Osiris' Scales

好像口業造太多，最近常打噴嚏？

那來談談雷曼跟ＡＩＧ吧！

　　就在台灣尚在關注颱風造成多少災情的時候，一場全球都逃不過的金融大颱風正在美國華爾街上演～～

　　從那個被稱作二十一世紀第一個黑色星期一算起，至今都半個多月了．所造成的災害，不用我多去說明．而許多人的疑問是：美國的公司倒了，造成美股大崩跌．關台灣什麼事？還跟著感冒打噴嚏？

　　要解釋這個問題，需要先去說明造成這波颱風的罪魁禍首：金融性衍生商品．金融照著長李來界定是無法拿來包裝跟販售的．畢竟，你如何去包裝個只看得到數字起起跌跌的東西呢？金融學家很聰明，將一些看似數字的東西交給了專門玩數字的數學家，經過一系列一般人根本無法看懂的數學公式後，會得到一些數字結論．這數字也許是個利率，也許是個報酬值．最後保險投資業者再將它包裝成像是一個禮物，到處尋求想獲利的買主．

　　近二十年間，美國一般性銀行為了刺激國內消費的蓬勃，所以鼓勵國民去借貸．借貸的好處在於不用一次付出全額的價金，缺點就是得慢慢扣加上一點點的利息．而銀行提供借貸的金額從哪來呢？一般都是存款戶存入的資金先做調動，也就是銀行總額存款有多少，則借貸最高不得超過總存款金額的百分之多少．而過度鼓勵消費的結果，存款增加的速度趕不上借貸的速度，甚至需都借貸最後面臨呆帳，帳款無法收回來的情況下．就從前而言，銀行會宣布倒閉，一切交給市場決定，看是要政府接管，還是申請破產等待清算．

　　而當金融性衍生商品的出現，不啻給予這些已經快撐不下去銀行一線生機．只要將這個風險包裝的美美的，就可以轉嫁給其他人了！　發行連動式債劵來募集資金，讓銀行能夠繼續運作，而把風險轉嫁給購買者．其方法多為號稱保本獲利高且穩定等等之類的．不可否認，某些債券之發行的確是因公司遠見的投資需要大量金錢而發行，但金融市場是個大鎔爐，各個銀行之間不可能相互沒有運作的！被拖下水只是時間早晚而已．

　　雷曼兄弟就是因為受到次貸風暴影響，原本所投資的產業一夕之間全部縮水，加上它原本就是美國國債最大的交易商．政府全面承受次貸金額．更讓股價跌至一美元以下，最後無力支撐，宣告破產．　好！相信你們也看到台灣銀行很多都有代理雷曼兄弟的連動式債劵進來．金額也相對可觀，現在錢大概是拿不回來了．你想，這難道對於台灣金融市場會沒有影響嗎？

　　雷曼兄弟是投資面的，我們來看看ＡＩＧ好了．ＡＩＧ是全球最龐大的保險產業，每個國家都有其分公司或者是子公司．在台灣，它被稱作＂南山＂．ＡＩＧ在保險業方面是獲利良多，只是不小心踏入了一個極大的深淵：高風險債券的保險．

　　美夢破碎的前十年，就已經開始有些徵兆了．一般性銀行和投資銀行都有運作不良公司的債券．公司運作不佳，其發行的債劵雖不能說跌到像是廢紙一張，也可以說這債劵是燙手山芋，沒有人願意去接的．ＡＩＧ適時的跳了出來，幫這些債劵提供保險，就類似幫了背書般，若發生問題，其賠償金額由ＡＩＧ負擔，高風險換來的是保險人繳交的高額保險費．那幾年，ＡＩＧ營業額呈倍數成長．

　　如果每家銀行都只是跟ＡＩＧ作一對一的高風險保險的話，事不至於至此．整個關係其實是鏈狀的．．　Ａ銀行有某股份公司的不良債券，要轉移其所有權給Ｂ銀行，找上了ＡＩＧ作保險，那Ｂ銀行拿了有ＡＩＧ保證的不良債券之後，包裹著自己本身有的不良債券再找上ＡＩＧ買保險，要再轉買給其他銀行，反正有ＡＩＧ保險，出事都由ＡＩＧ負擔，不趁這時脫手更待何時？所以，其實每個銀行鏈追到最上層，發現都是保ＡＩＧ的！而當債卷真因公司經營不善而無法取回應有的本金時，ＡＩＧ就要負責補上那筆資金．連環爆炸的結果，重傷的就是ＡＩＧ啦．