油價透視Energytech

卡特里娜料將對美國經濟產生長期影響當美國發生颶風和地震的時候﹐即便是在受災地區﹐經濟也只不過會受到暫時影響。然而﹐卡特里娜颶風的情況卻可能有所不同。

與近期發生的破壞性颶風不同﹐卡特里娜中斷了人們的生活以及生產活動。墨西哥灣沿岸石油和天然氣的生產受到干擾﹐原本就在不斷攀升的油價被進一步推高。颶風還迫使美國一些進出口石油﹑糧食等商品的重要港口被關閉。

“（1992年發生的）安德魯颶風是過去三﹑四十年間破壞性最強的颶風﹐”摩根大通(J.P. Morgan Chase Bank)的經濟學家卡斯曼(Bruce Kasman)說。“不過﹐它對宏觀經濟的影響幾乎可以忽略不計﹐它實際上並沒有中斷經濟活動。與之相比也就凸現出了此次颶風的特別之處﹕它對石油供應以及密西西比河流域的商品流通可能會產生某些實實在在的負面影響。”

此次颶風對全美經濟會產生多大的影響﹖影響又會持續多長時間﹖在回答這些問題之前﹐首先要確切知道以下問題的答案﹕颶風帶來的損失有多嚴重﹐特別是對於煉油行業﹖油氣開採﹑煉油廠以及港口恢復正常運轉還需要多長時間﹖石油和汽油價格還會漲多高﹐漲勢還會持續多長時間﹖貨物被轉運至其他港口需要多長時間﹖幾週還是幾個月﹖然而﹐上述問題目前都無法得到確切的回答。

路易斯安那州和密西西比州的經濟規模只佔全美的2%﹐但它們對美國經濟的影響之深正在此次災難中逐漸顯現。和其他研究經濟的人一樣﹐摩根士丹利(Morgan Stanley)的伯納(Richard Berner)認為其中的原因在於﹕“墨西哥灣的石油產量佔全美的30%﹐天然氣產量佔20%。”墨西哥灣的煉油產能佔全美的10%左右。“在14家煉油廠中﹐9家已經關閉﹐”他說﹐“其中一部分是因為停電無法開工﹐還有一些是被洪水淹沒了。”

經濟學家們（公平地講﹐還有新聞記者們）往往會誇大突發事件對經濟的影響。經濟預測者們在預言經濟的轉折點時也是出了名的不準﹐不過﹐他們在事後解釋經濟衰退或是經濟增長突然放緩的成因時總是頭頭是道。

2001年的經濟衰退是多數人都沒有預計到的﹐但據美國國家經濟研究局(National Bureau of Economic Research)的權威人士稱﹐它並不是因911恐怖襲擊事件而起﹐實際上經濟衰退從2001年的3月份就已經開始了。到目前為止﹐還沒有哪位預測者敲響經濟衰退的警鐘。“更有可能發生的情況是經濟增長出現短期放緩﹐”高盛(Goldman Sachs)的麥凱爾維(Edward McKelvey)這樣說道。這也是大多數人的看法。

雖然油價不斷攀升﹐但美國經濟近來的表現依舊不俗。美國政府週四公佈稱﹐經過通貨膨脹因素調整﹐第二季度美國經濟折合成年率增長了3.3%。而經濟學家也預計第三季度經濟增長將會更加強勁。失業率不斷下降﹐企業利潤飆升。低水平的抵押貸款利率使得房屋價格居高不下﹐這讓美國人得以通過物業套現貸款來抵消油價上漲的影響﹐他們依然可以怡然自得地開著SUV﹐到各大商場購物。

雖然在汽油價格突破每加侖3美元之後消費支出有可能會放緩﹐並且美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱﹕Fed)也調低了對2006年經濟增長的預期﹐但飆升的油價並未對美國經濟產生太大的影響。其主要緣由是﹕油價高漲既不是由於石油輸出國組織(OPEC ,簡稱﹕歐佩克)降低產量﹐也不是由於戰爭中斷了石油運輸﹐而是因為全球石油需求異常地強勁。Fed前任理事邁耶(Laurence Meyer)稱﹐在增長的需求面前﹐美國經濟是不會步入衰退的。

由於卡特里娜颶風的侵襲﹐墨西哥灣的石油和天然氣開採﹑以及煉油廠的生產被迫中斷﹐油價也因此被進一步推高﹐從而對經濟構成更大的威脅。動用戰略原油儲備(Strategic Petroleum Reserve)或是從沙特阿拉伯進口更多的石油也將無法解決美國煉油行業的燃眉之急。

Global Insight的經濟學家貝拉維甚(Nariman Behravesh)表示﹐最好的情況是﹕在未來幾週﹐石油﹑天然氣以及汽油的供應只減少5%左右。他預計﹐石油價格將上探至每桶75美元﹐然後回落至65美元/桶以下。而汽油價格將在幾個月內突破每加侖3美元﹐但將在年底之前回落至每加侖2.50美元。這將使得經濟增長率在今年晚些時候下降0.5至1個百分點。

而最壞的情況是能源供應減少10%﹐油價一路飆升至每桶100美元﹐並在年底之前回落至70美元/桶。在未來4到6個月內﹐汽油價格維持在每加侖3至3.50美元。而這將使得經濟增長率下降3個百分點之多﹐這樣到年底之前美國經濟就將瀕臨衰退的邊緣。

那麼更有可能出現哪種情況呢﹖“顯然不會是最好的情況﹐”貝拉維甚說道﹐“颶風已經造成了相當大的損失﹐經濟正朝著上述最壞的情況發展﹐但還沒有完全達到那樣的程度。”

亞洲華爾街日報 2005年09月02日10:53

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