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2005年09月19日

併購優尼科Unocal使雪佛龍Chevron的投資價值倍增(三)

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在亞太天然氣部分:在泰國取得跨國公司第一的地位, 其在泰國的氣田,每天可産天然氣9.89億立方呎，供應泰國全國約30％的發電用氣，另外在印尼的邦坦(Bontang)液化天然氣田,以及緬甸,越南和孟加拉的天然氣田,　合計總天然氣儲量,取得全球僅次於中海油的領先地位．在印尼，Unocal擁有世界上規模最大、成本最低的液化天然氣資産，而且尚未開發的儲量巨大．

在墨西哥灣部分: 成為灣區石油與天然氣生產量第一的地位,同時在總開採區塊和租賃權方面,擁有量最多．Enhancement of Chevron\'s Deep Water U.S. Gulf of Mexico Position.jpg

 


在裡海區域部分:成為亞塞拜疆第二大的國際石油經營商,並在裡海區域取得石油儲量領先地位, 包括: PE pipeline plant 100%, Karachaganak Integrated Operation (KIO) 20%, 哈薩克TCO 50%,亞塞拜然國際作業公司AIOC 10.3%另外,在石油輸送管線方面,也有重要的資產,包括裡海管道財團Caspian pipeline Consortium 15%, Connecting pipeline15%,以及Baka-Tbilsi-Ceyham pipeline 8.9%.


雪佛龍Chevron買的不貴：此次收購條件，收購價約184億美金,其中75%是免稅股票,1.03股雪佛龍Chevron換1股優尼科Unocal，另外25%是現金,由於優尼科Unocal擁有已證實的儲藏石油當量17.5億桶，換算約為每桶10美元，如果依照市場分析師的預期，優尼科Unocal在亞太的預期未發現儲藏量為已證實的1-1.5倍，則雪佛龍Chevron總持有成本更低，只要未來石油市場價格維持在２５－３０元以上，雪佛龍Chevron在這一次的交易就大獲全勝．另外，我們可以從下表看出，實際新增每桶石油產出所需的成本，在某些地區與領域，已快速增加．

           表:新增每桶石油的平均開發成本

 

2000

2001

2002

2003

2004

英國石油

4.71

3.75

4.07

5.89

6.38

艾克森美孚

3.35

4.53

4.66

6.19

6.59

荷蘭皇家殼牌

3.76

4.83

6.98

6.97

20.81

雪佛龍

5.6

5.44

5.25

4.88

14.25

道達爾

4.37

4.29

4.96

4.55

8.5

另外，優尼科Unocal不易把在泰國,孟加拉,印尼,等所擁有的豐厚天然氣資源運送的客戶手上,使得開採投資回收慢,現金流量不夠充沛,再投資能力減弱，也是促成交易成功的原因．

Posted by oilinsight at 樂多Roodo! │22:16 │回應(0) │引用(0) │個股和油價
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