遊走…觀察…紀錄…

美金7000億的抒困方案終於過了，這代表了，美國財政部將成為全世界最大的資產管理公司。

這次的救援方案很有意思，左右兩翼都罵，右翼的批這是危害自由市場原則，左翼則認為是拿著納稅人的血汗錢去救助貪婪的華爾街。

不過我覺得，重點在於7000億買不買得到教訓？

很難，因為還不夠痛。

這次的次貸風暴，其實是10年前LTCM事件的擴大版，那時由FED主席葛林斯班出面將事情擺平，但華爾街、華盛頓，乃至於全球金融業及政治界，都沒有學到什麼，仍然相信一堆天才，真的都是諾貝爾獎得主和長春藤畢業的天才設計出來的金融槓桿模型，然後賭得更大，再加上10年來全球範圍的金融去管制化更是如火如荼，這些天才設計出來的金融商品，往世界各地輸送。

7000億丟進去如果沒救，大家一起死，有救，那就頭過身就過，遊戲繼續玩。

這其實也不全是貪婪，我一直覺得，這裡面有佛心來著的。

其實1980年開始的去管制化有一個很重要的邏輯，就是龐大的游資，需要投資標的附著，所以，才有國營事業私有化，才有期貨商品的膨脹，才有金融衍生性商品滋生………，氾濫的游資，要是沒有這些「商品」，沒有兌現利潤的能力，整個遊戲就垮了。

金融衍生性商品就扮演了極重要的角色，1000億美金，靠期貨賺了5%的利潤，變成1050億美金，怎麼辦呢？沒關係，XX投資銀行幫您設計了必漲期貨基金，讓您的錢可以再度投入，喔喔，基金又賺了5%，變成1102.5億美金了，沒關係，YY投資銀行幫您設計了狂飆期貨保本連動債……，當錢不能滾錢的時候會變成災難，各大投資銀行就創造出一堆投資商品讓越來越多的游資附著。

怎麼看起來作用有點像鴉片？

現在就是嗑鴉片也擋不住的災難來了，但有人反省錢不能滾錢嗎？其實7000億丟下去，目的就是再度鞏固這個邏輯，因為這龐大的游資，牽涉到兩個重要的機制，第一，美元體制，第二，美國的貿易赤字。一直以來，美國就是靠著印美元，至全世界買商品，造成越來越龐大的貿易赤字，然後這個赤字，變成各國央行的外匯存底，但要怎麼放？通通放銀行喔？但要放在哪國的銀行呢？當然是放在全球國力最強、最不可能倒的國家，所以各國央行就買美國的債券、存單來彌補，這錢一回流，就變成華爾街炒作的資本。

所以，7000億，除了美國納稅人，還有誰會買單呢？當然就是我們這些出口到美國的國家了。

不過這次危機到底深到什麼程度，真是沒人知，1929年的經濟大恐慌，使得金本位崩潰，1970年代的經濟危機，則讓美元本位崩解，促成了現在的石油美元、亞洲美元撐起的美元循環體制。而這次所謂「百年一遇」的經濟危機，會有相關的貨幣效應嗎？

可能會有，如果蝴蝶效應繼續擴散下去的話，但這裡面一定會有極其嚴苛的陣痛，只要想，美國不能作為全球大量消費地，會有多大影響就好，這不僅代表了許多國家的出口立即面臨問題，也等於美國的經常帳赤字將沒有資本帳回流填補，各國的「外匯存底」邏輯也可能面臨報廢。也就是說還沒有造成任何的消費「轉軌」，不論是轉成歐洲，或是還不太可能的中國及東亞，就已經得付出極大的代價。

別忘了1929年之後，全球付出的代價是二次世界大戰。不過看起來，拖越久，代價越可怕，現在是7000億，要是讓全球又繼續苟且，代價只會成倍成長而已。