All in micro

「我們得趕在大批人潮湧向停車場之前搶先離席。」

--唬弄波士頓2000年研討會‧p.302

如果你正好對電腦有興趣，也好奇這個產業的點點滴滴，更巧的是你對投資也有一番個人見地，對大盤動態敏感的很，那當然不應該錯過這本應該很嚴肅但卻又不是頂嚴肅的好書。

"華爾街基金叢林大冒險
產業界光怪陸離，華爾街雞鳴狗盜
最佳投資分析師、每年獲利55%的避險基金經理人，如何獵殺熱錢？" (封面語)

這真的是一本很有趣的 "投資書"，不過裡頭講的不是教你如何在詭侷多變的市場中獲利，也沒有灌輸你投資心法，而是一個避險基金經理人訴說他們基金的點滴，而且是很芭樂的點點滴滴。

本書的作者是安迪‧凱斯勒(Andy Kessler)，在操作避險基金之前是在華爾街打混，第一本著作是《一個投資者的告白》。作者在華爾街時先是擔任研究分析師，後來改任「不怎麼討人喜歡的專業投資銀行家」，之後開始操作避險基金。

雖然已經在「華爾街牛肉場」作秀了十五年，不過由於在避險基金界仍是初出茅廬，再加上他們的操作方式與一般愛走短線的經理人不同，所以光是集資就已經狀況百出。隨後他們的基金遭遇到一堆 IT與投資史上數一數二的大事件....最後居然還可以創造超過50%的年平均報酬率....

譯者是李芳齡，而且一定要在這裡大力的讚賞譯者的表現！！這本應該很嚴肅但卻又不頂嚴肅的 "投資書"，譯者譯來是簡單淺顯，而且用詞完整表達出作者極力想表現出來的趣味詼諧與黑色幽默。更難能可貴的是譯者在裡頭加註了許多名詞解釋，並對於書中所述及的事件、公司與時代背景作了 "恰如其分"的補充，讓讀者得以迅速進入狀況。光是加註的部份，就可以為譯者的用功與考究鼓掌個三十分鐘了。

再回到書本。

作者凱斯勒從他們集資(找錢)開始寫起，一路寫到最後他們決定結束這個基金，並強迫投資人贖回。凱斯勒與弗瑞‧吉特勒(Fred Kittler)一塊操盤，兩人互補合作展現了相當的默契。他們的投資理念不在於槓桿的操作，也不玩短線的交易，甚至連放空都不做，而是抱持著 "績優股"的概念，照作者的說法就是：「尋找瀑布」。他們走訪矽谷的 IT產業，在裡頭尋找可能的明日之星，並趁著公司還沒上市或者是剛上市的初期敲進他們的股票，接著，開始 "等"。

沒錯，就是 "等"。

或許正是因為這樣，所以他們在遭遇到幾個大事件時，都可以做到幾乎全身而退，或是在裡頭找到新的潛在 "瀑布"。在亞洲金融風暴時，雖然也受到衝擊，但還是從急需現金的韓國人手中，便宜敲進一堆股票(2.5塊買進，後來漲破100塊)；在老虎基金與索羅斯被日圓搞慘時，雖然有投資人吵著要退出但還是保全了實力；他們也看著網際網路泡沫開始成長，並且在2000年瞬間破滅(NASDAQ大屠殺)，幸好他們兩人在之前就已經認為不能在這瘋狂的市場中繼續冒險；也見證了 MP3.com與Napster所帶動的風潮，和市場對沒有具體商業模式的公司的瘋狂回應：最後911事件發生之際，他們的基金已經幾乎完成了清算。

就這樣，他們見證了 IT與投資在近年來幾個大型事件，最後帶著相當不錯的獲利結束了一切。

凱斯勒在這本投資日記裡，並不是要告訴大家他們有多厲害，而是突顯出市場、產業界與華爾街的光怪陸離與雞鳴狗盜。

市場的光怪陸離大概在2000年前後最為明顯。網際網路的風潮一直引領整個股市狂飆，所有只要跟網路扯的上關係的公司，無論是硬體供應商或是服務提供商，都變成了投資人的瘋狂資金停靠站。數位音樂也是。MP3格式的出現，再加上 Napster這樣的組合，讓整個市場與全球需要音樂的人都找到了自己夢寐以求的東西，無論合法/非法。這樣的組合也帶動了整個市場的需求，相關概念的產業都開始起飛，例如燒錄機市場，以及裡頭的控制晶片。當然，很巧的凱斯勒他們在之前也敲了一堆控制晶片公司的股票。

《搶手的公開上市股》裡頭，MP3.com這家公司即將上市，凱斯勒他們意外的分配到一萬股，比預期的來得高出許多。(原先吉特勒還開玩笑說如果能買到五百股就算走運了) 當時大家都搶著要買這家有著年度最著名縮寫的網站名稱的公司，而凱斯勒他們幸運的買到一萬股。當時，台灣也一樣對這些話題瘋狂，一堆人從學校或是產業界跳出來，抱著滾燙的資金，矢志要成為另一個 eBay、Amazon或是something else。而且不管是B2B、B2C、C2C啥的電子商務模式全都出現了，彷彿大家一定要用ERP、ASP與CRM才能作生意。最後，我們看到落寞的賀元與資迅人。

總之，他們搶到了一萬股MP3.com，並且在開始公開上市後(公開上市價28美元)馬上倒給市場中那些 "餓壞的鴨子"，最後以每股60美元全部出脫。(盤中曾經漲到105美元，最後以63美元收盤)

「我們的投資人僅僅持股不到一分鐘就賺進三十萬美元。」

這是1999年夏天的故事，最後MP3.com在2000年4月28日被裁定違反著作權法，股價從11塊多跌到7塊多，3塊，最後觸底。幸好，他們只持股一分鐘。(好吧！他們還是有做過短線...)

凱斯勒他們幸運的抓住球賽結束的時間，早人一步先走到了停車場，而且抱著美好的報酬率。而凱斯勒也在此時開始思考「生命的意義」。在第七部之後，凱斯勒開始討論「什麼是財富？」，也開始思考數位經濟對全球經濟所造成的影響，並藉由 "智慧財產輸出"的概念來解釋美國的鉅額逆差問題。

他對於美國巨額逆差的思考其實相當有趣，一般經濟學家都認為這樣的現象來自於美國民眾的過度消費與亞洲國家的過度儲蓄。凱斯勒在這裡提出「利潤順差」的概念，認為逆差不僅是因過度消費，更來自於「智慧財產」的出口，並強調這樣的現象應該可以是常態，而且必須要有消費來支撐。(但是要以利潤順差的觀念來看待)

其實，這本書裡頭提了很多有關經濟學的概念以及經濟歷史，凱斯勒之所以會用這麼多的篇幅來介紹與思考兩種經濟模式的差異，都是因為其中一位財主 "Z先生"開給他的功課。雖然，現在的經濟模式與工業革命有所不同，但那畢竟是唯一可以類比的歷史。此外，就「尋找瀑布」這一點，在概念上都是相同的。

在最後的章節，凱斯勒藉由汽車工廠、全球分工與迦納帶領我們思考除了 "錢"以外的東西。(當然還是多少跟錢有關係，畢竟都是與"經濟"有關)

總之，這本書有趣的很，帶領我們看到了一支避險基金的點點滴滴，還有周邊產業與華爾街那群聰明人的古怪行為。更重要的是，這是一本凱斯勒的學習歷程，從創造財富開始，一直紀錄到思考經濟、財富與生命。