http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/cat_187791.html 自認為還是二十幾歲的高美鄉巴佬 zh-tw Roodo Blog System All Rights Reserved

source: economist.com

金融海嘯肆虐過後，各國政府對發揚創業重新投注以關愛眼神，政府圈目前的流行詞是創業精神、創新與創投資本。

根據經濟學人最新一期文章報導，創新的新創企業是工作創造與長期經濟成長的高效引擎，新興科技也協助開發中國家擺脫貧窮的惡性循環，根據世界銀行表示，典型開發中國家每百人增加十支手機將可推升國內生產總值成長達百分之零點八，其中的動力正是中小企業發展，除此之外，政府在點燃創業精神方面也扮演重要角色，例如：投資高等教育以打造創新性的重大基礎建設、協助引進創投產業等等，這篇文章認為，全世界大多數重要的創投中心都有政府干預的特徵。

複製創投成功案例是困難的任務，因為創業之路充斥著政府失敗的輔導方案，例如：歐盟在二零零一年創設的歐洲投資基金—目前規模為二十億美金—也無法達成重振歐洲創投產業的任務，為何政府致力於創業推廣與創投資本卻往往以失敗收場？哈佛商學院教授萊納認為原因很多，例如：忽視國家真正的競爭優勢、太多政客視創業為賺大錢的良機，萊納教授也指出政客對付高失業率的兩個難以抗拒的愚蠢傾向：第一、將財富延伸至選區與利益團體的誘惑，第二、對國外投資客的猜疑。

創業推廣領先全球各國的以色列致力於與全球市場接軌，以色列政府在二十世紀九十年代初期以一億美金成立創投基金，這個基金主要是用來吸引國外的創投資本與專業技術，以色列政府讓國外投資人決定投資項目，然後挹注重金入股，國外創投資本跟著流入，高科技產業如雨後春筍般湧現，國內創投資本家效法國外同行，政府可在五年內出售該基金，以色列去年吸引的創投資本是德國與法國兩國的加總，其人均新創企業數目—總共為三千八百五十家企業，約每一千八百人就有一家—亦領先全球。

除此以外，以色列在米國納斯達克證券交易所掛牌上市的企業家數比中國與印度加起來還多，所以，提到創業精神，以色列模式絕對是值得效法的對象。
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因為去年金融海嘯的重創，政府已無從施展改善經濟的魔法，首當其衝的中小企業紛紛倒閉，危機就是轉機，有啥比全面掌控辦公空間與進用員工更棒？單片眼鏡雜誌第二十八期推出超過六十頁的全球中小企業大調查，總編輯布魯雷先生在這篇文章指出，家族企業傳統濃厚的國家正被積極於全球市場尋找新舞台的年輕創業家取代，這些年輕人所開創的新事業也在都市環境蓬勃、安全以及永續發展方面扮演關鍵角色，公共建設投資、科技發展與社會環境變遷等因素不祇讓事業經營更有效率，也讓個人在事業追求與同事及客戶保持密切關係之間找到平衡點。

創業家與政府如何因應時代變遷來思考創業精神？英國商業、創新與技能大臣曼德爾森認為，首先，創業家精神必須與日漸碎裂的價值鏈相契合，然後，必須認清，創業精神的動機不祇是致富，最後，數位經濟將憾動創業精神。政府不祇應為創業家提供法律與商業架構，創新、公共建設以及信譽都是企業賴以生存的資源，數位公共建設對二十一世紀的創業家來說，猶如十九世紀的道路與運河，這些人創造經濟成長與新財富，歷史告訴我們，賞識創業精神的經濟體會興盛，而制定法規的政府可以享受創業精神所帶來的報償，創業家有改變世界的力量，許多頂尖的科技公司更是在經濟衰退時創立，空前艱困的年代需要創業家提供創新的解決方式，各國政府應該支持他們。

小即是美這篇文章指出，德國沒有南歐國家讓中小企業延續的家庭或者農業傳統，但其中小企業卻是經濟的支柱，但是，地中海國家面臨的難題是，如何讓家族企業傳續下去。即使是在最艱困的年代，歐洲的中小企業依舊蓬勃，根據歐盟統計，員工低於兩百五十人的中小企業佔企業之大多數，這些企業雇用的員工超過私部門非金融產業勞動力的三分之二，二次大戰之後，德國人靠白手起家創業，兩德統一更賦予德國人創業的靈感與勇氣，德國政府對中小企業的輔導更常常居歐洲之首，不過，今天的德國人卻害怕失敗，希臘、義大利與葡萄牙等家族企業傳統濃厚的國家正面臨不同的問題，這些國家的年輕世代比較喜歡往大企業發展，歐盟希望會員國在年底提供針對創業的單一窗口服務，而金融機構更應提供貸款協助創業家。
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source: economist.com

前言：以後恐怕無法如期為大家帶來經濟學人最新報導了，因為該網頁說，唯有訂戶才可閱讀。


本周經濟學人封面報導主題是雲端運算，雲端運算這個新點子將成為電腦產業的下一個戰場—觔斗雲來也—簡單說，雲端運算是指，電腦工作將透過網路服務遞送，文件、電子郵件以及其他資料將被儲存於網路，俾便客戶輕易於電腦或者行動裝置存取，經濟學人認為，這是巨大的轉變，當透過瀏覽器於網路存取越來越多東西時，用戶的電腦與軟體功能將不在像以前那麼重要了。

新科技帶來偉大的願景，使用雲端電子郵件、會計與客戶追蹤系統的企業可降低以上作業的處理成本，因為所有工作都可在瀏覽器進行，除此之外，雲端服務供應商會得益於規模經濟，當谷歌或者微軟可以更有效率處理電腦作業時，為何每個企業還要設立與維修自己的郵件伺服器？公司早就仰賴電力公司供電，雲端運算也可提供類似的計算能力，經濟學人認為，這有利於軟體產業的發展，因為他們可向雲端服務商租用空間以因應作業需求，門檻越低，創新與競爭就越激烈。

雲端運算市場是否也會被某些大企業壟斷？米國政府管理部門早已就此展開因應作為，例如：他們擔心谷歌與蘋果董事會成員是否重疊，經濟學人認為，雲端服務使用者應該對以下三個領域保持警惕：第一、科技閉鎖，簡單說，這是敵對公司各自發展彼此不相容的標準，客戶應該選擇可以讓其自由轉換服務的雲端供應商。第二、儲存大量個人資訊並用於目標廣告將涉及隱私權議題。第三、儲存於雲端的資訊可能會不安全，為了吸收或者留住客戶，雲端服務供應商必須確保其系統安全無虞。

由於使用者與管理者的督促，雲端服務供應商逐漸就新準則、透明度與可信度達成共識，對消費者與企業用戶來說，雲端運算的優點已經超越缺點，相較於過去電腦產業的競爭，經濟學人認為，這次不大可能出現單一勝利者，最好的競爭者將會勝出。
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Source: nytimes.com

從大蕭條學到的一堂課是，我們不應該低估壞主意的破壞力，而引發大蕭條的某些壞主意也被證實可以持續很長一段時間，壞主意到底是啥？克魯曼於紐約時報的專社論指出，經濟史學家特林認為，大蕭條的重要起因是金本位心態，我們不應迷信貨幣金本位制的重要性，但應相信過度畏懼通貨膨脹或緊縮的相關心態，例如：反對寬鬆信用是因為害怕墮落，即使經濟急需；斷言政府創造就業機會祇是製造假的經濟復甦。
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Resized from economist.com

去年經濟危機發生之後，人們忽然渴望穩定與可預見性—簡言之，就是恢復正常，正常這個字眼也出現於今年於米國匹茲堡舉辦二十國集團峰會所發表的公報上—但經濟還要多久才可恢復正常？大蕭條時期迄今最大的一場金融海嘯之後的正常世界經濟會是啥模樣？

本期經濟學人封面報導這篇文章認為，世界經濟雖已恢復成長，但距離正常活動力還有一段距離，失業率持續上揚，製造業產能依舊閒置，今天經濟成長的來源既短暫且不穩，全球支出也大多由政府的財政刺激方案所推動，所以，世界經濟成長雖有進展，惟尚未無法回復到金融海嘯發生前水準。

政府決策者必須避免危及經濟成長的傷害，經濟學人列舉的具體作為有：最迫切的是，在不破壞財政的情況下支撐需求；因為居高不下的失業率會為經濟成長帶來持續的傷害，政府必須設法讓勞動者從舊產業轉移至新產業以遏制失業率成長；最重要的是，促進創新與貿易，創新與貿易是經濟成長的最終動力，生產力成長的路徑將決定新常態經濟的本質，在富裕國家當中，創新決定成長步調，在其他地區，貿易通常最重要，而兩者目前都面臨威脅，缺乏現金的企業正削減研發支出，新興世界經濟體必須重新思考對出口成長的依賴，意圖干預的行動應避免補貼或保護特定產業，讓市場順利運作必須更努力提高生產力，而非依賴不靈光的產業政策。

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source: economist.com

手機已成為現代文明人不可或缺的工具，除此之外，手機也彌補公共建設的不足與郵政服務的緩慢，讓第三世界國家的資訊流通更迅速、市場運作更有效率，根據本周經濟學人的封面報導，手機的普及也創造「行動貨幣」這個新商機，行動貨幣服務讓第三世界國家的街角小店扮演銀行分行的功能，這些店不祇可讓客戶將錢存入自己的行動貨幣帳戶，也可讓他們將錢匯給註冊會員—假使匯款對象是非註冊會員，受款者會收到註明領款密碼的簡訊，然後直接至街角小店領錢—行動貨幣目前最成功的範例是非洲肯亞薩伐旅電信公司於二零零七年所發起，薩伐旅電信公司目前約有七百萬名會員，最初的服務對象是在大都市討生活且必須匯款回鄉下老家的年輕人，後來則普及至學費與計程車費等繳納。

將行動貨幣概念延伸至其他貧窮國家將造成重大衝擊，因為利用行動貨幣匯款比銀行或者郵局更快、更安全、更便宜，根據最新調查顯示，肯亞薩伐旅電信公司行動貨幣服務用戶的家庭收入增加約百分之五至三十，經濟學人認為，行動貨幣可為數十億沒有銀行帳戶或者保險的窮人提供正式的金融服務，且行動銀行業務比以牲畜、黃金、標會等財富儲存形式更安全。金融創新因為金融海嘯而倍受責難，但幫助窮人的行動貨幣與其他新點子卻提醒我們，金融創新本身並不總是壞事，既然如此，為何行動貨幣仍無法普及？經濟學人認為是銀行與政府的阻礙，銀行害怕電信業者分食大餅，政府則擔憂行動貨幣方案會被詐騙集團或洗錢者濫用。

銀行應將行動貨幣視為利用行動電信業者廣大零售網絡與強有力品牌以招攬新客戶的大好機會，銀行與行動電信業者之間的合作將使政府消除疑慮，加入行動貨幣的客戶不應被額外要求開立銀行帳戶，政府應放寬僵硬的法令，至於引發洗錢疑慮部分，政府可就行動貨幣交易金額設限，這篇文章的最後結論是，行動貨幣提供開啟行動通信在貧窮國家之間帶領第二波發展的閃亮機會，電信業者、銀行與政府機關應該掌握這個契機。
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source: economist.com

前言：每期經濟學人雜誌財經版末端有個「經濟學焦點」專欄，我通常會很仔細閱讀專欄中的這篇文章，雖頗具學術性，但也符合當前趨勢。

哪一國人比較有錢？經濟學家認為最簡單的答案在於國內生產總值，為了協助比較這些數據，經濟學家通常會以匯率或者購買力平價率將其轉換為金錢，根據經濟學人這篇報導，國內生產總值是用來衡量在一個國家之內製造的服務與商品價值的統計數值，惟準確性堪議，例如：健康與工作也是讓人們覺得幸福的要素，但卻未納入考量，環保人士亦長期抱怨國內生產總值將人類對地球的掠奪視為經濟產出有利因素，為了得到客觀的數值，近年來，經濟學家也試著將難以量化的幸福概念納入衡量指標。

法國總統薩柯奇在去年召集的委員會—該委員會主席是諾貝爾經濟學獎得主史蒂格里茲—在今年九月中發表將近三百頁的報告，該報告呼籲停止對國內生產總值的崇拜，這個委員會將任務分成三大部分，首先，處理將國內生產總值當作幸福衡量所導致的批評，國內生產總值不考慮資本財的折舊，所以產品價值會高估，除此以外，產品以市價為基礎，但並非每樣東西都有價格，不透過市場供應的服務—例如：健保、教育與父母對小孩的無償照料等等—的價值估計不是不牢靠，就是刻意省去。

這份報告也要求國家統計機關應該專注於家庭收入、消費和財富，而不是生產總量，該委員會發現，法國二零零五年的人均國內生產總值約為米國的百分之七十三，但加入政府服務、家庭生產與閒暇活動之後，兩者的差異縮小，調整後的法國家庭收入約為米國的百分之八十七，這也難怪薩柯奇總統會如此熱衷於這份報告。

該委員會接著衡量經濟資源掌控之外的生活品質，其中一個方法是量化個人的主觀幸福—將其分成對生活與正負面情緒流動的總體判斷—多年來，研究人員被「上升的所得最終不會讓人更加快樂」這種悖論激勵，最近的研究建議，高人均國內生產總值國家的生活品質的確比較好，除了所得之外，研究人員也專研健康、婚姻狀況、年齡以及對貪腐的認知等因素對主觀幸福的影響。

第三，這份報告檢視了未來世代的幸福，今日活在世間的人會將財產、自然資源、機器、建物與社會習俗傳承下去，未來世代的人力資本則仰賴教育與研究開發的投資，假如未來世代至少與現在一樣富裕，經濟活動將可維持一定水準，雖聽起來合理，但統計學家必須作出「環境與新建物的相對價值」的假設，觀察廣泛的統計數據應屬明智之舉。

該委員會有些成員相信，金融危機與經濟衰退讓更廣泛的官方統計變得更緊急，他們認為，金融市場與決策者不迷戀國內生產總值的話會變得鬱鬱寡歡，股票市場指數、狂飆的房地產價格與低物價當然會誇大銀行家的幸福感，擴大官方統計本身是個好主意，某些國家—例如：不丹—已開始著手進行，雖然困難重重，這份報告以「公眾必須信任官方統計數字」的看法來證明更廣泛的幸福衡量的必要，的確，獨立於政府的統計官員在此刻變得很重要，不過，衡量項目的激增可能會嘉惠某些利益團體，這些團體會刻意挑選特定項目來分食國家預算大餅。
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本周經濟學人的封面報導議題是米國總統歐巴馬與自由貿易，這篇文章以歐巴馬決定對中國進口輪胎課征百分之三十五的關稅—中國亦對米國雞肉與汽車零件展開反傾銷調查以進行報復—來指責其無能兌現「復甦世界經濟、為西方秩序帶來新興力量」的選舉政見。

歐巴馬頑固政策的潛在餘波不祇在貿易上，左傾總統的懦弱跡象可能讓投資人擔憂其可否控制遽增中的龐大預算赤字，此舉也會嚇壞為預算赤字提供資金的公債投資人，不過，經濟學人認為，最重要的問題是中米關係，兩國貿易關係的惡化將會導致嚴重後果，而且，米國公債還需要中國多捧場，今年十二月於丹麥哥本哈根舉辦的全球氣候變遷會議能否達成重要協議的希望落在中米雙方，與北韓的核武協商任務也是，至於伊朗，米國必須積極尋求新一輪的聯合國制裁以迫使其廢除核武方案，而中國在安理會正享有否決權。

經濟學人的結論是，考量總體經濟利益或者國家安全，歐巴馬總統實在不應對中國進口輪胎課征百分之三十五的關稅—在全球經濟開始復甦時爆發發貿易大戰著實不智的經濟學人觀點—考慮到事態危急，歐巴馬總統迎合單一工會的決定與惡意破壞行為無啥兩樣。
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Source: economist.com

去年九月中，雷曼兄弟的倒閉被視為現今金融危機的轉折點，也是讓經濟衰退變成另一次大蕭條的意外錯誤，假使米國政府不讓雷曼兄弟倒閉的話，現今的金融局勢會有所改觀嗎？根據經濟學人這篇文章報導，早在雷曼兄弟倒閉前一個月，米國已出現金融危機的徵兆，數十兆的負債被緊縮的資產泡沫擔保，銀行在去年八月已打銷超過五千億美金的壞帳，如果不讓雷曼兄弟倒閉，許多大型金融機構也會面臨相似的難題。

從經濟觀點看來，雷曼兄弟的破產的確在商業票據、信用衍生商品與銀行融資等市場造成恐慌並加深流動性的惡化，資本與貿易流量崩潰，銀行存款撤回的惡性循環削弱經濟成長，債務減損接踵而來，一連串政策錯誤與導致的金融恐慌不祇讓民眾的荷包縮水，更加深失去飯碗的恐懼。

從政治面觀之，則很難看出政策錯誤是否可避免，米國財政部與聯準會去年三月對貝爾史坦的紓困動作曾引發製造「道德危機」的批評，這樣的干預讓米國其他大型金融機構相信政府也會拯救他們，所以，假如政府對雷曼兄弟進行紓困，批評的聲浪與公司未來被拯救的期待將會加深，哈佛大學教授羅格夫認為，某種情況下，政治壓力會要求大公司破產，金融危機的標準劇本是，讓第四或第五大銀行破產以拯救其他同業。

回顧過去，在拯救貝爾史坦之後，米國政府應該可以提出解決銀行體系並讓失敗的金融機構倒閉的有效解決方案，米國財政部與聯準會曾擬訂計畫準備一搏，但卻擔憂國會反對，好理由是，歷史證明，銀行紓困方案極度不得民心—日本政府曾在九十年代因為民眾反對而拖延金融體系的改革，不過，有些米國經濟學家卻開始同情起日本來。

假如哈佛大學教授羅格夫的看法是對的，且更多金融機構倒閉將無法避免，雷曼兄弟的倒閉確是有必要的，歷史證實，有系統的金融危機通常以政府挹注巨額公共資金解決，祇有在面對後雷曼兄弟的混亂年代時，國會才會通過總金額七千億美金的問題資產紓困計畫，其他國家政府也跟著擔保銀行負債、提高存款保險並為其銀行挹注資金。

米國普林斯頓大學經濟歷史學家哈羅德．詹姆斯認為，雷曼兄弟的結局與二十世紀三十年代奧地利最大銀行類似，當時的政治緊繃阻礙國際合作，此舉讓大蕭條更形嚴重，但國際對雷曼兄弟倒閉的回應更有效率—聯準會拯救主要受益者是歐洲人的美國國際集團是最佳範例—如果米國財政部與聯準會可以不受政治干擾作出正確決策，結果可能會比較讓人放心，不過，雷曼兄弟的倒閉或許正加速危機的化解。


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本期經濟學人封面報導主題是金融業，華爾街與倫敦金融區的金融機構在金融海嘯發生期間因政府紓困而得以倖存，經濟學人認為，政府不應再扶植金融機構，雖說如此，「政府一定對銀行進行紓困」此不直接言明的保證絕對會持續下去，這是核心問題，應對之道有二：一、透過管理讓銀行變得更穩健，二、試圖限制不直接言明的國家保證，我們不該以為銀行業是單純天擇發生的產業，但當政府保證被撤回時，經濟學人希望銀行能自律，而非單靠政府實施嚴厲的新金融管制措施，有跡象顯示，冒險的銀行早已因為自我籌措資金而付出更多，金融管理單位應該強迫讓體質不佳且不顧後果的銀行縮小規模以自生自滅—例如：預立醫囑—而非總是靠納稅人的施捨。


經濟學人國際版「文化軟實力的限制」這篇文章在於探討聯合國教科文組織與世界遺產—因建築環境、生態重要性或者兩者兼具而被認定是具有普世價值的場址—保護珍貴且易受傷害的遺址是聯合國教科文組織的重大任務之一，不過，聯合國教科文組織今年卻因路橋妨礙觀瞻而作出將「德勒斯登易北河溪谷」從世界遺產除名的罕見決定，這篇文章的論點是，聯合國教科文組織必須保護的是人性價值，城市除了必須迎合現今需求發展之外，也要尊重及整合過去。聯合國教科文組織指定世界遺產的過程有哪些爭議？文化軟實力如何在獨裁國家中運作？文化保存與觀光發展等經濟活動如何並存？聯合國教科文組織如何維護其道德威信？相當值得省思的議題。

土木工程師如何讓橋樑在地震後不至於妨礙災後救難任務？根據經濟學人科技版這篇文章報導，米國內華達州土木與環境工程系這位專家提出所謂的記憶合金概念，超彈性「記憶鎳鈦合金」的扭曲程度約為鋼構件的二十倍，這種材質雖昂貴，但卻有利於橋樑工程，除了以記憶合金取代鋼架之外，這位專家也提出以水泥基複合材料—短聚合物纖維強化物質—取代橋樑金屬元件區域周圍的水泥，水泥基複合材料具有彈性，所以不會像普通水泥那麼容易破裂，結果是，橋樑不會於地震中斷裂，且會於地震結束後恢復原狀，長遠看來，水泥基複合材料一定要汰換，但應該堅固到足以供緊急狀況使用。 ]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9944861.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9944861.html 經商管 Fri, 11 Sep 2009 13:29:48 +0800

本周經濟學人的封面報導主題是大企業的處境，為何數十年來處於守勢的大企業如今卻聲勢看漲？經濟學人的看法是，摧毀創投市場與許多新創公司的金融危機在一定程度上必須負責，政府在金融海嘯時期因憂心倒閉而對大企業—例如：花旗與通用等等—優先採取紓困動作，經濟衰退則讓小且美的企業提前出場，是否還有其他理由讓大企業展現自信？（聯合利華與豐田的持續創新；日益升高的轉包風險認知；大企業也有創業精神；大，不見得總是醜，就像，小，不見得總是美，大小是共生的，例如：如果沒有大企業交付的任務，生物科技新創公司將會破產）

最成功的經濟生態體系包含種種的大、小公司，例如：米國矽谷即以長期建立的聲望與不斷變化的大量新創公司為榮，經濟學人認為，米國最近幾十年來的經濟比歐洲更有原動力的原因不祇是孕育企業，也提供良善的生長環境讓其茁壯，從一九八零年成立迄今的歐盟公司祇有百分之五進入歐盟市場資本額一千大企業的名單當中，在米國，此數據則高達百分之二十二。

大企業的回歸會是世界經濟的恩惠—但祇有在生意人與決策著避免犯錯的情況下—企業不應崇拜規模大，尤其，假設這意味著將資金分散於許多非相關領域，當資金難以籌措時，集團經營模式尤其吸引人，但此刻不會持久，總體看來，最成功的大企業祇專注於核心業務，決策者應該抗拒對大企業的直覺猜疑，並避免擁抱「全國冠軍」的舊錯，經濟學人認為，政府不應將投資轉向扶持像通用那樣的失敗企業，其最大的心力應花在移除「阻止企業家創業以及讓小蝦米變成大鯨魚」的負擔與障礙。
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四百年前的八月二十五日，義大利數學家伽利略向威尼斯商人展示其新打造完成的望遠鏡，隨後並將望遠鏡望向天際，月球山脈投射的陰影讓他理解，擁有複雜地形的月球也是個世界，就像人類生長的地球一樣，環繞著木星的衛星直接挑戰教會傳授的教義，金星的月相則證明，金星是繞著太陽轉動，而非地球，這項發現也與教會的認知產生嚴重分歧，太陽黑子的發現則駁斥太陽本身是完美星球的的希臘宇宙論主張，伽利略也注意到，橫越天際的銀河是由恆星組成。

伽利略的觀察首度示意，地球不祇不是宇宙的中心，而且宇宙正在持續增大、變老，天文學家最新的估計是，宇宙的年齡約為一百三十七億年，其年齡與有限的光速意謂著現今沒有天文學家可以觀察到一百三十七億光年距離外的地方，所以，宇宙之大，真的超乎想像，物理學家推測，人類稱之為宇宙的物體可能祇是結構相似的不確定數目—統稱為多元宇宙—之一，經濟學人這篇文章讚譽，伽利略的天文發現與達爾文的演化論是人類歷經最大的自覺革命。

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source: economist.com

前言：老師應該要鼓勵生持續關注國際財經訊息。

米國經濟似乎有復甦的跡象，根據經濟學人這篇文章報導，米國失業率出現去年四月迄今的止跌趨勢—七月份的失業率為百分之九點四，比六月份的百分之九點五下降零點一—這是經濟衰退消散的明顯證據，米國今年第二季的國內實質生產總值呈現萎縮趨勢，這顯示企業主寧願讓工廠閒置，並以存貨來因應新訂單，如今，生產必須因存貨週轉而再度啟動，經濟學人預估，米國本季國內生產總值將呈現百分之三的成長，製造商在上個月已接獲過去兩年來最佳的訂單，汽車銷售量亦因經濟刺激方案的補貼誘因而上漲百分之十五。

白宮經濟顧問委員會主席羅默估計，經濟刺激方案將會讓第二季勞動力成長百分之二點三，但政府的迫切任務是，為金融體系與銀行壓力測試挹注龐大的公、私資本、貸款與貸款保證，此舉將可避免經濟衰退擴大成為經濟蕭條，雖然失業率降低是項好消息，惟歐巴馬的聲望卻沒止跌，因為失業率還是高居不下，根據歐肯法則—失業率每上升一個百分點，國內生產總值約會下降兩個百分點—的預測，米國第二季的失業率約為百分之八點六，但實際值卻高達百分之九點三，為何會這樣？

經濟學人所持的理由是，擴張的失業保險津貼鼓勵勞工尋找新工作，這種情形讓失業率上升零點五個百分點，除此之外，財富縮水讓人開始外出找工作，而非選擇退休或待在家陪小孩，七月份的失業率下降可能暗示著趨勢反轉，因為大家都開始動起來找工作，否則，匯豐銀行估計，失業率會上升至百分之九點七，生產力的提升支撐著獲利率，史丹佛大學教授霍爾認為，歐肯法則適用於生產力下降的衰退時期，當生產力上升，歐肯法則恐已過時了，這篇文章的結論是，如果沒有消費需求的話，存貨更新可能祇是個幻影。


]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9703879.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9703879.html 經商管 Sat, 08 Aug 2009 21:53:40 +0800

前言：米國即將在八月七日公布七月份失業率報告，更多數據將可證明米國經濟是否正處於復甦狀態，房市回春與全球各地蓬勃的股票市場激勵投資人信心，連歐巴馬也認為經濟衰退即將告終，然而，經濟學人認為，失業率會在經濟衰退之後持續攀升一段期間，失業率的驟升不祇是就業市場的壞消息，更可表明經濟復甦疲弱或者雙谷衰退的風險。


本周經濟學人封面報導主題是米國總統歐巴馬，為何這個夏天將決定歐巴馬的命運？經濟學人這篇文章指出，歐巴馬的支持率持續下跌，他在總統競選期間承諾的健保改革與碳排放總量管制等重大施政政策正陷入困境—左傾將惹惱擔憂政府赤字膨脹的中間派選民？—經濟學人為何對歐巴馬還是深具信心？至少歐巴馬在金融海嘯期間沒有犯下可怕的錯誤，不過，他的政績不佳卻反應在其他國內政策，假如內政失敗，歐巴馬的國際可信性也將消亡，這就是為何接下來數周將會是其關鍵的原因。

歐巴馬將總值約七千多億美金的經濟刺激方案、碳排放總量管制以及健保改革轉包給國會的民主黨領袖？拿碳排放總量管制來說，米國眾議院擬定貿易保護主義色彩濃厚、充滿豁免權以及向碳排放大戶讓步的法案，經濟學人認為，這項法案可能不會在今年十二月丹麥哥本哈根氣候變遷峰會之前通過，至於健保改革，經濟學人認為，歐巴馬對此議題的含糊陳述已經導致眾議院提出將稅負轉嫁給富人與創立國營保險方案—經濟學人認為此舉將嚴重打擊民營保險業者以及提升治療成本，說穿了，經濟學人就是質疑全民健保—的法案，除此以外，總統背書的重大政策居然被六位參議員綁架。

歐巴馬的下一步棋該如何走？經濟學人認為，他應該明確說明如何應付政府負債以安撫中間選民，截至本期經濟學人出刊為止，參議院財政委員會即將提交兩黨均可接受的健保改革法案，但其最後版本仍須與眾議院所提的版本一致，假如結局是個抬升赤字的避重就輕方案，那身為主張改革的總統有啥值得米國人追憶的？本篇文章的結論是，如果要挽救開始下滑的聲望，歐巴馬必須專注於今夏的艱辛任務。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9618033.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9618033.html 經商管 Mon, 03 Aug 2009 00:03:49 +0800

本週經濟學人封面報導主題是經濟學，經濟學出了啥錯？一般人認為，經濟學家比政客更值得信任，米國共和黨總統候選人麥坎曾開玩笑說，假使葛老去世，米國總統應將他架起，並在他的臉上帶上一支墨鏡。祇不過，經濟學人的聲譽已因八十年來最嚴重的金融災難而受創，儘管經濟學家依舊位居政策核心，但其看法與決定似乎比從前更受質疑，克魯曼最近撰文抨擊總體經濟學，米國知名經濟歷史學家埃森格林也直指這波經濟災難讓我們對所知的經濟學產生懷疑，經濟學人認為，經濟學雖是看清世界的棱鏡，但其大部分知識體系卻與金融危機無任何關聯。

經濟學人為何認為總體經濟學與金融經濟學應被嚴格審視？（總體與金融經濟學者助長金融危機、疏於發現、無法處置之指控）為何有些杞人憂天的經濟學者感覺經濟會出差錯卻不知後果有多嚴重？經濟學人認為是限制可用工具與想像力的專業窠臼，很少金融經濟學家想到流動性與交易對手風險的重要性，因為他們主導的標準模式忽略這些經濟現象，除此以外，也很少經濟學家擔憂全部資產類別同時被扣押時對市場總體經濟造成的重大影響，因為大多數人認為這種事不可能發生。

總體經濟學家另有個盲點，他們主張的標準模式假設資本市場的運作完美，其架構反應純粹主義派與凱因斯主義派之間的不安休戰，純粹主義派相信，供應永遠等於需求，凱因斯主義派則接受經濟無法達到預期的事實，象徵以上綜合體的標準模式另加入勞動市場的不完美—例如：允許失業上升的『僵硬』工資—但卻未考慮為金融缺陷留下任何空間，總體經濟學家假設市場完美運作，不過，卻可能因忽視金融議題而無法察覺由其造成的大災難。

如何修補以上缺陷？經濟學人認為，金融海嘯已摧毀純粹派與凱因斯主義派之間針對「貨幣政策是緩和景氣循環的最佳工具」的脆弱共識，許多國家目前的短期利率正逼近於零，貨幣政策因為銀行危機而無法發揮具體成效，因為如此，兩派人馬祇好選擇回到其根源，並忽略另一陣營的主張，經濟學人認為，這樣的情勢祇會加深局外人對其專業的不信任。

今日的困境正帶動「哪種財政刺激最有效率？當利率為零時，如何讓寬鬆貨幣政策最佳化？」等新研究議題，但是，心態的轉變依舊需要，經濟學家必須跳脫專業窠臼：總體經濟學家必須瞭解金融，金融學教授須對市場運作的背景有更深入的研究，每個人應該更努力弄清資產泡沫及其爆發後會發生啥事，因為，經濟學家終究是試著理解真實世界的社會科學家，而金融危機已經改變這個世界。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9470667.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9470667.html 經商管 Fri, 17 Jul 2009 14:05:37 +0800
Source: nytimes.com

被慢火煮熟的青蛙也是對政經議題的隱喻，意指公共政策難以對慢慢逼近的災難作出適切回應，克魯曼在本週紐約時報專欄以煮蛙效應的比喻來表達對米國經濟與環保政策爭議的心灰意冷，因為以上兩項政策在發揮功效之前會有實質的落後現象—經濟以年計算，環保以十年計算—因此人類通常很難阻止預示的災難，為何克魯曼先生認為經濟與環保之蛙正等著被煮熟？先從經濟談起，去年冬天爆發的金融海嘯讓人想到大蕭條時期的重演，強大的政策回應是以米國總統歐巴馬的經濟振興計畫形式出現，不過，危機卻讓步給更陰險的威脅。

根據華爾街日報的預測，米國明年的失業率還是會繼續攀升，高點將落在二零一零年，要解決此危機，克魯曼認為下一輪的財政刺激方案應趕快推出，不過，國會與歐巴馬團隊卻無立即行動的跡象，克魯曼認為，經濟的自由落體下降已經結束，全部的迫切感似乎已經消失，這種局勢可能會因為開始注意失業的現實而轉變，不過，到時卻不免發生一場慢動作的人類與社會災難。

但是，煮蛙效應的經濟問題根本無法與氣候變遷相比，頂尖氣候模式的主要預測是氣溫上升將引發大災難，阻止此災難降臨應由時代性的政策議題主導，但事實卻非如此，因為氣候變遷祇是慢慢逼近的威脅，並非引人注目的危機，不幸的是，假如要等待氣候危機變得明顯，災難一定無可避免，讓政策明顯癱瘓特別令人擔憂的是，當表面的政治局勢贊成行動時，根本沒有多少事情發生，總之，供給面支持者與氣候變遷否定者已不再控制白宮與國會主要委員會，克魯曼主張，民主黨應當把握多數黨的優勢來阻止災難的降臨。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9442311.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9442311.html 經商管 Mon, 13 Jul 2009 20:34:07 +0800
Gianfranco Lanci,
Source: nytimes.com


宏碁的六千名員工在去年創下超過一百六十億美金的總營收與三億五千萬總收益的佳績，雖然總體毛利不高，但是，宏碁在電腦產業衰退期卻以廉價電腦銷售的策略擴張事業版圖，根據紐約時報「到處都是宏碁，怎會這樣？」這篇頭版頭條報導，在執行長蘭奇的領導下，台灣之光宏碁的目標是在今年取代戴爾電腦，成為世界第二大個人電腦銷售商，假使目標順利達成，這將是總部設於米國境外的電腦製造公司的空前最佳表現。

鴻海與廣達等電子大廠已經讓台灣成為音樂播放器、電玩主機、手機與消費型以及企業型電腦的製造中心，但是，銷售這些產品的公司卻讓代工業者面臨削價競爭的壓力，紐約時報這篇文章認為，台灣政府與企業領導人刻正努力建立世界級的自我品牌，發展軟體產業，並於高科技產業快速成長部分取得更多的智慧財產。

台灣大多數企業是景氣循環的奴隸，消除此障礙的目標是在價值鏈上發現更佳的立足點，宏碁是這方面的翹楚，宏碁如何透過企業再造來達成世界第三大電腦企業的地位？（產官學個案研究，代工與自我品牌建立的衝突，事業重心置於筆電並透過通路商向龐大消費者族群銷售筆電，智慧型手機與筆電結合之趨勢，集中於銷售電腦有助於建立低成本結構，自由挑選製造商以保持最低價格與零存貨，順應不同客層的品牌建立）諸如宏達電與華碩等台灣電腦大廠又如何以創新手法向國際市場叩關？

推薦對電腦產業趨勢發展有興趣的讀者閱讀這篇文章。
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source: economist.com


本期經濟學人有一系列富裕國家人口老化的特別報導，因為醫學發達，人類平均壽命持續延長，這種趨勢也引起退休年齡往後調整是否會衝擊整體就業結構的爭論，根據這篇文章報導，經濟合作發展組織成員國的平均政府退休金支出已經超過國內生產總值的百分之七，在二零五零年之前，某些國家的政府退休金支出更可能加倍，遑論投資虧損嚴重的私人退休金以及額外的健康保健與長期照顧開銷。

富裕國家人口老化因為少子化趨勢以及戰後嬰兒潮的開始退休而加劇，壯年人口與老年人口的比率持續縮減，這種趨勢將重創西方國家隨收隨付的退休金制度，經濟學人認為，一旦勞動力開始下滑，雇主將不會有太多選擇，所以，銀髮族的退休年齡勢必將往後延長，根據金融時報最近舉辦的民調顯示，大多數英國、米國與義大利人希望工作年資拉長以換取較多的退休金，這種調查結果有意義嗎？經濟學人持肯定態度，因為祇要工作內容不繁瑣，銀髮族會希望留在職場，不過，假如要繼續工作的話，他們必須接受薪資不見得祇會調漲這個現實。

政府可以保證讓以上不可避免的調整保持平穩嗎？經濟學人對此論點持否定態度，例如：鼓勵銀髮族提前退休的工作創造方案，但是，鼓勵移民、宣揚私人儲蓄、禁止私部門的強制退休年齡限制或者改善健保制度等措施卻是可行的，總之，經濟學人建議，政府應延長退休年齡，七十歲是最佳數據。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9319699.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9319699.html 經商管 Sat, 27 Jun 2009 16:08:34 +0800
Source: monocle

前言：希望monocle幫台灣多拉點國外觀光客。

什麼讓城市作為做生意的好地方？可以吃午餐與呼吸新鮮空氣的公園有多重要？無線上網與企業稅負的高低又如何？單片眼鏡雜誌商業版這篇文章訪問五位企業領導人，在此摘錄德國頂尖當代藝廊共有人斯普鲁斯女士與全球手機龍頭大廠諾基亞執行長康培凱的訪談與大家分享。


一、斯普鲁斯女士

問：完美的商業城市應該具備哪些要素？
答：應該是文化融合之地，世界各地的矛盾都可被體驗與接觸的城市。

問：當選擇總部時，生活品質有多重要？
答：生活品質具備務實與理智的面向，美麗都會或者鄉村環境的創意建築，擁有湖泊、河流與海洋美景的房子，年輕人選擇優秀與有創意的學校，與朋友或者陌生人分享相同的興趣與課程，最重要的是，要看到我喜歡的足球隊比賽，不管是專業的，還是年輕的。

問：哪些城市做得不錯？
答：瞭解自己長處的城市主要根基於歷史與文化，處於崩頹與無止盡文化復興界線之間的地方可以發展文化，柏林、紐約與倫敦是文化融爐。


問：妳會選擇哪一座城市作為企業營運總部？
答：很難決定，客觀上來說，應該是有魅力與活力四射的城市，例如：柏林與倫敦就是適合開畫廊的好地方，我的喜好多變，最簡單的方式是待在我支持的足球俱樂部所在地：科隆。


二、康培凱先生。

問：完美的商業城市應該具備哪些要素？
答：人才是最重要的因素，可以找到工作夥伴的城市，當然還要有公共建設以及和煦的陽光。

問：當選擇總部時，生活品質有多重要？
答：每個人對生活品質的見解不同，生活品質沒有個別定義。

問：哪些城市做得不錯？
答：我會說是有益與支援公司需求的城市：北京，我們最近在北京擴展不少業務，並於世界最環境友善的建築中打造一個全新的總部。

問：你會選擇哪一座城市作為企業營運總部？
答：我想到三個城市：柏林、波士頓與北京，但是，我想要提出全球企業不常注意到的地方，赫爾辛基相當不錯，它位於東西方之間，時區也不錯，很容易作生意的地方。

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Source: vanityfair.com

柏林圍牆在一九八九年倒塌之後，米國新保守主義學者福山隨即宣告「自由主義民主制度與市場經濟的力量必然取得勝利」的歷史終結論述，不過，米國哥倫比亞大學教授史迪格里茲先生在浮華雜誌米國版七月號撰文反駁福山先生的觀點，史迪格里茲先生預言，米國回應現今經濟危機的方式已經是導致失敗的最後一搏，史迪格里茲先生認為，新興國家的菁英不會忘記米國曾在十年前亞洲金融風暴強逼東亞各國採取削減預算赤字、生息以及讓銀行倒閉等下猛藥措施，不過，現在米國說一套作一套的態度卻不禁讓人想起西方幾百年的經濟殖民主義讓馬克斯主義首先在第三世界蔓延的歷史，老式的共產主義是不會反撲，不過，各種型態的過度市場干預將會捲土重來，史迪格里茲先生的見解在於，雖然這些干預措施終將失敗，主要由米國自己搞出來的經濟危機遠比任何獨裁政權對民主與市場力量等西方基本價值的傷害還來得大。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9255485.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9255485.html 經商管 Wed, 17 Jun 2009 19:56:04 +0800

一九三零年迄今最嚴重的金融海嘯儼然已經退去，但是，另一片烏雲卻籠罩於財政的地平線上：大規模的公共債務，經濟學人引用國際貨幣基金組織的數據表示，全球前十大富裕國家的公債餘額與國內生產總值的比率將從二零零七年的百分之七十八上升至二零一四年的百分之一百一十四，更糟的是，今日的舉債狂熱發生於「銀髮族退休金與健保成本導致的緩慢預算破產」之前，經濟學人警告，這張人口統計學帳單可能比金融海嘯的財政成本大上十倍。

從短期看來，公共債務是對付經濟不景氣的利器，如果沒有政府的紓困，金融海嘯導致的後果可能更嚴重，如果沒有經濟振興方案，全球經濟衰退的程度可能更深，時間也可能拖得更長—經學人認為這是不至於損及政府財政的拖延經濟衰退—從長期看來，今日的財政鬆散是無可支撐的，政府到處找錢終將排擠私人投資並降低經濟成長，更值得警惕的是，即將到來的負債規模將導致政府違約，或者透過通貨膨脹來削減負債的真實成本。

假使利率上升的速度太快，經濟復甦可能會在半途流產，今天的政策也可能變得越來越無效率，例如：印製更多鈔票購買政府公債可能會讓長期債券的利潤變高，突然的財政緊縮是個錯，經濟學人提出的例證是日本，日本政府在一九九七年提高消費稅的舉動卻讓經濟陷入衰退的境地，這個經驗提醒各國，財政緊縮的應急行動會產生反效果，尤其是在銀行大量破產之後，經濟學人建議，各國應於經濟轉強之後再考慮削減赤字。

大體上，政府應誓言以削減未來開銷來清理財政，而非一味增稅，經濟學人認為，儘管存在效率提升的稅務改革空間，最重要的動作還是控制支出，下一步則是以法規與制度提高以上原則的確實性來強化政客的決心，縮減政府財政支出的第一步是提高退休年齡—此舉不祇可提高稅收，也會削減退休金成本—另一個目標則是健保成本（米國擁有全世界最浪費的健保制度，如何控制成本並擴大保險項目？），以上祇是苛求，政治人物早已無法控制銀髮族的成本，舉債導致的財政破產卻成為悖理的轉機，假如不是這樣的話，另一波財政災難將會逼近。
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前言：心情很複雜，但還算平靜。

本週經濟學人的封面報導是通用汽車破產，史隆在二十年代為通用汽車創設的部門別結構模式—專業經理人透過嚴謹的財務監督向總公司報告—曾被奇異、杜邦與國際商務機器公司等大企業採用，雖然這種為控制而設計的經營模式廣為其他企業仿效，但通用汽車還是無法適應大環境的改變，通用汽車在七十年代發生的問題不是日本車的競爭，而是始終躲在協助處理短視議題的政客背後，卻不積極開發優良產品反擊，除此以外，當米國政府限制小且有效率的日本車進口時，米國汽車製造大廠更利用扭曲市場的燃料經濟性規則來大量製造休旅車。

假如花少點時間於政府保護遊說以及花更多時間於產品改善，底特律的汽車大廠可能會過得比較好，合理的燃料稅雖會在短期內對其造成傷害，但卻會延長通用汽車的壽命，至於導致公司破產的退休金與醫療成本，通用汽車與政府為何需負連帶責任？（工會需求與健保成本）經濟學人認為，通用的破產不該被解讀為汽車產業毀滅的前兆，世界各地的人都想買車，年所得高於五千美元的家庭的第一項大採購案會是汽車，於此同時，當第三世界國家人民變得更有錢時，更有效率的工廠以及更佳的設計正讓他們可買到負擔得起的汽車，這就是為何國際貨幣基金組織預估世界讚二零五零年時會有將近三十億輛汽車—目前全世界約有七億輛汽車—中國年度汽車總銷售量將在五年內超越米國，破產的通用汽車在中國汽車市場目前正處於領先地位，其海外經驗也顯示新興市場的未來榮景

雖然銷售成長的長期展望看起來十分樂觀，經濟學人認為，汽車產業必須大量削減產出，目前全球每年有足夠產能生產九千萬輛車，但是，良好經濟年代的全球總需求約祇有六千萬輛，當全球汽車大廠在新興市場興建新廠時，經濟成長緩慢的富裕經濟市場一直行賄這些大廠留下以維持產能開放，汽車產業不是恐龍—例如：豐田是製造卓越的代名詞—但是，未進化的通用汽車應會滅絕，由於底特律雇用很多員工並在米國文化中扮演重大角色，這讓米國政府覺得更須保護汽車產業，不過，如此卻無法讓其擺脫外國競爭對手的威脅，藉由壯大汽車產業，米國領導人幫了倒忙，經濟學人最後建議，米國政府必須從這個經驗中學到教訓。


米國總統歐巴馬最近展開首度的阿拉伯世界之旅，歐巴馬在開羅的演說獲得熱烈鼓掌與歡迎，不過，除非有具體行動，否則這場演說很快將會被世人忘記，經濟學人認為，如果不考慮阿拉伯區域邊緣的阿富汗與巴基斯坦，歐巴馬肩負四大任務，第一、他必須督促以、巴和平共處，第二、他必須信守「米國軍隊從伊拉克撤軍」承諾，第三、他必須與伊朗達成和解，第四、他必須在不疏遠獨裁盟邦與不拋棄支持民主與人權的條件下，讓米國政策在理想主義與現實主義之間達到平衡。

歐巴馬再度展現解決以、巴爭端的熱誠，他適切譴責以色列拒絕接受巴勒斯坦的建國主張，並鼓勵哈瑪斯接受以色列來進行和平協商，歐巴馬對伊朗的核武野心有何新計畫？要求伊朗停止精鍊鈾的協商條件是否已經太晚？國際組織是否應該強行介入監督伊朗的核武活動？（歐巴馬在開羅演講時主張，如果遵守禁止核子武器擴散條約，伊朗可以擁有核武，這有點詭異）本篇文章的結論是，米國唯有透過與世界各地的穆斯林合作才得以避開日益升高的穆斯林聖戰潮。


]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9158891.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9158891.html 經商管 Fri, 05 Jun 2009 11:51:51 +0800


經濟學人本周的封面報導在於警告米國政府不應利用這次金融海嘯來創造所謂的大政府，為何經濟學人認為米國經歷的是金融失敗而非資本主義失敗？（米國是創造性破壞的培養皿，米國人善於在厄運中尋找機會，經濟學人所稱許的活力讓米國成為世界上最好的創業環境），為何經濟學人認為歐巴馬與民主黨正持續扼殺米國企業的動力呢？（政府的激進主義，干預經濟但忽略非預期後果，對企業採取嚴厲規範以平息選民怒火，國會的濫權）。


簡言之，站在支持自由市場資本主義的立場，經濟學人認為米國一直是世界各國的榜樣，歐巴馬總統可盡力修補其缺陷，但不應將其活力視為理所當然。


開放原始碼軟體的發展讓大型軟體公司開始相信這不是威脅傷害軟體產業的毒瘤，谷歌的壯大證明，原始碼的開放足以應付高負荷的運算任務，如今，開放原始碼與網路協定促成雲端運算的興起—所謂雲端運算意指電腦服務透過分享機器的電腦軟體公司遞送—雲端運算正威脅著所謂的開放性嗎？（過早制定新標準會扼殺創新）企業與個人將電子郵件管理、消費者服務或者電腦會計軟體交給其他網路公司有何優缺點？（成本降低；資料移轉的風險）雲端計算服務用戶應注意哪些問題？（封鎖的風險、不會造成麻煩的資料轉移） ]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9094971.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/9094971.html 經商管 Fri, 29 May 2009 10:32:39 +0800


本期經濟學人有篇探討亞洲經濟前景的文章，更多即時的出口數據證明最壞的時刻已過，韓國與台灣的第一季出口表現比去年第四季優秀，經濟學人甚至上修中國今年的經濟成長—百分之八已經成為可能，即使米國的消費需求依舊不振—中國經濟成長依賴米國國內消費的程度到底有多大？經濟學人估計，如果以扣除進口機器設備零件成本的附加價值衡量，中國對米國的輸出金額居然小於其國內生產總值的百分之五，台灣與新加坡等以出口為導向的小國經濟是否已經開始復甦？（新興亞洲經濟復甦的見解分歧）

被經濟學人稱作「卧虎」的亞洲各國經濟體為何會首先走出世界經濟衰退的陰霾？經濟學人預測，多虧金額龐大的財政刺激方案與私部門的財務健全狀態，消費以及投資等國內支出將使亞洲的經濟復甦比其他地方來得更早，二零一零年的米國國內需求仍舊疲弱，包括日本在內的亞洲國家國內需求將在明年趕上米國，新興亞洲的長期展望來自政府的公共建設投資與鼓勵民間消費措施，亞洲家庭的低消費與高儲蓄傳統習慣意指民間有更多錢消費，更佳的社會安全網可以鼓勵亞洲人少存點積蓄，政府也必須鼓勵「勞動密集製造成長」來提升一般家庭的國民所得，而非一直獨厚資本密集產業。

考慮到將來，經濟學人認為，雖然國內開支的健全擴張將讓亞洲的表現優於其他地區，但是，「老虎」不可能回到過去幾年來的經濟榮景，當國內需求以過去五年來的速度成長，而淨出口對經濟成長相對無貢獻時，新興亞洲未來五年的經濟將以百分之七的速度成長，雖然低於預期，不過，至少是已開發國家經濟體的三倍。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8953547.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8953547.html 經商管 Fri, 15 May 2009 16:43:16 +0800

前言：法國在這波經濟衰退中的表現似乎很沉著，雖然今年二月份的失業率高達百分之八點六，也曾發生過員工綁架老闆事件，國際貨幣資金組織預測，法國今年度國內生產總值僅縮減百分之三，由於不像德國一樣仰賴出口，法國今年第一季消費者支出比去年同期略為增長，被斥責浪費的預算赤字也低於英、米兩國，法國目前沒有任何銀行因金融海嘯而被收歸國有，惟年輕人的高失業率倒是令人擔憂。


本週經濟學人的封面報導是歐洲經濟力平衡的改變，上個月於英國倫敦舉行的二十國集團峰會讓法國總統薩柯奇出盡鋒頭，他宣稱這次峰會終結盎格魯薩克遜資本主義模式—不過薩柯奇曾在總統大選期間主張放任自由的資本主義制度—經濟學人認為，國家干預主義的再度盛行讓英國首相布朗引進新金融規則並提高稅負，米國總統歐巴馬建議米國向法國學習—多儲蓄、少消費以及為何米國沒有高速鐵路等等—的確，新的歐洲政治順位正在浮現：主張國家集權的法國居首，主張統合主義的德國居次，可憐的老自由主義英國則墊底。

這是政治投機主義作祟嗎？經濟學人認為，以上現象的背後不祇關乎歐盟此世界最大經濟體的未來走向，也在於驗證哪種經濟模式最適合當代世界，歐陸國家目前偏好較大的政府、較高的稅率、較嚴格的產品與勞動市場管制、更慷慨的社會安全網等等，如何證實歐陸模式比較可行？歐陸國家無可避免陷入這波經濟衰退，不過，經濟學人讚揚法國今年的表現優於其他已開發國家—德國則受到出口拖累—嚴格的就業保護法減緩失業率上升，福利國家政府保護因經濟衰退而使生活立即陷入困境的可憐人，並擔任起消費緊縮時間預算赤字擴張的「自動穩定者」。

經濟衰退也證實歐陸模式的確比較好，由於多年的公共建設投資，法國的公部門相對比較有效率，而其健保制度也比米國節省，而德國不祇比其他國家更謹慎地處理財政議題，「強制企業抑制成本」的出口導向經濟模式維繫其國際競爭地位，許多歐陸國家因為制度規劃與運氣而避開負債引起的房市泡沫，但是，讓部分歐陸國家在經濟衰退中迅速恢復元氣的優點也可能在復甦過程中變成缺點，因為更完善的社會保障將減緩經濟成長，防止企業資遣員工以減緩失業率提升的規定讓新興產業的就業機會變少，維持人民收入的慷慨福利國家制度減弱創造新工作的動機，在艱困年代支撐需求的大國成為活力新企業在經濟復甦期間的阻力，最新的預測是，米、英兩國會比歐陸國家更早步出這波經濟衰退。

想當然爾，經濟學人一定站在盎格魯薩克遜自由經濟模式這一邊，理由不祇是因為這兩國將更多權力下放給私人，重點是，在不用改變基本信念之情況下，兩國政府可因意見分歧的整合讓此模式運作得更好，針對偏袒會員甚於外人的勞動法抑或使創業成本過高的規定，歐陸國家沒有特別的社會凝聚力，甚至連路易十四世財政大臣柯爾伯可能也會承認歐陸今天的稅負過於繁重，尤其是，歐陸國家未來可能因應人口老化而增稅。

對自由主義者來說，即使景氣循環回到他們所要的方向，金融危機與經濟衰退已顯示其模式運作的缺失，適切管制與市場開放一樣重要，有效率的公部門與有效率的私人企業一樣重要，運作良好的交通運輸、學校與醫療保健等公共建設投資可以產生效益，政治順位也許會改變，關鍵則在於務實與效率。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8895947.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8895947.html 經商管 Fri, 08 May 2009 20:09:28 +0800


石川先生曾在倫敦金融區的摩根史丹利公司擔任投資分析師，他在去年因業績佳而獲得三百萬美金紅利，不過，卻也在金融海嘯爆發之後慘遭公司裁員，石川先生在四月初出版「我如何引起信用緊縮」這本虛構回憶錄，這本書主要描述一個牛津畢業生如何利用客戶錢財，在私人酒吧、妓院與交易所搞定數十億美金的避險基金、次級抵押貸款與擔保債務憑證等交易來謀取巨額紅利，並享受奢華生活，書中巧妙解釋財務工具的神秘並直陳引發金融海嘯的集體愚行、缺陷與貪婪。

英國的財政問題有多嚴重？根據紐約時報這篇報導，英國在二零一零年之前將成為背負最龐大預算赤字的已開發國家，倫敦經濟和商業研究中心資深經濟學家史努克認為，問題出自於英國政府太過依賴金融業，英國目前的預算赤字高達國內生產總值的百分之十二，其公債負擔也即將達到每年經濟產出的百分之八十，每當英國比昔日更需要金融產業援助時，經濟引擎卻頻頻熄火，許多人將此歸咎於政府的無能。

這篇文章預估，約有七萬個金融工作職缺將在這兩、三年內於倫敦消失，雖然政府斥資對壞帳率偏高的大銀行進行紓困，並即將嚴格要求各銀行提升高資本適足率與減少曾經有利可圖的槓桿交易活動，不過，經濟復甦之日卻遙遙無期，這篇報導認為，英國金管機關的強硬舉動可能加速金融區公司與個人所得稅短徵，根據英國國家統計局的資料顯示，英國金融部門的經濟貢獻在二零零七年達到顛峰—佔國內生產總值百分之十點八—相較之下，米國金融業對經濟的貢獻從不曾超過百分之八。

面對拮据的財政，英國政府已決定提高個人所得稅率—目前所得稅率最高的三個國家分別是丹麥、瑞典與荷蘭，調高稅率之後的英國將躍升為第四位—史努克先生擔憂此負面財政衝擊將逼迫有錢的專業人士離開倫敦，倫敦經濟和商業研究中心估計，來自金融業的公司與個人所得稅短徵將使英國政府採取大幅舉債來因應，從華爾街到杜拜，金融海嘯重創全球金融圈，倫敦目前雖還是世界金融中心，紐約與新加坡卻緊追在後，英國金融管理局局長特納同意身為世界金融中心的倫敦必須調整步伐，而且對整體經濟來說，金融產業的大多數收益已成幻影，不過，身為政府官員的特納爵士還是強調倫敦對世界金融的重要性。

回到石川先生，今年三十歲的石川先生準備轉行當作家—他目前也是英國衛報的專欄作家—「我如何引起信用緊縮」紀錄景氣繁榮時期的放蕩無節制，他將六年金融工作生涯編寫成這本小說，問石川先生是否還會想回到金融區？我想，至少荷包還飽飽的石川先生應該比較享受成名的滋味唄。 ]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8821307.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8821307.html 經商管 Wed, 29 Apr 2009 17:17:59 +0800


前言：文章很長，對此議題有興趣的讀者可以上網詳閱。

本期經濟學人的封面報導探討世界經濟的希望微光，本文的觀點在於，雖然不同的指標顯示世界經濟已見曙光，投資人信心正在增長，但是，對世界經濟來說，最糟糕的想法是以為最壞的時刻已過，經濟學人認為，對世界經濟的樂觀預期有兩個迷思，比較明顯的迷思信心的錯誤寄託，比較難以捉摸的迷思是信心與好消息引發毀滅性的自滿，樂觀主義是一回事，不過，認為世界經濟將步入正軌的傲慢將會妨礙復甦以及讓世界經濟更進一步往下沉的政策，而銀行危機與泡沫經濟體的龐大負債將是世界經濟復甦的關鍵議題。


經濟學人認為下個十年將是期望減少且危險不斷的年代，這是決策制定者搖擺於通貨緊縮的潛在威脅以及反駁投資人擔憂公債膨脹與寬鬆貨幣政策將導致高通膨之間的世界，當採取資本控制以確保存款留在國內時，這是二次大戰以來從未見過政府舉債達到一定規模的未知世界，如何處理這些威脅？經濟學人認為，避開通貨緊縮將會讓更多央行採取更不符常規的手段，拖延經濟問題也將對政府財政造成更嚴重傷害，大家應該記取日本在九零年代以增稅扼殺經濟復甦的教訓。

此外，日本也推遲銀行改革，面對龐大資產負債表調整的國家應該推動改革，尤其是銀行體系重整，財政良好的國家更要鼓勵私人消費，經濟學人建議中國領導人可從擴大健保涵蓋範圍以及強迫國營企業發放更高的股利等改革來刺激民間消費，同時，決策制定者必須讓自己有更多空間來改變未來的因應路線，央行必須與政客劃清界線，政府—尤其是財政不佳的國家—必須勇於思考如何在不扼殺民間初期需求的情況下降低中期負債比，另外，政府也應考慮延長勞工退休年齡、控制健保成本以及擴大稅基。

世界各國央行總裁與財政部長將在週末於米國首府華盛頓參加國際貨幣基金與世界銀行舉辦的春季會議，在信心增長當中，這些自信滿滿的官員將相互稱讚，但是，經濟學人認為，大蕭條以來最嚴重的經濟衰退尚未結束，該做的事情還很多。

]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8791181.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8791181.html 經商管 Fri, 24 Apr 2009 17:30:10 +0800


本週經濟學人雜誌的特別報導是有錢人的起落，經濟學人認為，對政治與世界經濟將造成影響的社會態度的重大轉變正進行著—例如：倫敦二十國集團峰會引發的示威暴動—有錢人絕非現今民粹主義反衝的唯一目標，被經濟衰退嚇壞的老百姓也開始對政客、中央銀行官員以及移民大發雷霆，因為「貧富不均」而上升的怒火正指向新的「巨富罪人」，這些罪人大多是銀行家、基金管理人，貪婪的有錢人如何詐騙老實勞動者的錢財（製造龐氏騙局以及向政客行賄以確保有利交易）？

經濟學人認為，有錢人因在光天化日犯下這兩項大罪而惹惱老百姓：第一、有錢人創造出「穩贏」的新資本主義型態：證券交易員與基金管理人利用客戶的錢財來投機獲利，損失卻由母公司、客戶、甚至納稅人承受，金融政策促成這種不對稱風險，當市場動搖時，各國央行通常以降息來挽救。第二、銀行家與基金管理人盡作些無濟於事的勾當：不像創辦谷歌與微軟的創業家，那些在金融體系裡尋找漏洞的交易員與經紀人卻將客戶的獲利佔為己有，錢流通的越快，富裕國家經濟體的金融部門就越大，當資金成長時，銀行的規模就越大，大到倒閉時需由全民埋單，經濟學人此稱現象為「有錢人的社會主義」。

以上兩項指控雖同時運行，不過，經濟學人認為，第二項指控比較沒正當理由，儘管金融紓困成本龐大，金融本身並不存在無功受祿的事；即使在金融制度有缺陷的國家，流動性較大的市場會給經濟體的其他部門帶來龐大收益，成本低廉的資金讓企業更容易投資、創新以及預防利率與匯兌風險，經濟學人也認為，從創業家當中挑出金融家是蠢差事—原因是會兩敗俱傷—除此以外，「穩贏」的指控也不盡然合理，某些銀行家的確會因自己經營的銀行破產而蒙受損失，祇不過，連經濟學人這種擁護資本主義的雜誌也承認，金融確實存在「基本的資本家協議」—在討價還價之下，風險承擔者被允許獲得巨大報酬—等糟糕現象，這也難怪納稅人會如此憤怒。

改革似乎總是在貧富不均滋長的無節制時代之後到來（資本主義的部分特質是適應內爆與外崩的能力）？這份特別報導指出，金融體系已經開始自我校正，有錢人也不像昔日般富裕，但是，財富不均之狀況會改善嗎（經濟學人很樂觀）？單憑金融市場的自我校正為何不夠（政府會因財政赤字而考慮增稅，目前實屬不宜）？有錢人的目標明顯，經濟學人的結論是，不要因為打擊他們而傷到自己。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8629981.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8629981.html 經商管 Fri, 03 Apr 2009 17:03:57 +0800
Source: nytimes.com

去年諾貝爾經濟獎得主克魯曼教授也是紐約時報的專欄作家，他昨天於專欄大談米國的黯淡無光，文章一開始，克魯曼教授以十年前被時代雜誌封面報導譽為拯救世界鐵三角的「前聯準會主席葛老、前財長魯賓以及前副財長桑默斯」為例，諷刺米國當時如何以財富為基礎來取得世界金融的領導地位，並成為解決世界金融危機的高道德典範，當時的米國好像是全世界祇懂得如何作好金融管理的國家，不過，葛老與魯賓已屈服於雜誌封面的魔咒，如今惟有桑默斯尚活躍於經濟研究圈，可見，鐵三角當初對金融健全的聲稱證明祇是場空，米國也儼然成為經濟騙子。


克魯曼認為，現在如果重新閱讀桑默斯於九十年代金融危機緩和後在千禧年發表的演講內容會很痛苦，桑默斯先生當時點出發生金融危機的最大問題，並且暗示米國銀行資本完善、金融監管嚴密，而且公司會計制度透明，桑默斯曾在演講中讚揚米國麻省理工學院教授西蒙‧強森，強森先生在最新一期大西洋月刊宣稱，米國當前的艱難讓人想到發生於阿根廷與俄羅斯等國的金融危機，當然也包括其資本家好友所扮演的重要角色，因為米國與第三世界國家政府的無條件支持，精英階層的商業利益製造危機並加碼賭注，直到崩潰為止，更驚人的是，這些金融家正利用影響力阻礙讓經濟變好的改革行動，這也難怪英國金融時報會說歐巴馬從歐洲得到的回應會是「試驗中的英語系資本主義」。

不過，克魯曼教授認為，米國絕非是惟一無從監管銀行的國家，許多歐洲國家因為牢固的社會安全網而否認正經歷經濟與財政困難，事實上，這場經濟危機已經損壞米國的公信力與領導地位，就跟許多經濟學者一樣，克魯曼先生也開始重新研究經濟大蕭條時期，尋找避免重蹈覆轍的教訓，一九三零年代初期最引人注目的歷史事件是世界主要經濟體無力抑制當時經濟危機的爆發，克魯曼認為，當前的危機非常不同，合作絕對是必要的，米國總統歐巴馬在上週宣布將採取措施提升經濟，他認為，沒有任何國家可以置身事外，克魯曼不相信祇靠米國就可以扭轉經濟劣勢，他認為，歐巴馬應該把握這次二十國集團峰會，要求歐洲各國盡一份心力，但是，這些外國領袖最近無心聆聽米國官員的說教，即使米國人可能是對的，金融危機已經造成龐大成本，其中一項是米國聲譽的毀壞，克魯曼認為，米國的聲譽是世界亟需的資產啊。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8608177.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8608177.html 經商管 Mon, 30 Mar 2009 20:22:25 +0800 (source: economist.com)
本期經濟學人封面報導主題是米國總統歐巴馬，該文認為歐巴馬的外交議題處理還算令人稱讚，不過，國內議題卻讓搞得烏煙瘴氣，難道歐巴馬真的誠如希拉蕊在民主黨初選時所言，是在總統辦公室從事在職訓練嗎？歐巴馬目前的民調支持率已明顯下滑，他累了嗎？

經濟學人提出兩項主要原因來說明以上所言：第一、歐巴馬無法迅速且一心一意地處理經濟議題，他耗時已久才開始處理讓銀行資產負債表惡化的數兆美元問題資產，二十三個財政部官員職位當中，祇有兩位被參議院批准，經濟學人認為，讓財政團隊就位是其首要任務，第二、歐巴馬搞砸與兩黨國會議員的關係，儘管歐巴馬聲稱自己是中立派且承諾建立「後黨爭政府」，不過，他所提出的經濟振興方案卻祇得到共和黨三位參議員支持—共和黨眾議員卻沒人甩他—經濟學人擔心以上情形會讓「碳排放控制與健保改革」等更議題複雜的政策胎死腹中，對共和黨國會議員沒輒是沒話說，但是，歐巴馬真有辦法控制同黨議員嗎？經濟學人認為，他被民主黨議員裝肖維，即使歐巴馬反對，這些同黨議員卻強行通過貿易工會立法，最糟糕的是，他正讓同黨議員亂搞所提的振興經濟方案。


經濟學人認為，有許多跡象證明阿巴馬團隊仍在摸索，財長蓋斯納終於在本週提出金融紓困計畫細節，至於這項計畫是否會成功？經濟學人不看好，不過，這項計畫至少證明行政機構已接受必須與銀行家協力挽救經濟，而非挾民意以自重，歐巴馬不祇展現學習國內事務的意願，在伊拉克議題方面，他已提出尋求鞏固米國在伊拉克的利益與限縮軍事成本的撤軍計畫。

歐巴馬還有很長的路要走，拿下個月在倫敦舉辦的二十國集團峰會來說，該組織的最重要任務是強烈反對貿易保護主義，然而，當取悅米國工會而發動與墨西哥之間的貿易戰爭時，歐巴馬有何立場反對貿易保護主義？假如為了平息黨內關於阿富汗撤軍的爭論，他如何在北大西洋公約組織六十年峰會設定新進程？經濟學人的結論是，民主黨不少國會議員因為歐巴馬的聲望而當選，該換歐巴馬出牌了。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8591249.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8591249.html 經商管 Fri, 27 Mar 2009 10:37:25 +0800


愛爾蘭總理柯恩在今年贈送象徵聖派翠克節的三葉酢漿草給米國總統歐巴馬當作紀念。

圖片來源：經濟學人。

前言：去年曾幫公視某個節目寫過關於世界經濟的東西，記得製作小組遴選的代表是地理位置及產業發展模式與台灣相近的愛爾蘭與新加坡，如今，愛爾蘭這個曾被經濟學人譽為凱爾特之虎的國家居然也幾乎在這波金融海嘯中倒下，這場經濟派對真的結束了嗎？經濟學人的深入報導。


根據經濟學人歐洲版這篇報導，愛爾蘭的經濟衰退程度比任何歐元國家嚴重，凱爾特之虎的去年經濟成長減少兩個百分點，今年預估的衰退數據約為百分之六點五，失業率也從百分之五飆升至百分之十以上，愛爾蘭銀行可以免除讓其他國家同業資產負債表難看的問題證券損失，但卻還是身受問題抵押貸款所苦，公共財政危機讓政府決定於四月初啟動緊急預算，對妒忌的觀察者來說，愛爾蘭的失寵是因為過去經濟快速成長累積的未償還貸款，在一九九零年至二零零七年之間，其平均經濟成長率為百分之六點五。

愛爾蘭的經濟擴張歷經兩階段，第一階段為出口與國外直接投資，大約於二零零二年終止，外國企業當時提供資金與技術，愛爾蘭則回報以年輕、高學歷、會說流利英語的低成本勞動資本，愛爾蘭在一九九九年加入歐元區，加入歐元區之後的愛爾蘭因為利率下跌而刺激不動產價格上揚並導致建築業、零售業的繁榮，接下來的經濟榮景令人印象深刻，如今，凱爾特之虎已不再叱吒風雲，低利率讓房地產泡沫化，房地產泡沫化侵蝕愛爾蘭低成本的吸引力，通膨與勞動成本急速上升。

根據歐洲銀行的調查，愛爾蘭的勞動成本在一九九零年至二零零七年間成長約三分之一—歐元區最大漲幅—結果是，九零年代的經常帳盈餘造成十年後的巨大赤字，經濟學人認為，這是愛爾蘭物價過高的徵象，脆弱的經濟與持續的競爭力損失讓債券市場擔憂愛爾蘭政府跳脫財政赤字的能力，根據高盛銀行表示，愛爾蘭銀行因為房地產市場壞帳所造成的損失可能高達兩百七十億美金，有些經濟學者主張，愛爾蘭應採取同時對公私部門採取減薪，事實上，彈性的市場機制自然會因失業率增加而讓薪津下降。

經濟學人認為，愛爾蘭政府不應該佯裝簡樸，在英國與米國，政策是避免提升負債真實成本的貨幣貶值，但是，愛爾蘭政府卻設法以削減薪資挽救，即使家庭負債依舊嚴重。當多數國家以財政擴張來挽救經濟的時候，愛爾蘭政府卻以緊縮預算規模與提升所得稅率應對，經濟學人認為，假使稅負之不確定因素可以排除，愛爾蘭的國內消費可能會增加，房地產泡沫化可能讓愛爾蘭人懊悔，但絕非其全球化成長模式，愛爾蘭財政部長勒尼漢認為，問題關鍵是讓愛爾蘭恢復出口導向成長模式的競爭力。


本篇文章的結論是，假如調整意指削減薪資，愛爾蘭將付出更慘痛代價。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8564243.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8564243.html 經商管 Sun, 22 Mar 2009 10:40:55 +0800

圖片來源：經濟學人。

前言：這樣的文章，難免又在經濟學人網站上引爆激烈攻防戰，有興趣的讀者可以瞧瞧，經濟學人的中國觀點。

本期經濟學人的封面報導主題是中國應如何看待世界，中國以驚人速度崛起，地緣政治似乎已經成為中米兩國之間的兩極事務，金融海嘯蔓延之前，中國仍是面臨新世紀最艱困年代的窮國，世界各國也在全球經濟步入衰退之後臆測中國的總失業人口，國際貨幣基金組織下修中國今年經濟成長估計值至百分之六點五，民眾示威抗議事件層出不窮，經濟學人認為，即使中國政府奇蹟般達成保八目標，民眾的不滿將會加深，中國當局如何看待經濟制度與成為超級強權之爭議？這篇文章有深入淺出的頗析。

經濟學人認為，中國的狀政經況比許多西方人士所想像的還要不穩定，不可否認地，中國的相對政經權力已經成長，西方與中國都要學著適應，長遠看來，米國總統歐巴馬必須在任內引導中國進入自由多邊體系，從眼前來看，他必須讓中國信守承諾並繼續抨擊其人權紀錄與西藏議題，布希政府一直很重視歡迎中國成為國際社會「負責任的關係利害國」的構想，二十國集團峰會將會是國際社會讓中國展現其新影響力的機會。

從伊朗到蘇丹等眾多國際政治爭端，中國慣於使用其主要地緣政治資產與聯合國安理會的常任理事席位來阻礙世界進步，而隱藏在其中的理由是不干預他國內政—所以各國也不要干預中國內政？—經濟學人認為，要讓中國改變這種思維需要時間，但是，更迫切的議題是，國際社會必須督促中國對「世界經濟」採取積極行動。

過去二十五年來，中國從全球化獲得的利益比其他國家還多，數億人口因此脫離貧窮晉身中產階級，中國讓上一輪世界貿易談判破局，下個月在倫敦舉辦的二十國集團峰會將是中國改變心意的機會，特別是，國際社會要求中國援助國際貨幣基金組織以挽救飽受金融海嘯重創的國家，北京有些官員寧願不理會國際貨幣基金組織，因為該組織可能會幫助前共產國家發展「反中國心態」，就其本身而言，克服這樣的無端指責祇是一小步，然而，這也將是中國理解超級強權是啥的跡象。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8557345.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8557345.html 經商管 Fri, 20 Mar 2009 19:47:55 +0800

圖片來源：經濟學人。

本期經濟學人有個創業特別報導，這份特別報導主張，創業點子已為左右派政治人物與權威壓力團體廣為支持，並經由大學院校、創投資本家以及企業精英強化之後成為主流，這份特別報導指出，我們應重新思考創業主義，創意不是創造性破壞，而是創造性創造，本文亦指出，米國是世界最大的創業生產者，來自全球各地的精英聚焦米國大學院校，並且想盡辦法進入微軟與谷歌等高科技公司，許多精英最後會選擇返國繼續播種。

創業精神的全球化提升每個人的競爭籌碼，特別是富裕國家人民，世界各地都有創業家如雨後春筍般冒出，多虧通訊成本下降，許多創業家一開業即可與全球市場接軌，大多數人認為，創業家這詞兒意味著開創新事業的人，然而，這份特別報導則將其定義限縮於「提供創新問題解決」的創業家，所以，定義創業精神非關公司規模大小，重點是創新行動，這篇文認為，新創企業切入市場的最佳方式是提供新產品與新製程，但是，新創企業不全然具備創新條件，例如：街角新咖啡廳的營運模式就與舊咖啡廳差不多，大多數新創企業都是小公司嗎？其實不然，例如谷歌搜尋引擎。

各方對創業精神的誤解很多，經濟學人特別列舉以下五項最常見的迷思：第一、創業家是孤兒或者棄兒：事實上，創業精神是社交活動力，創業家可能比其他因循者獨立，但卻也需要生意夥伴與社交網絡，除此以外，創業家也成簇發跡，例如：矽谷與波士頓。第二、大多數創業家是年輕人：肯德基爺爺即屬例外，根據統計，高科技公司老闆創業平均年齡是三十九歲。第三、創業精神主要由創投資本所推動：大多數創投資本流入電腦軟硬體、半導體、電信通訊與生物科技產業，新創企業其實祇分到一小部分，他們的資本大多來自私人借貸或者朋友、家人等等。第四、創業家必須生產改變世界的新產品才會成功：布蘭森的維京航空經驗告訴我們，專注於過程比產出重要。第五、創業精神無法於大公司內部培養：新創企業因為動機敏銳而比大企業更有創新精神，但是，許多大公司也致力於培養內部創業精神—例如：諾基亞公司—具備創造力的員工將是大企業的中流砥柱。

創新精神的新熱忱如何面對這波世界經濟衰退？經濟學人認為，創業家正面臨消費者難尋以及供應商無法融通等實務問題，除此以外，資金更是難以籌措，米國去年第四季的創投產業投資只有五十四億美金，比去年同期衰退三分之一，創業經濟的命脈「風險」變得越來越難避免。經濟衰退讓創業資本主義支持者質疑：為何曾經風光一時的企業家居然是騙子？為何毫無約束的華爾街文化會惹出如此嚴重的麻煩？公眾情緒的轉變也同樣值得擔憂，回到二零零二年，能源交易公司恩隆的財務醜聞爆發之後，米國國會為強化公司治理而制定的沙賓法案反而讓新創企業更難以生存，

不過，經濟衰退對創業威脅的擔憂應屬多餘，危機就是轉機，好員工在此刻比較好找，辦公空間的租金相對便宜，適者生存的理論告訴我們：失敗者會被淘汰，最後，倖存者將會成長茁壯。為何經濟衰退的創業機會反而會增加呢？經濟學人認為有以下三個原因，第一、資訊革命，第二、創新產業推動之經濟成長，第三、服務業導向經濟。企業家如何看待經濟衰退時期的創業展望？推薦對創業有興趣的讀者閱讀本期經濟學人特別報導。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8537587.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8537587.html 經商管 Wed, 18 Mar 2009 13:34:50 +0800
圖片來源：經濟學人。

前言：退伍不久，我也曾經因為找不到工作而宛如行屍走肉地活著，不知是否因為如此，我開始求助於眾神明與身心科醫師，雖然因為生父的人脈而尋著這份微薄的工作，我始終快樂不起來，這期間，我的冒失與冷漠得罪不少人，但是，我要特別感謝父母親的包容，雖然他們不知道我在鬱卒些啥。如今，我祇希望坦然面對人生，不再吃身心症治療藥物，然後克服恐懼與手抖，笑臉面對一切，相信我一定做得到。

本週經濟學人的封面報導主題是全球失業潮，三十年代經濟大蕭條曾助長為社會留下汙點的政治極端主義，但是，經濟大蕭條也讓大家學習到公共政策對緩和失業者苦惱的重要性，多虧社福方案與失業救濟，已開發國家的失業者不再身陷貧窮狀態，在三十年代以來最嚴重的經濟衰退以及八十年來最迅速的全球貿易萎縮的當下，大量勞工失業的悲慘已經逼近，經濟學人要問的是：政府應該做些啥？

米國二月份失業率已經達到百分之八點一，這項數據是二十五年來的新高，經濟學人提出數據表示，在二零一零年之前，大多數已開發國家的失業率將可能突破百分之十，相較之下，新興市場的模式將會有所不同，但其結果會更麻煩，當出口貿易緊縮時，全球工業供應鏈底層的數百萬勞工將丟掉飯碗，世界銀行預估，今年將會有五千三百萬人落在赤貧水平之下，政治人物為何主張政府必須立即給予失業者協助？部分原因是資方多年來已經獲取大部分的收益，部分原因則是資方已經給予銀行難以算計的金錢，所以，政治人物將會因壓力所逼而砸重金挽救失業，但是，援助不能祇以金錢衡量，拙劣的政策會弄巧成拙，事實證明，七十年代與八十年代初的經濟衰退造成歐洲勞動市場的失業率一直高居不下。

各國政府刻正想盡法子提供勞工短期協助，在米國這個富裕國家中社會安全網做得最糟的國家當中，擴大失業救濟方案是最近振興經濟方案的重要內容，日本則賦予弱勢非正規勞工社會救助。一般而言，比較有意義的政府政策應是支助讓員工留在崗位上的企業，而非直接補貼失業者，許多國家的做法是補貼縮減工作日或者強迫休假工資，祇要有時效性，這些都是合理措施，短期來看，政府必須盡全力維持工作需求，祇不過，失業危機不是短暫的，即使經濟蕭條立即終止，資產泡沫與過度舉債依舊籠罩全球，此外，許多昔日的工作將不復存在，勞工必須找到新頭路。


接連數年之內，政治人物必須執行困難的反轉政策，長遠看來，勞動市場一定要有彈性，那意指放棄工作補貼方案，取消受到法律保護的勞工的特權，並讓企業更易於以裁員方式進行重整，以上建議的委婉說法就是彈性，事實上，越多簡單的舊工作消失，越多簡單的新工作將會被創造，今天讓勞工保住飯碗的方案，明天卻可能成為眼前調整的負擔，讓人們保住飯碗的支出會隨時被刪除，取而代之的是尋找新工作的職業訓練支出，經濟學人建議，政府必須從支持工作需求轉往讓勞動市場更有彈性，這將需要高操的政治謀略，但是，政治人物必須謹慎，假如無法做到，結果將會是扼殺勞動市場成長，政治人物的任務是確保失業率高漲的時間不要拖長。

]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8494803.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8494803.html 經商管 Fri, 13 Mar 2009 17:18:04 +0800
圖表來源：經濟學人。

金融危機是否會為新興國家市場帶來骨牌效應？經濟學人這篇文章認為，經濟學家在過去慣常以國家的償債能力—債務餘額佔國內生產毛額百分比—來回答此問題。

新興國家目前最大的風險非來自國家借款，而是銀行與企業貸款，當國外資金抽離時，到期債務再融資或者舉借新債將變得越來越困難，經濟學人這張圖表使用三項指標來判定新興經濟體受到信用緊縮波及的程度，第一項指標是今年的經常帳餘額預估，第二項指標是一年期以內短期負債佔外匯準備百分比（超過百分百即響警訊），第三項指標是銀行存放款比例（比率大於一意味著銀行依賴國外借款融資國內借貸）。

為全盤瞭解金融體系的易受傷害性，經濟學人綜合以上三項指標為新興國家評比，如果不考慮拉脫維亞、烏克蘭與羅馬尼亞等東歐國家，十七個大型經濟體當中，南非與匈牙利相對危險，前六名都是亞洲國家，中國表現最佳，台灣排名第三，韓國則因為韓圜過去一年來大跌百分之四十、龐大的短期外債與銀行的高槓桿融資等因素而僅排行第十四。

圖表上的總體統計數字祇是點出這些國家的相對風險，為了評估危機的絕對風險，我們還需估計接下來十二個月的外部融資需求—經常帳餘額與短期負債餘額之總計—研究人員計算四十五個國家外部融資需求與外匯準備之間的差距發現，祇有十六個國家—大多集中於中、東歐，巴基斯坦與南非則屬例外—存在資金缺口，其餘國家的外匯準備足以償付一年的負債，即便無新資金挹注。

本篇文章的結論是，大多數新興經濟體的外匯準備將可使其遠離危機，令人擔憂的是，銀彈總有用盡之一天啊。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8409407.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8409407.html 經商管 Mon, 02 Mar 2009 17:19:30 +0800

前言：繼續練習。


東歐各國的匯率最近大跌、經常帳赤字擴大、應償付的外幣貸款驟升、經濟面臨嚴重衰退，本週經濟學人的封面報導主題探討的是東歐的經濟困境，假如東歐經濟崩頹，歐盟會不會受到波及？東歐有幾個國家是歐盟會員國，經濟學人認為，資深的歐盟會員國應該替這些小老弟埋單，當然，許多刻正面臨嚴峻衰退的西歐國家會心生極不公平的想法：難道他們不用為自己所幹的蠢事付出代價嗎？

單邊或者加速採用歐元對捷克、匈牙利、波蘭、羅馬尼亞等實施浮動匯率的東歐大國來說並無多大實質意義，因為這四個國家都沒有達到排除未來任何貨幣貶值的單一貨幣基準，政府的首要任務是防止幣值更近一步暴跌，再來是金援因為外幣貸款而變質的銀行，此番痛苦必須由銀行與債務人以及借貸雙方國家政府一起承擔，如果還是無法解決，應可尋求歐洲央行、國際貨幣基金或者歐洲復興開發銀行等機構協助，考慮到問題嚴重性，這些國家的最迫切目標是重啟逃避已久之財經結構改革。

東歐區域內任何歐盟會員國的崩頹—遑論歐元或者單一市場解體—將會為全歐洲帶來大災難，就此議題看來，經濟學人認為，歐盟應該挽救東歐，但是，政治人物現在必須提出挽救的好理由。



因為金融危機的嚴重衝擊，今年許多大企業都不發佈年度盈餘預估，在金融渾沌的年代發佈財務預測是否真無意義？投資人是否會因為企業降低財測而驚慌退場？經濟學人這篇文章認為，為了避免這種懲罰，企業經理人會為眼前打算而犧牲研究與發展投資，即使這樣的動作會傷害長期獲利，但是，諸如此類的爭論並不意指企業應該全然放棄財務預測，企業經理人應該使用各種方法評估接連數月的經濟局勢，並且在不傷害重要投資的前提下，擬定削減成本的應變計畫。

羞於公布財務預測的企業將會額外引來股東注意，因為這代表經理人已驚慌失措，或者以金融危機當藉口，避開財務目標的制定，經濟學人建議，企業在發佈財務預測前應三思，所謂的正確數字公佈不會比改變企業前景的要素說明重要，如果考慮到全球經濟的黯淡，現在發佈的財務預測通常必須伴隨重大財務指標的潛在後果說明，雖然開誠佈公會讓投資人質疑企業主管的管理能力，經濟學人也認為，要投資人相信財務預測很難，以下是今年會成真的預測：投資人關係部門會比以前忙碌。


經濟學人本週的特別報導是廢棄物處理產業，人類總是製造大量垃圾，更多人、更鋪張的消費、更多來自垃圾製造的探排放對氣候變遷的影響意味著垃圾處理是越來越引起爭論的議題，所以，政府必須教育人們為自己製造的垃圾負責，米國每人年平均扔掉的垃圾約七百公斤，目前排行世界第一，印度與中國等新興國家則緊追在後，現代產業製造出許多難以妥適處理的東西，許多商品不僅在製造過程中會排放溫室氣體，腐壞後更會產生導致地球暖化的甲烷。

環保意識高漲讓垃圾處理方式獲得顯著改善，資源回收再利用變得越來越普及，企業創造將垃圾變黃金的點子，環保人士夢想沒有東西會被浪費的世界，但是，祇有政府有權力讓夢想成真，各國政府都實施程度不同的環保政策，例如：在米國，一般垃圾掩埋場的管制比較嚴格，然而，儲存發電廠廢污泥的掩埋場的管制卻相對鬆散，為了清除髒亂，政府必須約束製造垃圾的家庭與企業，其中一項措施是制定處理成本，並以垃圾清除數量為基礎，對家庭與企業索費—米國或許應該學習我們強制實施垃圾分類回收—另一項措施是規定製造商應回收與處理消費者用過的容器。

這篇文章的結論，是身為消費者，人類討厭支付垃圾處理費用，身為選民，我們要求大家擔憂地球的狀態，這樣的手段是讓地球乾淨的代價。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8398917.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8398917.html 經商管 Fri, 27 Feb 2009 20:14:55 +0800


source:aljazeera.net

加州大學爾灣分校中東史學教授李文前幾天在半島電視台官網發表一篇探討廉價消費品與信用如何創造出負債神話並引發經濟危機的文章，本文引發額外熱烈的回應討論。

本文引用紐約大學教授羅比尼的意見認為，這波金融危機發生的主因是負債體系失控而產生的信用鏈，負債權益比的些微變動足以賠掉原始投資並創造出粉碎負債神話的一連串融資追繳，世界經濟仰賴負債權益比約等於五為基礎的成長模式，以上意味著，為了維持二至三個百分比的國內生產毛額年成長，可操作的信用可擴張至十至十五個百分點，令人震驚的是，這種不平衡機制不祇存在於金融業，製造業與服務業也以類似模式操作。

麻州大學經濟學者沃爾夫認為，這起危機出自於具有深厚社會與政治根源的員工薪資與企業收益比例，自從一八二零年以來，米國經濟經歷生產力穩定成長，當公司獲利與員工薪資增加時，創造資本主義空前經濟力的新教倫理學—勤奮工作、節儉和講究效率的價值觀—卻被商品消費取代，定位身分的價值觀不再是宗教信仰與社交活動，而是物質消費，結果是，根基於可能性、渴望性與無限成長的經濟思想體系居然創造出唯物主義與個人主義等特質。

米國隨後一連串的經濟結構轉變—包括科技的快速發展—刺激企業收益的空前成長，相較之下，這個過程卻削弱員工維持薪資成長的能力—作者杜撰沃爾馬化這個新詞來形容員工薪水少得可憐的窘境—可想而知的結果就是中產階級拼命工作與借貸來延續消費力，所以，沃爾夫認為，目前的勞工階級正陷入史上借最多錢的狂歡當中，為了不讓這顆大泡泡破滅，金融機關祇好祭出便宜又大碗的信用貸款方案，但是，因為不動產投資泡沫化與消費行為的停滯，經濟體系的崩頹終究無可避免。

全球消費的長期下跌有何意外的好處？美國如何為二十一世紀設計出一套有限資源公平分配給擴張人口的經濟架構？負債與消費體系為何會造成全球性經濟崩頹？以米國「馬首是瞻」的世界如何挽救經濟衰退所喪失的數千萬工作機會？這是我想繼續關注的議題。
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前言：本週經濟學人封面報導主題是製造業的隳頹，金融危機已經造成製造業危機，政府與企業如何因應？

德國去年十二月的工具機訂單比去年同期減少四成，中國至今有超過半數玩具工廠倒閉，台灣今年一月的筆電外銷減少三分之一，米國今年一月的組裝汽車數量比去年同期減少六成，金融危機波及全球製造業已漸漸明朗化，製造業危機因為國家主義作祟而蔓延全球各地，米英等先進國家的工業生產統計數據相當難看，某些人將此歸咎於華爾街與倫敦金融區，但是，製造業的隳頹卻更嚴重打擊仰賴出口外銷的國家，德國去年第四季的工業生產下跌百分之六點八，台灣百分之二十一點七，日本百分之十二，以上數據說明為何這三個國家的國內生產毛額下降速度比九十年代還要快，工業生產數據雖多變，但是，如今卻是七十年代首次石油危機以來最大的萎縮—經濟學人警告，谷底尚未來到—金融體系獲得紓困之後，各國政府也開始被要求拯救製造業，相較於詭計多端的銀行家，製造業勞動者似乎更應該獲得援助。

當信心盡失已經拖垮經濟的當下，製造業龍頭廠商的破產將嚴重打擊同業信心，所以，政府是否應該給製造業注入強心針？儘管製造業面臨危機，經濟學人舉出以下兩項理由闡述為何政府不應特別援助製造業：第一、政府擬定與修正相關經濟振興方案的速度緩慢且內容繁瑣，故難以應付世界製造產業的多變環境，問題主要來自貿易金融以及存貨效應，第二、製造業紓困並無法應付危機的根本起因—各種商品的需求下降—因為產能過賸，某些企業應該自動關閉，政府清楚哪些企業值得紓困嗎？經濟學人主張，一切均應回歸需求面，讓消費者做主，一個國家對特定產業的支持不祇將招致國外貿易保護主義者反彈，也會因對無效率產業的紓困而減緩經濟的長期成長。

有人說，製造業很重要，因為它是經濟的火車頭，事實上，經濟更像一張相互連結的網，在這張網當中，製造者也是消費者，重要差別不在於製造業與服務業之間，而是有無生產效率，話雖如此，製造業還是會替「危機已損及有生產力且高技能的製造業工作」之看法辯護，現今供應鏈的每個環節均相互依賴，通常會有不同客戶的供應商—反之亦然—應該要更有彈性，中國的跡象是，現今需求匱乏產生讓買主迅速找到新供應者的多餘產能，良善的企業管理可能比國家資助更有效率。好企業會嚴密監控其重要供應者，並分散原物料與零件之採購來源，更甚者，企業可以協助籌措資金或者投資等方式力挺易受景氣波及的供應者，假使拯救製造業是浪費，那政府為何要替金融業紓困？經濟學人認為，拯救銀行是為了讓資金活絡於各個產業，財政刺激應該可以全面提升需求，當製造業隳頹時，政府不應玩弄紓困計畫，最急迫的是趕緊花錢—振興經濟方案—並讓金融解脫。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8346185.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8346185.html 經商管 Fri, 20 Feb 2009 22:52:13 +0800

source: www.kingdomofbhutan.com


前言：祝生父早日康復，也祝大家快樂，寬心。


如何發現自己比別人快樂？詢問統計學家嗎？然而，問題是，我們可能無法理解得到的答案，二次戰後以來，統計學家專注於枯燥無味的總體經濟衡量以紀錄發生在世界各地的種種變遷，例如：國內生產毛額、國際貿易流量與全球經濟成長等等。經濟成長與全球性政經統計數據有助於決策制定，但是，對一般老百姓來說，以上數據常因與日常生活脫軌而失去實質意義，不過，各國政府在金融危機爆發之際公布的慘澹經濟表現數據—例如單季國內生產毛額下跌超過百分之十之類的—卻讓一般老百姓陷入痛苦狀態而無法自拔。


統計學是否可以提出面面俱到的數據？越來越多人意識到，統計不是在於衡量正確的事物，重要的統計數據不應祇關乎總體經濟成長，更應重視普遍的「進步」概念，重點是，擷取更多改變民眾日常生活的指標—例如：犯罪率、健康狀態等等—以提供更有意義的資訊，長期以國民幸福指數為榮的不丹就是個極端範例，不丹是世界上最快樂的國家之一，新國王旺楚克登基時曾宣告其主要目標是全民快樂幸福開明社會之創造，眾生則是最終目標。以鄰國尼泊爾的觀察為基礎，不丹研究中心發現，國家現代化不總是帶來符合人民期待的進步，國民幸福指數背後的理論簡單—經濟成長本身不是結果，而是達成和平、安全、康樂等其他目的的手段。


不丹研究中心蒐集以佛教為根基的廣泛資訊，其中包括：身心健康、教育、時間觀念、文化多樣性與振興、政府治理、社區活力、生態多樣性、生活水平等等，將近三百項的問卷調查大約要花半天填寫，研究人員更須翻山越嶺以多種方言進行訪談，首波涵蓋國民多常禱告、感到忌妒或者心生挫折感、對說謊的態度、知道的當地動植物種類等等傳統變量的問卷調查結果於去年十一月新國王旺楚克登基時出爐，雖然這項調查迥異於西方國家關心的經濟成長，不過，卻是有趣的趨勢調查成果，目前很清楚的是，不丹的調查議題在西方國家也取得進展，並體現於社會福利、生活品質、社會資本、永續發展、進步、社區意識、協同合作、競爭力報告以及標竿管理上。


經濟合作發展組織首席統計師吉奧瓦尼尼在今年世界經濟論壇年會發表統計如何協助政策制定之講說，吉奧瓦尼尼與其他合作組織合作的這項方案已經成為衡量與評估社會進步的組織團體的參考指標，衡量進步的方法很多，國內生產毛額可以刪除不會提升福利的負面經濟擴張要素—例如：污染、通勤成本、車禍死亡率等等—並加入諸如閒暇等重要屬性，惟問卷調查也可詢問受訪者今年是否比明年快樂，抑或飽受疾病之苦之類的問題嗎？


頂尖的統計學家認為，就像雷達與顯微鏡一樣，有科學根據的統計資料可以讓我們看見裸眼不可見的事物，不管國籍、年齡與性別，數字的通用性可以降低誤解與釐清模稜兩可的解釋—甚至還有人主張統計資料是當代文明的基礎—但是，從不丹的思維看來，開發中國家不可能照單全收所謂「西化」的統計數據，反而更應審慎分析國情以決定真正可適用的發展指標。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8342369.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8342369.html 經商管 Thu, 19 Feb 2009 21:19:06 +0800
本週經濟學人封面報導是米國總統歐巴馬提出的金融紓困計畫，本篇文章的副標題意指，米國政府在本週錯失拯救金融危機的良機，米國新任財長蓋斯納曾經公開表示，漸進主義比大膽行動更冒險，成本更高，不過，經濟學人認為，蓋斯納的高調作為令人失望，因為他無法就處理國有化無力償債銀行、處理不良資產與抵押貸款等棘手議題提出更具體的措施。

歐巴馬提出的紓困計畫主要分為兩大部分，第一、價值七千八百九十億美金的振興經濟法案，第二、財長蓋斯納於二月十日演說所提出金融危機解決方案，為何經濟學人認為米國化解金融危機的時機已過（國會政爭）？歐巴馬的財經團隊到底出了哪些問題（膽小、不完整、缺乏細節的金融紓困計畫）？其所提出的財政刺激方案又有哪些缺點（需求遞延、買米國貨條款。不過，如果考慮到需求下降的速度，金額龐大且持續的財政刺激的確對經濟有利）？如何重整金融體制俾利財政刺激創造經濟復甦（日本與瑞典經驗）？

管理不善的後果有多嚴重？經濟學人認為，歐巴馬團隊應允紓困計畫並同時提供執行概念是大錯特錯的作為，管理期待是信心的重建，而搞砸簡單的問題不可原諒，何況這次金融紓困計畫的複雜度，更值得憂慮的仍是蓋斯納的含糊其辭、趑趄不前與羞於向國會要求更多的紓困銀彈，政府需要更多錢才能整頓銀行以及執行經濟需要的金融措施，以上意指打消壞銀行的不良貸款與掩蓋好銀行災難性損失的抵押品。這篇文章的結論是，歐巴馬團隊必須認清問題，否則，他們會跟小布希政府一樣，被視為麻煩製造者。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8297067.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8297067.html 經商管 Fri, 13 Feb 2009 13:36:52 +0800 本週經濟學人封面報導主題是經濟民族主義的返還，主張將工作與資金留在國內的經濟民族主義不祇引發經濟與政治危機，也沉重地威脅整個世界，經濟學人形容經濟民族主義為幽靈再現，假如不馬上再次降服這隻幽靈的話，後果將會相當駭人。

貿易促進帶來經濟繁榮的專業化，全球資本市場的資金分配效率優於個別國家，經濟合作助長自信與提升安全。然而，儘管具備以上明顯優勢，全球化經濟卻仍處於危險狀態，民族主義的高漲更可以從米國總統歐巴馬提出八千億經濟振興方案中的「購買米國貨」條款看出端倪，政府保護國貨與資金主要是為了國民就業，經濟學人提出三項支持經濟民族主義的論點，第一，某些有問題的銀行認為國內市場相對安全，第二、政客不計代價欲將納稅人的錢用在國內，第三、無人可阻擋貿易保護主義的成形。在這種緊繃的氛圍下，世界貿易將會產生罕見的成長衰退現象，而因此引發政治後果將更令人擔憂。

如果購買米國貨條款通過的話，米國總統歐巴馬應該強勢否決振興經濟方案，經濟學人認為，他應該秉持以下三項原則才可更進一步解決問題：第一、合作：各個國家的振興經濟方案應該建立於共同準則之上，對經濟與政治來說，合作有好無壞，國際間採取的協同合作方案在經濟上比各個國家孤軍奮戰來得有效。第二、容忍：每個國家的經濟振興方案應該擁抱開放市場，即使有些外國人將受益，同樣地，金融監管機構應該暫緩對跨國銀行業務實施再管制。第三、多邊主義：國際貨幣基金與開發銀行應該協助新興經濟體補足資金不足差額，世界貿易組織也應該協助鞏固全球貿易體系。

當經濟衝突似乎比以往還嚴重時，如何說服其他國家放棄貿易武器？經濟學人認為，答案是米國的領導地位，世界經濟體系仰賴在金融危機期間做好準備援助各方的保證人，英國在十九世紀即扮演該角色，兩次世界大戰期間的群龍無首讓世界經濟產生災難性後果，部分起因於該項過失，米國在二次戰後英勇地發起經濟新秩序重建，經濟學人再一次警告，拯救世界經濟是米國責無旁貸的任務，歐巴馬總統已經準備好了嗎？假如已經準備好，他就應該否決任何「購買米國貨」條款，假如沒有，米國與世界其他國家將繼續身陷困境。

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西班牙桑坦德銀行集團總裁博廷。(圖片來源：路透社)。

大家有沒有想過一個問題：假如世界金融是由女性同胞主掌的話，或許金融海嘯不可能發生？這的確是個值得探討的議題，根據世界前鋒論壇報這篇報導，這個議題在參加本屆世界經濟論壇年會達成廣泛共識，儘管倍受矚目的女性參加者屈指可數。

與會的孟加拉微型貸款先鋒者尤努斯認為，如果女性同胞主導金融的話，當今的金融危機幾乎不可能發生，因為作風謹慎的女性同胞不會冒著讓整個體制失控的風險，印度尼西亞貿易部邦格斯都也以印尼的實證經驗指出，女性同胞比較審慎，也比較不會貪汙，歐盟反壟斷委員會官員柯羅斯也確信，睪丸素是讓金融體制崩潰的原因之一，一般而言，女性同胞比較不那麼自我，也比男性同胞有責任心，她心目中的典範是西班牙桑坦德銀行集團總裁博廷。

哈佛大學經濟學教授羅格夫提到，德國總理梅克爾在一年半前即要求金融市場的透明並對銀行以外的金融部門進行管制，羅格夫當時就曾寫信支持這位被德國男政客撻伐的女總理，與會的法國女財長拉加德也表示，男性獨佔金融界有兩項缺點，第一、缺乏多元性，第二、太多從眾行為。

總之，這篇文章祇是在提醒世人，未來的金融體系應該更講究男女平等，並充分結合負責任的女性特質以及風險承擔的男性特質，至於會不會誕生名為雷曼姊妹的金融機構？我想，就別鬧了。
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本週經濟學人的封面主題報導是東亞經濟，東亞經濟衰退的規模與速度一樣驚人，情況甚至比二十世紀九十年代末期發生的金融風暴嚴重，工業生產數字的驟降引人注目，文中提到，台灣去年就跌掉百分之三十二，有人認為，內部區域貿易可讓東亞經濟體免受西方經濟衰退的拖累，但是，這種說法卻沒有發生，因為東亞貿易終究是與已開發國家需求連接的全球化供應鏈的一環，這篇文章最後建議，東亞經濟體不應該過度仰賴出口，各國政府必須引進鼓勵民眾消費與降低其儲蓄需求的結構性改革，經濟發展必須從資本密集製造業轉向勞動密集服務業，唯有如此，較大部分的國民所得才會留向一般家庭，以結構性改格來刺激需求不祇可以穩定民心，也可抵抗西方國家日益升高的貿易保護主義壓力。 ]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8198279.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8198279.html 經商管 Fri, 30 Jan 2009 09:29:50 +0800

圖片來源：半島電視台。

前言：危機就是轉機。

根據半島電視台引述國際貨幣基金新出爐的報告表示，今年世界經濟成長已經進入實質的停頓，超過兩兆美金的不良資產正阻塞全球金融體系，而其所預測的全球經濟成長率將只有零點五個百分點，這將是二次大戰以來最糟的表現，

國際貨幣基金認為，持續籠罩全球的金融危機將會繼續限制企業與消費者的信用，這是世界經濟成長停滯不前的首要因素，於此同時，聯合國國際勞工組織也估計今年將會有超過五千萬名勞工失業，單單中國，因為經濟成長減緩，四千萬民工將重新找尋飯碗，日本十二大車廠也將在三月底裁員兩萬五千人。

國際貨幣基金警告，未來財經情勢依舊不確定，經濟復甦的時間點將取決於有力的政策執行，除非金融部門恢復機能與信用市場運作暢通，持續性的經濟復甦將不可能發生，不過，該組織也預估，在信用危機減緩以及擴張財經政策的刺激之下，全球經濟將在二零一零年成長三個百分點，但金融負擔與不確定如果無法被有效壓制，實質活動與金融市場之間的惡性循環將使全球經濟成長的毒性效應加劇。
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Source: weforum.org

前言：國內媒體不大報導世界經濟論壇年會，前年年會關注的議題是南亞海嘯，去年則像是星光大道終極版登場，今年呢？許多重要政商名流恐怕已無顏出席這場吃吃喝喝的年度盛事了，話說，我去年也差點去了會場。

為期一個星期的世界經濟論壇已經在瑞士滑雪渡假聖地達沃斯展開，充其量，世界經濟論壇祇是場年度政經大宴會—說到盛會，當然也少不了影視明星的加持，今年年會有多位明星缺席，波諾是其中之一—不過，肆虐全球的金融危機卻讓過往曾積極贊助的大型金融機構消失於與會名單。

面對全球經濟持續惡化的挑戰，本屆年會的熱門探討議題是盛行於歐洲的社會福利制度，福利國家會成為二十一世紀的模式嗎？遽聞歐巴馬政府刻正忙著研究一九九年代瑞典銀行紓困方案、瑞士與丹麥的健保制度，並思忖歐洲的高燃料稅與碳交易體系是否為遏止全球暖化的正確途徑，中國則因米國不再消費而暴露在儲蓄過賸的風險中，遽聞中國政府不僅在最近提出大型的凱因斯風格經濟振興方案，也宣告為期三年的全民健保計畫，我們真會如哈佛大學經濟學教授、前國際貨幣基金首席經濟學家羅格夫所言，看到世界朝向更歐洲、更社會主義國家的典範轉移？

一九三零年代的大蕭條終究導入凱因斯主張的供給面經濟政策，並在二次大戰後的主要經濟體建立起福利國家制度，七十年代的石油危機與高通膨則讓米國與英國政府轉而施行支持低稅負、小政府與撤銷管制等財經政策，增稅的大政府政策是否會因這次金融危機而席捲重來？米國政府是否會像歐洲靠攏，放棄三十年來由上而下分配的經濟政策，並創建縮減貧富差距的新社會契約制度？雖說高救濟金與高消費稅會對歐洲的企業循環產生安定作用，為何示威抗議場面還是在不少歐洲國家的街頭上演（年輕人、外來移民與老化人口）？

國際前鋒論壇報的論點誠如諾貝爾經濟學獎得主史迪格里茲教授所言，我們正步入極度懷疑政府與市場的年代，所以，政府應該多著重福利國家概念，而在福利國家之內也應該存在振興經濟的動力。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8182227.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8182227.html 經商管 Wed, 28 Jan 2009 13:38:31 +0800



前言：農曆春節不打烊。


本期經濟學人的封面及特別報導文章探討金融的未來，這篇文章的副標題是：自由處置、破產、收歸國有：選擇急迫，但是，政府必須從中挑選。米國總統歐巴馬在就職演說中宣告首要任務是進行金融改造，這波金融危機突顯金融市場與全球經濟的弊端，流入米國與英國等債務國家的巨額資金哄抬不動產市場，金融管理鬆散、貪婪的人性與數學模式的濫用加劇金融市場的不穩定，沒有人知道金融再造需要花費多久的時間，不過，經濟學人認為，「更小、更佳管制以及更保守」的新金融局面儼然成形。

第一輪的金融紓困雖不足以平息這場金融災難，不過，卻也控制住看似繁榮帶來的超貸風潮，這種不可避免的殘酷轉變可能讓金融市場恢復穩定，抑或導致傷害銀行與企業的大規模恐慌？政府補貼或者收歸國是下一步嗎？哪種金融紓困有效？經濟學人認為，英國在去年秋天施行的金融紓困措施已經成為其他國家的榜樣，不過，首相布朗的新紓困計畫有啥問題（為銀行問題資產損失投保）？執行金融紓困的政府應該記起哪兩項教訓（紓困之規模與形態：政府保證及保險；將問題資產丟進扮演緩衝地帶的壞銀行；收歸國有。身為資本家媒體，經濟學人反對將銀行收歸國有，因為，除非國有化可以市場價格進行，否則此舉將會破壞財產權與提升長期資金成本）？

由於金融已招致浩劫，經濟學人認為，管制約束已經勢在必行，某些更嚴厲的金融管制是適當的，尤其是，假使其目標是讓金融體制更加透明，但是，這場金融海嘯的起因不僅是經濟的無節制，也是金融的愚行，資金洪流大肆湧入米國、英國、西班牙與其他國家的結果證明，任何金融體系幾乎都會出嚴重的差錯，金融再管制並非唯一且最重要的改革方案，然而，金融是經濟運作的工具，米國總統歐巴馬的改造金融誓言將體現於經濟前景與就業市場，是該動起來了。
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一年前，歐洲各地的存款因為高利息而一窩蜂湧入冰島，但是現在，冰島銀行破產，民族認同動搖。為了讓讀者瞭解整個風暴的來龍去脈，本期單片眼鏡雜誌帶領大家前往冰島首都雷克亞維克的街頭、酒吧、會議室一探究竟，基本上，冰島的各種產業間存在兩種陣營，一種是出走，另一種是堅守陣地，雜誌特派記者發現，如果撇開銀行倒閉不談，蘊藏豐富自然資源的冰島幾乎沒有負債，不過，令人更加擔憂的是，單片眼鏡雜誌也提到不少即將步上破產後塵的國家。

依舊在位的冰島央行總裁奧德森在一年前曾向記者表示，將錢存放在冰島銀行是很安全的，話說完才幾個月，冰島的銀行全部破產，國家危在旦夕，國際貨幣基金介入紓困，曾任總理的央行總裁奧德森也成眾矢之地，雷克亞維克街頭的暴動儼然成形，這場金融風暴也演變成外交事件—英國以反恐法為理由凍結冰島在英國的全部資產—以上危機居然是發生於曾被聯合國評選為擁有最佳生活品質的國家—冰島。

由於有經驗的貨幣市場投資客不肯金援冰島的金融業，他們只好從消費性存款籌措資金，問題是，由於國內存款基礎不夠大，冰島銀行祇好以高利率為誘因吸收國外存款。儘管冰島金融業的知覺風險比歐洲其他地區還高，存款還是持續大量湧入，金額甚至大到冰島政府必須支付的存款擔保金超出全國國民所得之一半‧‧‧故事很長，不多說，冰島的破產告訴我們，金融市場必須知道一個國家是否有足夠的實力協助銀行產業渡過難關，冰島政府幾無外負債的風光紀錄在面對銀行承受風險時變得毫無招架之力，當綿延不絕的風險由金融產業轉移至國家政府時，不是每個國家都可玩得起這種把戲的。
]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8111383.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/8111383.html 經商管 Sat, 17 Jan 2009 16:23:42 +0800


圖片來源：紐約時報。



前言：為何也很少在國內媒體看過像紐時點子專刊如此深入淺出的有趣報導？

足球守門員阻止十二碼罰球得分的最佳方式是啥？以色列科學家曾在今年初於經濟心理學期刊發表一篇與此議題有觀的報告，這篇報告的結論是：啥別別作，站在球門前方屏息以待。假如以上論點為真，為何守門員總要選邊奮力撲球？答案很妙，原來，如果站在球門正中間，守門員會害怕大家以為他無所事事，且眼睜睜地看著對手得分，選邊撲球—即使猜錯邊—會讓他們看起來比較果決。

有趣的是，守門員的行為似乎違反『面對棘手問題選擇不作為』的規範理論，因為壞的結局似乎會更糟並讓決策者作出錯的判斷而備感懊惱，這種不想坐以待斃的行為模式似乎也在此次金融危機顯現，表現果斷—特別是在嚴密監督下—的蠻勇總是一面倒，例如：公司執行長在經濟衰退期間改變經營策略，投資銀行經理在投資組合中耍花招，即便屏息以待仍是最佳的做法。


同樣的心態也出現於面臨挽救經濟壓力卻不知該如何行動的政治圈，當今的經濟危機當然是因全球金融體系而起，然而，就像面臨十二碼罰球的守門員一樣，主政者祇是猜錯方向而已，頗有意思的結論。
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Source: nytimes.com

前言：捲菸就是要用火柴棒點，那火柴頭與磷片擦身走火的聲音，就是迷人。

米國前聯準會主席葛林斯潘信奉的效率市場假說—金融市場總會正確為資產定價，故應放寬金融管制—已在不確定的年代宣告失靈，葛老應該相信在房地產泡沫化時支持金融監管並讓利率維持低檔，索螺絲曾說，當今金融危機的最大特徵不是來自諸如石油輸出國家組織等外部衝擊，而是金融體制的內爆，所以，凱因斯又回來了，今天，葛老所說已經崩頹的理智大廈曾經是凱因斯與同年代經濟學家所爭論自由放任財經政策的翻版，那時的經濟學者與現在一樣相信不確定可以減少至可預見的風險，相較之下，凱因斯卻創造出一種出發點迥異的經濟學，他認為，投資應是信心的行動，而非復雜的數學計算，這個事實底下其實隱藏龐大系統錯誤的可能性。

凱因斯所質疑的基本問題是：有理性的人們在不確定的狀態下會如何表現？他給的答案已經超出經濟學之外，人們總是求救於保證作對事的慣例，未來會跟過去一樣嗎？現在的股價會正確地總結未來的預期嗎？凱因斯先生認為以上都是屁話，他認為好的銀行家會被所謂的慣例與正統方式打敗—或許今天的慣例可以加一條：數學可以在不確定中找到確定的信仰，根基於凱因斯所稱「薄弱基礎」的未來觀點極有可能因為消息轉變而引發意外與猛烈的改變，投資人無法分析市場訊息，因為他們根本不知到哪些訊息可靠—我的親身經驗是，內線消息最可靠—所以，慣例行為成為從眾行為，金融市場亦屢被恐慌與興奮的輪替打斷。

凱因斯強調金錢作為價值儲存的角色，人們為何喜歡手捧現金？原來，現金是延後交易的方式之一，他曾說，手捧現金作為財富儲存的慾望是不信任未來的指標，現金可以平息我們的不安，與現金分離所需的補貼是不安的衡量，所以，儘管美元相對疲弱，鈔票捧在手心裡還是比較安心，降息是否已經成為經濟復甦的代理？其實，假如銀行依舊抱持悲觀態度，他們將會提高對放棄流動性資產的索價—即使央行可能釋出鉅額資金—以上就是為何凱因斯不認為央行降息將可有效減低資金成本，這也是他反對政府以此來挽救經濟衰退的論點，凱因斯反倒希望政府可以多花錢，且將錢花在刀口上，總之，他的提議不是要摧毀資本主義，而是要將其挽回，並認為援助工作必須從經濟理論作起，事實證明，葛林斯潘的理智華廈已經崩頹，是該審慎考慮以凱因斯的理論來重建金融體系了。

延伸閱讀：The Remedist ]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/7907169.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/7907169.html 經商管 Sat, 20 Dec 2008 20:55:55 +0800

source: economist.com

本期經濟學人封面報導主角是中國與印度，印度經濟出了啥問題？中國領導人為何要挫著等？是中國與印度等新興經濟體提供將世界從蕭條浪潮中拉出的力量？還是全球性經濟衰退的漩渦將吞噬這兩世界人口最多的國家？這篇文章詳盡頗析兩國未來的政經發展，洋洋灑灑，好冗長的一篇，累了，不多言了。

本期經濟學人有篇探討希臘暴動的文章，這塊民主誕生地最近因為一件警察殺害青少年的案件而陷入全國性暴動，俗謂：「冰凍三尺，非一日之寒。」這起暴動完全引爆學生與文化人等底層民眾對政府貪腐之不滿情緒，這篇文章也提到政府無能是眾多希臘學者、企業家、藝術家等專業人士選擇遠走海外的主因，希臘到底出了哪些問題？經濟學人認為，阻礙創新的高等教育體制與官僚體系應負最大責任，希臘的悲哀在於被歐盟補貼及因應二零零四年雅典奧運的船運與營建產業榮景所矇蔽，因為世界經濟衰退，這道面具終於被拆穿，陷入兩難的希臘政客如何在既得利益與社會經濟成長之間取得平衡？對希臘的領導者來說，最小的抵抗界線通常是坐視不管，也就是，對警察與公務員的貪污行為的視而不見，但是，目前讓問題惡化的成本比消除弊病的成本還要大，經濟學人認為，不管是執政的中間偏右或者民調領先的中間偏左的政客，總有一方會在備感壓力之情況下蛻變成為政治家，這個觀點正是文章附標題所陳：尋求一位有足夠勇氣解決希臘蓄意傷害起因的佩利克力斯人物。



]]> http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/7834389.html http://blog.roodo.com/wallace_yang/archives/7834389.html 經商管 Fri, 12 Dec 2008 16:20:22 +0800