mstammy。泰咪小姐

惠譽國際信評機構昨天率先提出對台灣主權評等的最新看法：由於政府負債在今、明2年遽升，因此把台灣評等展望從穩定調降為負向，這是惠譽自2001年對台灣作出主權評等穩定以來，首度調降。不過，惠譽也正在關注馬政府開啟的兩岸大三通，提升兩岸的經濟合作空間，能有多少效果，若影響明顯，將成為未來調升評等的參考指標。

這是首家國際評等機構，對馬政府上台以來陸續推出的各項政策，所造成的影響與後續效果，2009年公佈的第一份分析報告。其中關鍵是，惠譽預估台灣的財政赤字占GDP比率，今年為2.1％, 2010年則飆到3.3％；行政院主計處至今只提過，2007年已降到1％以下，2008年的實際數據並未公佈。

另政府總負債部份，已連續4年維持的穩定，惠譽預測今年將再度上升，達到佔GDP47％、達財政收入的280％，創下歷史新高。

惠譽亞洲主權評等部門聯席董事何永燊(Vincent Ho)指出，台灣主權評等展望轉為負向，有4個原因：1.即將面臨的經濟衰退，2.基礎建設投資的大幅增加，3.推動降低所得稅，4.金額龐大的經濟振興方案等因素。

以該機構預估，財政赤字在2010年拉高至3％以上，則較評等同為Ａ級的國家族群，包括主權評等為A+的中國、韓國，略為偏低。

目前，惠譽已確定台灣的各項主權評等等級，長期本國貨幣發行人違約評等AA，展望負向，本國企業國際評等上限為AA，這代表惠譽不會授與任何台商的債信評等超過此級；長期外幣發行人違約評等為A+，短期外幣發行人違約評等為F1，長期外幣發行人違約評等的展望則維持穩定。

惠譽認為，台灣政府與多數國家政府在回應總體經濟的變化上，一致採行擴大財政支出作為回應，但隨著債務水位接近法令的上限，加上非債務融資的資源有限，台灣財政政策將變得比較沒有彈性。報告中指出，在此情況下，如果台灣進一步發生通貨緊縮的現象，負債比可能進一步惡化。

據此，惠譽在意的是台灣面臨的「結構化財政弱點」，主要受到賦稅收入基礎狹窄，多年來就不斷向台灣官方提出此項警告；而馬政府陸續提出的各式各樣降稅措施，包括調降遺產稅、贈與稅、所得稅、以及可能調降的企業稅等降稅措施，不僅沒有改善稅收結構，反而導致稅收基礎更形窄化。

惠譽估計，台灣2008年的經常帳盈餘佔GDP比為5.4％，2007年則為8.6％，受到全球經濟景氣的衰退，2009年台灣的經常帳盈餘佔GDP比將進一步縮小至2.8％。

另一項對台灣主權評等有加分的外匯存底，惠譽預估，今年底時將維持約在3,100億美元，淨外部債權可望維持在佔GDP120％左右的水準，中期內的經常外部收入，則將維持在佔GDP 150％的強健水準。

http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/090120/4/1d9k5.html