般人較難了解其操作策略及表現。



避險基金

所謂Hedge Fund（即避險基金或稱之為對沖基金），此基金的操作方式較具彈性，可運用

放空投資標的、使用槓桿及買賣衍生性金融商品等非傳統技術及工具，來規避風險增加收

益，而較不受市場風險影響。傳統型投資係仰賴市場之表現來決定績效，而避險基金則是

仰賴經理人之專業操作技術及經驗，因此避險基金皆以追求『絕對報酬』為操作目標。

避險基金通常具有以下特點：

一、追求絕對報酬(absolute return)

二、運用各種操作技巧多空配合操作

三、經理人收取高額的績效獎金（約為淨獲利的20%）

四、不受證券管理單位管轄，操作手法較為靈活

五、基金資訊不透明



成長型基金

Growth Fund，成長型基金以追求長期的穩定增值為目的。主要的投資標的多為經營績效

穩定、價格長期穩定成長、素質優良、知名度高的大型績優公司的股票，投資的地區則以

成熟或者趨向成熟地區的證券市場為主軸，追求的利潤是買賣價差為主。



收益型基金

Income Fund，收益型基金以追求安全性和穩定報酬為目的，因其風險較低，也難有高報

酬。收益型基金(Income Fund)以追求安全性和穩定報酬為目的。其投資的標的主要包括

短、中、長期(超過15年)的政府公債、債信評等較高的公司債，以及約2至6個月平均到期

日的貨幣市場工具。有些基金也會部分投資於股利較為優的股票，和可轉換公司債上，以

增加資本增長的潛力。其投資標的，大多屬於對市場利率和通貨膨脹等較為敏感的金融產

品。



價值型基金

Value Fund，是以投資具有資本增值空間之價值低估股為主。價值型股票在過去通常是指

公司本身市價低於淨值的股票。如果基金可以在此類股票中，尋找到具有潛值的標的，長

久以後，待其價值浮現，則有機會靠投資時股價尚未被炒高的價值股，來獲取公司增值的

利潤，價值股投資的目的也正在於此。



指數型基金

Index Fund，指數型基金乃根據所選定的指數內的採樣股票成份和比重，來決定該基金投

資組合中個股的成份和比重，並根據股價指數中個股所的比例，來作為選股的準則，於是

基金績效將與大盤的股價指數有一致性，使得基金績效與大盤的走勢呈現平行或重疊的狀

態，對於大盤敏感度高的基金投資人將是最好的投資標的。



保本型基金

Principal Guaranteed Fund，保本型基金是結合零風險的收益型金融商品和衍生性金融

商品所組合產生的投資方式。其運作方式，是將共同基金投資於政府的債券或者定期存款

中，再利用其所孳生的利息，投資於具桿槓倍數較高的「期貨選擇權」或「期貨」等高風

險、高獲利的衍生性金融工具上配搭而成。使投資人在贖回時至少可以拿回本金。



保本型基金參與率

保本型基金參與率，代表投資人可分享基金投資於風險性資產獲利的比例。例如，若保本

型基金的參與率為80%，其標的資產上漲15%時，此保本型基金投資人可享有12%的投資收

益，另外3%的漲幅則屬於投信公司。



封閉型基金

Close-Ended Fund，封閉型基金為發行單位數固定，在發行期滿或基金達到預計規模後，

不再接受投資人買進或賣出，故稱為封閉型基金。封閉型基金較適合投資於對外資設有投

資上限的封閉市場，此類型基金常有溢價情況，若在流通性不佳的市場上，則常有折價情

況。基金經理人不須因基金的受益人有申購、贖回的壓力而被迫買賣股票，其績效長期而

言，一般略優於開放型基金。封閉型基金最大的特色為發行單位數固定、交易須集中於證

券交易所且依市價買賣，除非經過法定程序決定改型(召開受益人大會表決通過)，否則不

能要求基金公司贖回，只能在集中市場交易。



開放型基金

Open-Ended Fund，開放型基金乃指資本額不設限的基金，投資人隨時可以向基金公司買

入或贖回基金。開放型基金的投資者可以於每個交易日，依每日基金的淨值向基金公司進

行買賣的動作，基金經理人須保持基金資金的流動性，以因應投資者隨時贖回，且須以優

良的操作績效以吸引新的投資人與資金流入。開放式的共同基金，較適合投資於市場規模

大且資金流動性較高的市場，或者分散投資於多個市場上。在國內也是以開放型基金為主

。



國內基金

Local Fund，基金戶籍註冊於本國，受到本國法律監管，主要是供本國投資人投資。國內

基金或稱為本土基金，專指由該國內的證券投資投資信託管理公司發行，在國內註冊，並

以國內投資人為銷售對象，且資金以信託基金方式持有，並將該受到本國法律的監管與保

障的基金。目前國內的基金依設立型態，分為封閉型基金及開放型基金兩種，投資標的依

基金的設立目的而定，可以侷限於國內的有價證券，或者其他規範可以投資的證券市場。



對沖基金

Hedge Fund，又稱避險基金，主要乃藉著市場的大幅波動情況從中牟利，其投資標的則無

限制。對沖基金給予基金經理人充分的授權與資金運用的自由，因此只要是認為有利的投

資策略都可運用，除了投資於一般的股票和債券外，還可以投資衍生性金融商品，如期貨

、選擇權等高槓桿、高風險、高報酬，適合具專業知識的投資人。



平準基金

Stabilization fund，指一國中央銀行保有的貨幣基金，主要是用來買賣外匯及黃金，以

防止該國貨幣大幅升值或貶值。



組合基金

Fund of Funds，基金中的基金，指以其他基金為投資標的之共同基金，而不直接投資股

票或債券，且通常為同一基金管理公司旗下的基金。由於各檔的基金之投資標的和區域，

一定會有其市場風險及系統風險的問題產生，但又礙於持股比率的限制，使其承擔的損失

無法降到最低，而基金中的基金卻可以在各種不同類型，不同投資區域的基金中自由轉換

，使資金轉移到情勢看好的基金中投資。加上以單獨投資者個人的專業、時間及成本較難

在各支基金間自行靈活轉換，於是基金中的基金成了最佳的低風險投資工具。



傘型基金

Umbrella Fund，「傘型基金」是由具有不同投資策略、投資標的、投資地區、投資風格

及不同風險程度的子基金，所組合而成的一個基金集合，這些子基金，雖然在同一支傘型

基金下面，但各子基金的管理仍相互獨立，對投資人來說，同一傘型基金底下的子基金轉

換費用較低廉。



成長收益型基金

Growth and Income Fund，成長收益型基金的投資對象主要為大型績優股，追求長期的資

本增值及穩定的股利收入為目的。這類型基金由於追求穩定的股利、利息收入，投資標的

多為股利分配穩定而前景看好的股票，例如一些公用事業類、成熟產業類的股票，或者為

同時具股票與債券特性的可轉換公司債。投資的地區包括己趨成熟股市型態的單一國家、

區域或全球。



積極成長型基金

格波動性大的股市，如一些新興國家的證券市場或一些高成長的小型股、轉機股與高科技

股等股票，或者是認股權證或選擇權等衍生性金融工具上，以追求資本的最大增值，具高

風險、高報酬的特性。操作上也會在折價的可轉換公司債和股票間尋求套利機會，或者融

資運用財務槓桿操作，以增加資本快速累積的機會。



可轉換公司債基金

Convertible Bond Fund，可轉換公司債基金之投資標的為可轉換公司債。可轉換公司債

為公司債的一種，是一種附有可轉換成發行公司股票的債券，當股市景氣不佳時，可享有

債券的固定利息收入，當股市前景看好時，則可依當初購買時所約定的轉換條件，轉換成

股票，具彈性方式操作。



專戶管理基金

Discretionary Management，一般所謂專戶管理是指依「理財顧問」的金融管理方式，客

戶可以指定選擇所欲投資的金融商品以及區域，並告知可以風險程度的上下限和期望報酬

率，甚至指定基金經理人，基金公司再按客戶的屬性和條件，專門為客戶設計一套投資組

合，並依市場的變動情況，靈活調整持股的內容和比重。

20081002 科技管理

美國
有抵押債券-房貸抵押 MBS
若拿其他的抵押 不會賣

房子太多 供過於求
房屋抵押債券下降 資產縮水
抵押不足以還債
資產等於負債加資本eguity(由投資人投入)

投資人可以要求清算償還

要做多少生意 至少要持有一定的資本
但是其實這個比率很小
如果資本一旦下降到零 就得破產

破產 各個求償順位的人來分公司的資產
破產公司可以申請破產法的保護
在保護期間 可以先不用還 先有秩序的算公司還有多少錢
同時再這段時間 公司提出如何是否能改善的方案

持有股票的人 帳面價值是零
但是公司的股票仍然可以在股票市場買賣
pink market 專門買賣破產的股票 期待一段時間之後該公司可以改善成功

aig 跟政府借錢

要擁有股票認購權 79.9%

cdo 綜合性債權

結構債 連動債

cds 我的債券利率很高 有風險 所以問買的人 要不要為這個債券來買保險?
持有cdo的人就要交保費
aig是做cds得
萊曼兄弟是做CDO的
aig賺了CDO的保費
萊曼兄弟是賺手續費的

美國七千億是為了房屋貸款
撐到房屋價格上漲

美國政府舉債太高了 財政赤字太高
美國為了提高流動性
中央銀行可以借錢給銀行 但是利率下降

中國有一兆八千萬美元的外匯存底 其中三分之二是在美國

資本市場失靈 所以政府介入

政府救援萊曼兄弟 沒有用 aig還是會出事
aig保的東西太多了 包含保萊曼兄弟美林....

二次房貸

商業銀行 賺利差 靠存款人的存款
投資銀行 賺服務費
保險公司 也有幫金融公司保險

萊曼公司 保證賠
aig 保險

股市一跌 國安基金進場幫忙
投資人賠錢就想要賠償 但是卻用所有納稅人的錢來補償

很多人隱藏了災難 ex 萊曼兄弟
等到美國政府宣布要來救災 才公佈倒閉危機

抵押的房地產底價
資產跌價的損失公佈就已經七千億了
但是沒公佈的可能更多

全球第五大投資銀行被併購 股價跌百分之九十八
禮拜五開會 禮拜六日想辦法

財務報表 資產等於負債加上股東權益
大銀行決定投資銀行的程度下降 轉型成部分商業銀行

要學會看財報 因為要看出財報有什麼東西沒寫出來

prudent investment vs wildcat schene
(安和路二段64號四樓)
high return /low return

如果賠錢要陪自己的
就不敢拿別人的錢去做大賺大培的投資

金融公司誰敢給存款戶高利率 wildcat scheme

credit rationing
a b公司期望直依樣 右邊風險比較高
右邊趕跟銀行貸款 風險高的案子 可以付的利率比較高
銀行如果因為他付出高利率接受這樣的公司來貸款
這樣的銀行更敢給存款戶高利率

右邊 存款戶可能會倒楣
左邊可能今天都活不了 右邊還可能活到明天
商業銀行也會被投資銀行拖垮

左右兩邊銀行參加保險
右邊的銀行要付較高的保險金

prudent investment vs wildcat schene(2/2)

prisoner's dilemma
存款人 存款人有那麼多 覺得不會是自己出事 就不會那麼關心
國會 監理機構 被監管的單位透過民意代表去向監管機構施壓
銀行出問題 銀行管理的房貸 房地產價值下降 立委去向政府施壓利己

政府會救aig 但是不救投資銀行

hidden characteristic
我不知道他是不是有風險的

thrifts 儲貸銀行 寧可去投資高風險 也不願意付高的保險費
存款保險基金沒有明定哪些銀行需要付高一點或低一點的保險費
沒有考慮有沒有誰可能沒有能力還錢

low capital asset 發生危機 存款準備利率下降
做一百元的生意 貸款一百元 要準備多少錢?
存款準備利率下降使不適合的風險繼續投資下去

hidden action
沒有被人看到 所以做壞事 例如考試作弊

為什麼要救aig 二房危機?

次貸危機 次級貸款信用/能力的人 其實就是沒有貸款能力/信用的人
銀行說現在房子給你 兩年後再給錢沒關係
兩年後 買房子的人環不出錢
房子環給銀行 剩下的貸款可以不用還 (美國的制度)
房價下跌 房子變成供過於求
銀行資產下降 股價下跌 銀行完蛋
marcketing做過頭 不該貸款給他還是貸給他
不該讓沒有能力買房子的人輕率買房子

有抵押債券平等下降 抵押債券價值全部都下降

我欠你錢 你把我的債權包裝之後 變成另一種金融商品賣出去

非對稱順序 asymmetric information
我知道你不知道的事情

如何運用平台的一個model 為品牌作出最好的一個決策

iphone
i和g 設法找出不同社群之間互補的需要
讓寫程式的人可以賺錢 open sdk soft development k
找出消費者和開發端湊合在一起

把寫好的軟體放在apple的網頁上 要付費給apple當回饋

android是一家公司 開發open source的公司 不是google的
每個人都可以來開發google的軟體
google提供一個品牌
apple提供一個store

gphone可以整合所有使用者本身擁有的google帳號
同步update 一開機就可以連到所有google的免費網路服務

室內可能會用wimax/wifly
但是室外可能就會用t-mobile 3G/2.5g

apple對使用者收下載費用 對軟體開發者也收費
google對使用者收錢很少 但是對廣告商收錢
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32/64bit 混成一團

nitendo成功之後
sega用8bit進入市場就失敗
因為已經有了市場標準 sega還想要挑戰 所以失敗
sega應該要做的是提前進入下一代的標準

sega用16 bit打了勝仗 打贏nitendo

32bit by philips

sony play station出來之後
nitendo仍然推出卡筴的電動(64bit) 但是失敗了

xbox最慢進入市場 市場和ps2相衝突
比sony的ps2慢了兩年
但是microsoft再一年之內花了五億美金來行銷
xbox現在雖然是賠錢 賣一台就賠100美金 但是他是要先把市場做出來
xbox360比ps3提早一年推出 打贏了ps3

xbox360趕在2005年的聖誕節之前推出
ps3晚了大半年才出來
結果一年之後 xbox360在市場中成為多數

wii 象徵一個電動市場的革命
推測:在未來 microsoft sony等大廠未來應該也會推出類似wii的產品
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平台的競爭:如果沒有贏 就輸了

從pda到smart phone palm死了
pda單獨使用的時候 palm吃香
但是當pda的功能越來越多元
需要和電腦的資料或是軟體連線 microsoft就贏了

sony的隨身聽敗給了ipod
ipod之後又隨即轉成iphone
ipod有的功能 iphone都有

大家已經不會用分類索引 例如傳統yahoo的搜尋
轉而使用單字索引(google完全使用單字輸入來搜尋)
所以google的影響已經無可動搖

A:融資：以部分自備款做擔保，向證金公司或證券商融通一定額度的資金，

以 [1;31m購買股票 [0m的行為；

代表看好後市，擴張信用買進。 [1;31m看好後市 [0m。

融券：就是繳交一定成數的保證金，向證金公司或證券商 [1;32m借出股票出售 [0m，

然後在一定時間內，再買回股票補還給證券商或證金公司。

代表看壞後市，借券賣出。 [1;32m看壞後市 [0m。







2.何謂「融資餘額」？「融券餘額」？


A: [1;41m融資餘額 [0m：投資人融資買股票， [1;31m借錢的總金額 [0m

ex.融資餘額 160708 表示到今日為止，共有融資160,708張

融資限額 3303206 表示到今日為止，可融資上限是3303206張


[1;42m融券餘額 [0m：投資人融券賣股票， [1;32m股票的總金額 [0m

ex.融券餘額 5815 表示到今日為止，共有融券5815張

融券限額 3303206 表示到今日為止，可融券上限是3303206張







3.融資 [1;34m限額 [0m = 該公司股票發行數量的 [1;34m２５％ [0m


ex.(2441)超豐

該公司股票發行數量 = 372,192張

融資限額為 93,048 = 372,192 * 25%


◎一般市場上所說的融資「餘額」通常單位是以「金額」計算。

但在計算融資「限額」時，是以「張數」計算。









4.何謂「融資使用率」？「融券使用率」？

A:融資使用率 ＝ 融資 [1;33m餘額 [0m ／ 融資 [1;35m限額 [0m

融券使用率 ＝ 融券 [1;33m餘額 [0m ／ 融券 [1;35m限額 [0m

(註).融資餘額，其金額和張數，由交易所統計

融資限額：不可以超過該公司股票發行數量的25%。


一般而言，「融資使用率」及「融券使用率」，代表著散戶動向，

融資使用率高，代表許多散戶有看多的傾向；

而融券使用率高，則為散戶看空傾向的人多。

由於資訊的傳遞需耗費時間，因此散戶得到的資訊，常常是落後於公司派及法人，

在此狀況下，融資融券使用率高，代表著訊息已傳遞到末端，為股價反轉的開始。


在另一方面，由於散戶成交量佔市場九成之多，

因此股價要漲，須要有散戶具追價意願。

當融資使用率高時，代表著欲追價的散戶多已進場，後勢將有力道缺乏的可能；

並且當股價下跌時，這些融資使用者將可能被迫賣出，而產生賣壓。

反之，當融券使用高時，則後勢軋空上漲的力道，可能有助漲勢。













5.「券資比」的含義？

A:是「融資 [1;41m餘額 [0m」與「融券 [1;41m餘額 [0m」之比率。

可用以研判個股是否融資過高，有無軋空行情。

一般來說， [1;31m資券比 [0m若高於 [1;31m４０％ [0m，產生 [1;31m軋空 [0m的機會較大。



券資比（例如聯電11/09的券資比3.62%）越高，

空方就要小心被軋空，尤其是小型股和主力股。

中大型股較不容易軋空，但股價仍會逐步攀高，且一直居高不下。

例如：

統一，8月中開始，券資比逐漸增加，直到9月底的52%，股價就從26.90漲到52.8。

友達，9月中開始，券資比逐漸升高，直到10月中的25.35%，股價從50漲到70。

當然股價上漲有很多因素， [1;31m券資比只是股價上漲的因素之一，不是絕對的。 [0m

但當券資比太高時（高過該股的前波高點），空方就要小心。







◎ [1;42m軋空 [0m：融「券」餘額比融「資」餘額多很多，

意思就是說這支股票 [1;32m多數人看空 [0m，

可是 [1;32m上漲不斷出現回補訊號 [0m，就代表軋空，

若是融券餘額不多，又出現上漲訊號，就是一般的上漲，

當然軋空的那一方是多方，就是等錢進口袋。


形成原因：

融券因為某些因素被軋在低檔，因為不願認輸累積到一定數量，而走出軋空行情。


短軋型：籌碼較亂，一波走完。


長軋型：籌碼集中，分幾波走完，最後有噴出行情。


特徵：天天有高點。


每日走勢：

每天開高回檔、振盪。

早盤的低點通常是當日最低點（低檔最好有量），

慢慢振盪作線往上誘空。強盤要急漲，弱勢盤作線誘空。


每日操作原則：

早盤 10:30 以前擇低點介入（低點若於盤下不能放空，可先觀望），

或過 13:00 點仍不破早盤低點介入。


若出現下列狀況請出場：

1. 殺尾盤或沒有拉尾盤（漲停除外）。

2. 早盤介入盤中自發性跌破低點。

3. 盤中下殺角度過大。

4. 今日無法過昨日高點。

5. 無利空下開盤低於前一日低點。


放空者被軋請以上列方式先回補翻多，等出場點出現再放空。