April 21,2018 19:38

蘋中信:誰害怕台幣升值?

這兩年台幣從33.838元持續升值到29.035元,在不知不覺中,新台幣升值了4.803元,升幅之大,....

蘋中信:誰害怕台幣升值?(謝金河)
2018/04/21


這兩年台幣從33.838元持續升值到29.035元,在不知不覺中,新台幣升值了4.803元,升幅之大,堪稱全球最強勢的貨幣之一。一直以來,每次遇到台幣大升值,都會有眾多的企業主出面喊救命,大家印象最深刻的是,有企業界人士大喊台幣升破30元,產業界就活不下去。但是台幣自從去年4月26日升破30元大關迄今,已整整滿1周年,回頭看看台灣有沒有因為台幣升值,產業活不下去?

我們看看幾個有趣的數字,在台幣強力升值聲中,台灣2017年出口值達3173.9億美元,成長13.2%,創下7年最大升幅,減掉進口2595.1億美元,全年出超578.8億美元,比2016年增加81.3億美元。台幣在2017年的最後一個交易日收盤29.83兌1美元,但台灣出口仍創佳績,累積的外匯存底在17年淨增加172.96億美元,也成長3.96%。

企業積極調整體質

進入2018年,台幣繼續勇往直前,在第一季的最後一個交易日,台幣收在29.11兌1美元,這比起2017年封關的29.83元,台幣在第一季又升值了0.72元。但是在台幣升幅最大的3月,台灣出口創下299.94億美元的歷史單月新高,年增率達16.7%;今年第一季出口797.4億美元,比去年同期的高基期仍成長10.6%;而到第一季為止,台灣的外匯存底又續創4571.88億美元歷史新高,這是對匯率最敏感的出口產業,在台幣強力升值中創下的好成績。

而在對出口敏感的企業獲利表現,2017年全體上市櫃公司稅後淨利高達2.19兆元,比2016年成長15.7%。新台幣升值逾1成,台灣的企業獲利不減反增,企業獲利成長逾兩位數的公司高達595家,最難能可貴的是上市櫃公司EPS超過10元,也就是賺超過1個股本的公司高達70家,而股價在100元以上的公司超過170家,台幣升值可能吃掉匯損,但企業仍交出史上最好的成績單。

如果以台幣升值最大的3月來看,全體上市櫃公司營收2.78兆元,創下歷史單月營收新高的公司高達138家,與2017年3月相較,又多增加44家。像台積電張忠謀董事長對台幣升值一直耿耿於懷,因為台幣升值對台積電營運影響很大,台積電單月營收約在30億美元上下,台幣每升1元,台積電用美元換算成台幣的營收就少了30億元,但是3月台積電在29.11元的升值態勢中仍寫下單月1036.97億元的歷史新高。

從這些結果論來看,台灣的總體經濟,台灣的上市櫃公司營收與獲利都沒有因為台幣的這兩年急行軍崩潰或倒下來,反而更加茁壯。這當中我發現企業在台幣升值中積極調整體質,最顯著的是毛利率與營業利益率都顯著上升,像國巨從12.6%上升到32.64%,上銀從26.7%上升到35.86%,企業積極調整體質提升毛利率,這是迎戰台幣的第一步。

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