wallace愛作夢

source: economist.com


本期經濟學人有一系列富裕國家人口老化的特別報導，因為醫學發達，人類平均壽命持續延長，這種趨勢也引起退休年齡往後調整是否會衝擊整體就業結構的爭論，根據這篇文章報導，經濟合作發展組織成員國的平均政府退休金支出已經超過國內生產總值的百分之七，在二零五零年之前，某些國家的政府退休金支出更可能加倍，遑論投資虧損嚴重的私人退休金以及額外的健康保健與長期照顧開銷。

富裕國家人口老化因為少子化趨勢以及戰後嬰兒潮的開始退休而加劇，壯年人口與老年人口的比率持續縮減，這種趨勢將重創西方國家隨收隨付的退休金制度，經濟學人認為，一旦勞動力開始下滑，雇主將不會有太多選擇，所以，銀髮族的退休年齡勢必將往後延長，根據金融時報最近舉辦的民調顯示，大多數英國、米國與義大利人希望工作年資拉長以換取較多的退休金，這種調查結果有意義嗎？經濟學人持肯定態度，因為祇要工作內容不繁瑣，銀髮族會希望留在職場，不過，假如要繼續工作的話，他們必須接受薪資不見得祇會調漲這個現實。

政府可以保證讓以上不可避免的調整保持平穩嗎？經濟學人對此論點持否定態度，例如：鼓勵銀髮族提前退休的工作創造方案，但是，鼓勵移民、宣揚私人儲蓄、禁止私部門的強制退休年齡限制或者改善健保制度等措施卻是可行的，總之，經濟學人建議，政府應延長退休年齡，七十歲是最佳數據。

Source: monocle

前言：希望monocle幫台灣多拉點國外觀光客。

什麼讓城市作為做生意的好地方？可以吃午餐與呼吸新鮮空氣的公園有多重要？無線上網與企業稅負的高低又如何？單片眼鏡雜誌商業版這篇文章訪問五位企業領導人，在此摘錄德國頂尖當代藝廊共有人斯普鲁斯女士與全球手機龍頭大廠諾基亞執行長康培凱的訪談與大家分享。


一、斯普鲁斯女士

問：完美的商業城市應該具備哪些要素？
答：應該是文化融合之地，世界各地的矛盾都可被體驗與接觸的城市。

問：當選擇總部時，生活品質有多重要？
答：生活品質具備務實與理智的面向，美麗都會或者鄉村環境的創意建築，擁有湖泊、河流與海洋美景的房子，年輕人選擇優秀與有創意的學校，與朋友或者陌生人分享相同的興趣與課程，最重要的是，要看到我喜歡的足球隊比賽，不管是專業的，還是年輕的。

問：哪些城市做得不錯？
答：瞭解自己長處的城市主要根基於歷史與文化，處於崩頹與無止盡文化復興界線之間的地方可以發展文化，柏林、紐約與倫敦是文化融爐。


問：妳會選擇哪一座城市作為企業營運總部？
答：很難決定，客觀上來說，應該是有魅力與活力四射的城市，例如：柏林與倫敦就是適合開畫廊的好地方，我的喜好多變，最簡單的方式是待在我支持的足球俱樂部所在地：科隆。


二、康培凱先生。

問：完美的商業城市應該具備哪些要素？
答：人才是最重要的因素，可以找到工作夥伴的城市，當然還要有公共建設以及和煦的陽光。

問：當選擇總部時，生活品質有多重要？
答：每個人對生活品質的見解不同，生活品質沒有個別定義。

問：哪些城市做得不錯？
答：我會說是有益與支援公司需求的城市：北京，我們最近在北京擴展不少業務，並於世界最環境友善的建築中打造一個全新的總部。

問：你會選擇哪一座城市作為企業營運總部？
答：我想到三個城市：柏林、波士頓與北京，但是，我想要提出全球企業不常注意到的地方，赫爾辛基相當不錯，它位於東西方之間，時區也不錯，很容易作生意的地方。

Source: vanityfair.com

柏林圍牆在一九八九年倒塌之後，米國新保守主義學者福山隨即宣告「自由主義民主制度與市場經濟的力量必然取得勝利」的歷史終結論述，不過，米國哥倫比亞大學教授史迪格里茲先生在浮華雜誌米國版七月號撰文反駁福山先生的觀點，史迪格里茲先生預言，米國回應現今經濟危機的方式已經是導致失敗的最後一搏，史迪格里茲先生認為，新興國家的菁英不會忘記米國曾在十年前亞洲金融風暴強逼東亞各國採取削減預算赤字、生息以及讓銀行倒閉等下猛藥措施，不過，現在米國說一套作一套的態度卻不禁讓人想起西方幾百年的經濟殖民主義讓馬克斯主義首先在第三世界蔓延的歷史，老式的共產主義是不會反撲，不過，各種型態的過度市場干預將會捲土重來，史迪格里茲先生的見解在於，雖然這些干預措施終將失敗，主要由米國自己搞出來的經濟危機遠比任何獨裁政權對民主與市場力量等西方基本價值的傷害還來得大。

一九三零年迄今最嚴重的金融海嘯儼然已經退去，但是，另一片烏雲卻籠罩於財政的地平線上：大規模的公共債務，經濟學人引用國際貨幣基金組織的數據表示，全球前十大富裕國家的公債餘額與國內生產總值的比率將從二零零七年的百分之七十八上升至二零一四年的百分之一百一十四，更糟的是，今日的舉債狂熱發生於「銀髮族退休金與健保成本導致的緩慢預算破產」之前，經濟學人警告，這張人口統計學帳單可能比金融海嘯的財政成本大上十倍。

從短期看來，公共債務是對付經濟不景氣的利器，如果沒有政府的紓困，金融海嘯導致的後果可能更嚴重，如果沒有經濟振興方案，全球經濟衰退的程度可能更深，時間也可能拖得更長—經學人認為這是不至於損及政府財政的拖延經濟衰退—從長期看來，今日的財政鬆散是無可支撐的，政府到處找錢終將排擠私人投資並降低經濟成長，更值得警惕的是，即將到來的負債規模將導致政府違約，或者透過通貨膨脹來削減負債的真實成本。

假使利率上升的速度太快，經濟復甦可能會在半途流產，今天的政策也可能變得越來越無效率，例如：印製更多鈔票購買政府公債可能會讓長期債券的利潤變高，突然的財政緊縮是個錯，經濟學人提出的例證是日本，日本政府在一九九七年提高消費稅的舉動卻讓經濟陷入衰退的境地，這個經驗提醒各國，財政緊縮的應急行動會產生反效果，尤其是在銀行大量破產之後，經濟學人建議，各國應於經濟轉強之後再考慮削減赤字。

大體上，政府應誓言以削減未來開銷來清理財政，而非一味增稅，經濟學人認為，儘管存在效率提升的稅務改革空間，最重要的動作還是控制支出，下一步則是以法規與制度提高以上原則的確實性來強化政客的決心，縮減政府財政支出的第一步是提高退休年齡—此舉不祇可提高稅收，也會削減退休金成本—另一個目標則是健保成本（米國擁有全世界最浪費的健保制度，如何控制成本並擴大保險項目？），以上祇是苛求，政治人物早已無法控制銀髮族的成本，舉債導致的財政破產卻成為悖理的轉機，假如不是這樣的話，另一波財政災難將會逼近。

前言：心情很複雜，但還算平靜。

本週經濟學人的封面報導是通用汽車破產，史隆在二十年代為通用汽車創設的部門別結構模式—專業經理人透過嚴謹的財務監督向總公司報告—曾被奇異、杜邦與國際商務機器公司等大企業採用，雖然這種為控制而設計的經營模式廣為其他企業仿效，但通用汽車還是無法適應大環境的改變，通用汽車在七十年代發生的問題不是日本車的競爭，而是始終躲在協助處理短視議題的政客背後，卻不積極開發優良產品反擊，除此以外，當米國政府限制小且有效率的日本車進口時，米國汽車製造大廠更利用扭曲市場的燃料經濟性規則來大量製造休旅車。

假如花少點時間於政府保護遊說以及花更多時間於產品改善，底特律的汽車大廠可能會過得比較好，合理的燃料稅雖會在短期內對其造成傷害，但卻會延長通用汽車的壽命，至於導致公司破產的退休金與醫療成本，通用汽車與政府為何需負連帶責任？（工會需求與健保成本）經濟學人認為，通用的破產不該被解讀為汽車產業毀滅的前兆，世界各地的人都想買車，年所得高於五千美元的家庭的第一項大採購案會是汽車，於此同時，當第三世界國家人民變得更有錢時，更有效率的工廠以及更佳的設計正讓他們可買到負擔得起的汽車，這就是為何國際貨幣基金組織預估世界讚二零五零年時會有將近三十億輛汽車—目前全世界約有七億輛汽車—中國年度汽車總銷售量將在五年內超越米國，破產的通用汽車在中國汽車市場目前正處於領先地位，其海外經驗也顯示新興市場的未來榮景

雖然銷售成長的長期展望看起來十分樂觀，經濟學人認為，汽車產業必須大量削減產出，目前全球每年有足夠產能生產九千萬輛車，但是，良好經濟年代的全球總需求約祇有六千萬輛，當全球汽車大廠在新興市場興建新廠時，經濟成長緩慢的富裕經濟市場一直行賄這些大廠留下以維持產能開放，汽車產業不是恐龍—例如：豐田是製造卓越的代名詞—但是，未進化的通用汽車應會滅絕，由於底特律雇用很多員工並在米國文化中扮演重大角色，這讓米國政府覺得更須保護汽車產業，不過，如此卻無法讓其擺脫外國競爭對手的威脅，藉由壯大汽車產業，米國領導人幫了倒忙，經濟學人最後建議，米國政府必須從這個經驗中學到教訓。


米國總統歐巴馬最近展開首度的阿拉伯世界之旅，歐巴馬在開羅的演說獲得熱烈鼓掌與歡迎，不過，除非有具體行動，否則這場演說很快將會被世人忘記，經濟學人認為，如果不考慮阿拉伯區域邊緣的阿富汗與巴基斯坦，歐巴馬肩負四大任務，第一、他必須督促以、巴和平共處，第二、他必須信守「米國軍隊從伊拉克撤軍」承諾，第三、他必須與伊朗達成和解，第四、他必須在不疏遠獨裁盟邦與不拋棄支持民主與人權的條件下，讓米國政策在理想主義與現實主義之間達到平衡。

歐巴馬再度展現解決以、巴爭端的熱誠，他適切譴責以色列拒絕接受巴勒斯坦的建國主張，並鼓勵哈瑪斯接受以色列來進行和平協商，歐巴馬對伊朗的核武野心有何新計畫？要求伊朗停止精鍊鈾的協商條件是否已經太晚？國際組織是否應該強行介入監督伊朗的核武活動？（歐巴馬在開羅演講時主張，如果遵守禁止核子武器擴散條約，伊朗可以擁有核武，這有點詭異）本篇文章的結論是，米國唯有透過與世界各地的穆斯林合作才得以避開日益升高的穆斯林聖戰潮。

經濟學人本周的封面報導在於警告米國政府不應利用這次金融海嘯來創造所謂的大政府，為何經濟學人認為米國經歷的是金融失敗而非資本主義失敗？（米國是創造性破壞的培養皿，米國人善於在厄運中尋找機會，經濟學人所稱許的活力讓米國成為世界上最好的創業環境），為何經濟學人認為歐巴馬與民主黨正持續扼殺米國企業的動力呢？（政府的激進主義，干預經濟但忽略非預期後果，對企業採取嚴厲規範以平息選民怒火，國會的濫權）。


簡言之，站在支持自由市場資本主義的立場，經濟學人認為米國一直是世界各國的榜樣，歐巴馬總統可盡力修補其缺陷，但不應將其活力視為理所當然。


開放原始碼軟體的發展讓大型軟體公司開始相信這不是威脅傷害軟體產業的毒瘤，谷歌的壯大證明，原始碼的開放足以應付高負荷的運算任務，如今，開放原始碼與網路協定促成雲端運算的興起—所謂雲端運算意指電腦服務透過分享機器的電腦軟體公司遞送—雲端運算正威脅著所謂的開放性嗎？（過早制定新標準會扼殺創新）企業與個人將電子郵件管理、消費者服務或者電腦會計軟體交給其他網路公司有何優缺點？（成本降低；資料移轉的風險）雲端計算服務用戶應注意哪些問題？（封鎖的風險、不會造成麻煩的資料轉移）

本期經濟學人有篇探討亞洲經濟前景的文章，更多即時的出口數據證明最壞的時刻已過，韓國與台灣的第一季出口表現比去年第四季優秀，經濟學人甚至上修中國今年的經濟成長—百分之八已經成為可能，即使米國的消費需求依舊不振—中國經濟成長依賴米國國內消費的程度到底有多大？經濟學人估計，如果以扣除進口機器設備零件成本的附加價值衡量，中國對米國的輸出金額居然小於其國內生產總值的百分之五，台灣與新加坡等以出口為導向的小國經濟是否已經開始復甦？（新興亞洲經濟復甦的見解分歧）

被經濟學人稱作「卧虎」的亞洲各國經濟體為何會首先走出世界經濟衰退的陰霾？經濟學人預測，多虧金額龐大的財政刺激方案與私部門的財務健全狀態，消費以及投資等國內支出將使亞洲的經濟復甦比其他地方來得更早，二零一零年的米國國內需求仍舊疲弱，包括日本在內的亞洲國家國內需求將在明年趕上米國，新興亞洲的長期展望來自政府的公共建設投資與鼓勵民間消費措施，亞洲家庭的低消費與高儲蓄傳統習慣意指民間有更多錢消費，更佳的社會安全網可以鼓勵亞洲人少存點積蓄，政府也必須鼓勵「勞動密集製造成長」來提升一般家庭的國民所得，而非一直獨厚資本密集產業。

考慮到將來，經濟學人認為，雖然國內開支的健全擴張將讓亞洲的表現優於其他地區，但是，「老虎」不可能回到過去幾年來的經濟榮景，當國內需求以過去五年來的速度成長，而淨出口對經濟成長相對無貢獻時，新興亞洲未來五年的經濟將以百分之七的速度成長，雖然低於預期，不過，至少是已開發國家經濟體的三倍。

前言：法國在這波經濟衰退中的表現似乎很沉著，雖然今年二月份的失業率高達百分之八點六，也曾發生過員工綁架老闆事件，國際貨幣資金組織預測，法國今年度國內生產總值僅縮減百分之三，由於不像德國一樣仰賴出口，法國今年第一季消費者支出比去年同期略為增長，被斥責浪費的預算赤字也低於英、米兩國，法國目前沒有任何銀行因金融海嘯而被收歸國有，惟年輕人的高失業率倒是令人擔憂。


本週經濟學人的封面報導是歐洲經濟力平衡的改變，上個月於英國倫敦舉行的二十國集團峰會讓法國總統薩柯奇出盡鋒頭，他宣稱這次峰會終結盎格魯薩克遜資本主義模式—不過薩柯奇曾在總統大選期間主張放任自由的資本主義制度—經濟學人認為，國家干預主義的再度盛行讓英國首相布朗引進新金融規則並提高稅負，米國總統歐巴馬建議米國向法國學習—多儲蓄、少消費以及為何米國沒有高速鐵路等等—的確，新的歐洲政治順位正在浮現：主張國家集權的法國居首，主張統合主義的德國居次，可憐的老自由主義英國則墊底。

這是政治投機主義作祟嗎？經濟學人認為，以上現象的背後不祇關乎歐盟此世界最大經濟體的未來走向，也在於驗證哪種經濟模式最適合當代世界，歐陸國家目前偏好較大的政府、較高的稅率、較嚴格的產品與勞動市場管制、更慷慨的社會安全網等等，如何證實歐陸模式比較可行？歐陸國家無可避免陷入這波經濟衰退，不過，經濟學人讚揚法國今年的表現優於其他已開發國家—德國則受到出口拖累—嚴格的就業保護法減緩失業率上升，福利國家政府保護因經濟衰退而使生活立即陷入困境的可憐人，並擔任起消費緊縮時間預算赤字擴張的「自動穩定者」。

經濟衰退也證實歐陸模式的確比較好，由於多年的公共建設投資，法國的公部門相對比較有效率，而其健保制度也比米國節省，而德國不祇比其他國家更謹慎地處理財政議題，「強制企業抑制成本」的出口導向經濟模式維繫其國際競爭地位，許多歐陸國家因為制度規劃與運氣而避開負債引起的房市泡沫，但是，讓部分歐陸國家在經濟衰退中迅速恢復元氣的優點也可能在復甦過程中變成缺點，因為更完善的社會保障將減緩經濟成長，防止企業資遣員工以減緩失業率提升的規定讓新興產業的就業機會變少，維持人民收入的慷慨福利國家制度減弱創造新工作的動機，在艱困年代支撐需求的大國成為活力新企業在經濟復甦期間的阻力，最新的預測是，米、英兩國會比歐陸國家更早步出這波經濟衰退。

想當然爾，經濟學人一定站在盎格魯薩克遜自由經濟模式這一邊，理由不祇是因為這兩國將更多權力下放給私人，重點是，在不用改變基本信念之情況下，兩國政府可因意見分歧的整合讓此模式運作得更好，針對偏袒會員甚於外人的勞動法抑或使創業成本過高的規定，歐陸國家沒有特別的社會凝聚力，甚至連路易十四世財政大臣柯爾伯可能也會承認歐陸今天的稅負過於繁重，尤其是，歐陸國家未來可能因應人口老化而增稅。

對自由主義者來說，即使景氣循環回到他們所要的方向，金融危機與經濟衰退已顯示其模式運作的缺失，適切管制與市場開放一樣重要，有效率的公部門與有效率的私人企業一樣重要，運作良好的交通運輸、學校與醫療保健等公共建設投資可以產生效益，政治順位也許會改變，關鍵則在於務實與效率。

石川先生曾在倫敦金融區的摩根史丹利公司擔任投資分析師，他在去年因業績佳而獲得三百萬美金紅利，不過，卻也在金融海嘯爆發之後慘遭公司裁員，石川先生在四月初出版「我如何引起信用緊縮」這本虛構回憶錄，這本書主要描述一個牛津畢業生如何利用客戶錢財，在私人酒吧、妓院與交易所搞定數十億美金的避險基金、次級抵押貸款與擔保債務憑證等交易來謀取巨額紅利，並享受奢華生活，書中巧妙解釋財務工具的神秘並直陳引發金融海嘯的集體愚行、缺陷與貪婪。

英國的財政問題有多嚴重？根據紐約時報這篇報導，英國在二零一零年之前將成為背負最龐大預算赤字的已開發國家，倫敦經濟和商業研究中心資深經濟學家史努克認為，問題出自於英國政府太過依賴金融業，英國目前的預算赤字高達國內生產總值的百分之十二，其公債負擔也即將達到每年經濟產出的百分之八十，每當英國比昔日更需要金融產業援助時，經濟引擎卻頻頻熄火，許多人將此歸咎於政府的無能。

這篇文章預估，約有七萬個金融工作職缺將在這兩、三年內於倫敦消失，雖然政府斥資對壞帳率偏高的大銀行進行紓困，並即將嚴格要求各銀行提升高資本適足率與減少曾經有利可圖的槓桿交易活動，不過，經濟復甦之日卻遙遙無期，這篇報導認為，英國金管機關的強硬舉動可能加速金融區公司與個人所得稅短徵，根據英國國家統計局的資料顯示，英國金融部門的經濟貢獻在二零零七年達到顛峰—佔國內生產總值百分之十點八—相較之下，米國金融業對經濟的貢獻從不曾超過百分之八。

面對拮据的財政，英國政府已決定提高個人所得稅率—目前所得稅率最高的三個國家分別是丹麥、瑞典與荷蘭，調高稅率之後的英國將躍升為第四位—史努克先生擔憂此負面財政衝擊將逼迫有錢的專業人士離開倫敦，倫敦經濟和商業研究中心估計，來自金融業的公司與個人所得稅短徵將使英國政府採取大幅舉債來因應，從華爾街到杜拜，金融海嘯重創全球金融圈，倫敦目前雖還是世界金融中心，紐約與新加坡卻緊追在後，英國金融管理局局長特納同意身為世界金融中心的倫敦必須調整步伐，而且對整體經濟來說，金融產業的大多數收益已成幻影，不過，身為政府官員的特納爵士還是強調倫敦對世界金融的重要性。

回到石川先生，今年三十歲的石川先生準備轉行當作家—他目前也是英國衛報的專欄作家—「我如何引起信用緊縮」紀錄景氣繁榮時期的放蕩無節制，他將六年金融工作生涯編寫成這本小說，問石川先生是否還會想回到金融區？我想，至少荷包還飽飽的石川先生應該比較享受成名的滋味唄。

前言：文章很長，對此議題有興趣的讀者可以上網詳閱。

本期經濟學人的封面報導探討世界經濟的希望微光，本文的觀點在於，雖然不同的指標顯示世界經濟已見曙光，投資人信心正在增長，但是，對世界經濟來說，最糟糕的想法是以為最壞的時刻已過，經濟學人認為，對世界經濟的樂觀預期有兩個迷思，比較明顯的迷思信心的錯誤寄託，比較難以捉摸的迷思是信心與好消息引發毀滅性的自滿，樂觀主義是一回事，不過，認為世界經濟將步入正軌的傲慢將會妨礙復甦以及讓世界經濟更進一步往下沉的政策，而銀行危機與泡沫經濟體的龐大負債將是世界經濟復甦的關鍵議題。


經濟學人認為下個十年將是期望減少且危險不斷的年代，這是決策制定者搖擺於通貨緊縮的潛在威脅以及反駁投資人擔憂公債膨脹與寬鬆貨幣政策將導致高通膨之間的世界，當採取資本控制以確保存款留在國內時，這是二次大戰以來從未見過政府舉債達到一定規模的未知世界，如何處理這些威脅？經濟學人認為，避開通貨緊縮將會讓更多央行採取更不符常規的手段，拖延經濟問題也將對政府財政造成更嚴重傷害，大家應該記取日本在九零年代以增稅扼殺經濟復甦的教訓。

此外，日本也推遲銀行改革，面對龐大資產負債表調整的國家應該推動改革，尤其是銀行體系重整，財政良好的國家更要鼓勵私人消費，經濟學人建議中國領導人可從擴大健保涵蓋範圍以及強迫國營企業發放更高的股利等改革來刺激民間消費，同時，決策制定者必須讓自己有更多空間來改變未來的因應路線，央行必須與政客劃清界線，政府—尤其是財政不佳的國家—必須勇於思考如何在不扼殺民間初期需求的情況下降低中期負債比，另外，政府也應考慮延長勞工退休年齡、控制健保成本以及擴大稅基。

世界各國央行總裁與財政部長將在週末於米國首府華盛頓參加國際貨幣基金與世界銀行舉辦的春季會議，在信心增長當中，這些自信滿滿的官員將相互稱讚，但是，經濟學人認為，大蕭條以來最嚴重的經濟衰退尚未結束，該做的事情還很多。