October 31,2017 18:18

工商社論》川普稅改將帶給全球重大衝擊

川普稅改方案(The Unified Tax Reform Framework)將要正式進入國會的議程,這是川普總統「不能輸」的重大法案,..........

工商社論》川普稅改將帶給全球重大衝擊
2017年10月31日 04:09 主筆室


川普稅改方案(The Unified Tax Reform Framework)將要正式進入國會的議程,這是川普總統「不能輸」的重大法案,對於美國以及全世界的金融市場與實體經濟,都將帶來極為深遠的影響。

表面上,川普的稅改方案極為討喜,美國股票市場從稅改方案提出之後一路上漲,網路科技龍頭股價不斷創下歷史新高,道瓊指數過去三個月上漲7.35%,年初至今漲幅18.58%,NASDAQ更在10月27日創下單日指數上漲2.20%的狂飆走勢。股神巴菲特對於川普稅改效應提出非常精準的評論:既然企業所得稅從35%一口氣要調降至20%,投資者在降稅之前不會賣出股票,這是今年美股大漲的關鍵因素之一。

川普提出的方案極為優惠,顯然是為了保留空間給國會調整,在個人所得稅方面,全面提高標準扣除額,將家戶的免稅額度從目前的12,700美元,瞬間倍增到24,000美元,個人扣除額同樣加倍,個人所得課稅級距從7級降為3級;企業所得稅從35%降至20%,廢除遺產稅,調整最低稅負制,這是個人人都給糖的討喜方案,所以金融市場歡聲雷動,民眾也期待大幅降稅。


但是,川普降稅法案的蜜月期可能已告一段落了,負責稅收的眾議院籌款委員會(Committee on Ways and Means)主席、共和黨議員布萊迪(Kevin Brady)在最近就公開表示,川普提出的全面降稅方案,造成的聯邦赤字必須找到財源來填補,要避免財政黑洞,是個高難度的工作。

時程上,川普、財政部長穆欽、以及白宮首席經濟顧問柯恩的如意算盤是,在10月31日萬聖節之前,維持民眾對於降稅的高度預期,給予參眾議員一定得通過降稅法案的壓力;在11月全力衝刺,感恩節前送給民眾大禮,修正法案從參眾議院通過,送到白宮由總統簽署,明年元月1日起正式實施。

在強大的時間壓力下,參眾議院的議員們必須回答一個攸關美國經濟生死的問題,川普稅改討好全民,卻會造成嚴重的聯邦稅收損失,龐大的稅收黑洞,要從何來補?

隸屬於布魯金斯研究所的稅務政策中心(Tax Policy Center)對川普的稅改進行深入估算,說這個方案「對每一個所得層級的納稅人都降稅」,而富有階級的降稅效應,不論是絕對值或是百分比都最大,未來十年,降稅所造成的聯邦稅收損失將高達6.2兆美元,如果加上債務利息支出,到2026年將會累積7.2兆元的聯邦債務,到了2036年更將暴增到20.9兆美元,光是一個稅改方案,造成的聯邦赤字就相當於美國立國兩百多年至今累積的債務,數字極為驚悚。

稅務政策中心也對降稅所產生的經濟刺激效應,以不同的經濟模型進行測試,以租稅中心的凱恩斯模型(TPC Keynesian model)估算,降稅首年會提高經濟成長率1.7%,第二年1.1%,第三年0.5%,之後就下降到不顯著的水準,所謂降稅可以刺激經濟成長並且帶來稅收增長,無法彌補龐大的稅收損失。

川普經常引用1980年代雷根總統降稅,來說服美國群眾支持他的稅改。不過這是美化簡化後的幻覺,雷根總統任內推動兩次降稅,第一次是在1981年二次石油危機的超級通貨膨脹之後,一直到1987年股市崩盤為止,美國經濟的確走了六年的榮景,然而,那次經濟復甦力道來自多重因素,包括一度逼近20%的利率水準不斷調降,以及油價下跌帶來的成本下降等,降稅並不是主角。

雷根總統在1986年又推動了一次降稅方案,卻在隔年引爆黑色星期一的大崩盤,隨後戳破了地方信貸金融體系泡沫,經濟不振阻斷了老布希總統的連任,一直到1993年柯林頓上任後,才在電腦普及催生的新經濟下走出衰退。川普習慣用簡單的推特來行銷複雜的政策,拿來套用在複雜的經濟行為,卻必然造成群眾過度預期的民粹心態。

共和黨勝選後大話說盡,至今卻一事無成,唯一值得炫耀的就是獲得鴻海郭台銘在威斯康辛的重大投資,其他的重大承諾,例如廢除歐巴馬健保、建築美墨長城、與中國的貿易平衡、退出巴黎協定、重新調整北約權利義務、乃至解決北韓核子威脅,全都繳了白卷。稅改是川普與共和黨政權生死存亡的最後依託,必須通過,債留子孫的龐大債務黑洞是未來,眼前政權的維繫與股市炒作則是立即的救命仙丹。

10月下旬參眾兩院各自通過了預算準則,眾議院要求以不增加赤字(Deficit Neutral)為前提,參議院則訂下十年內累積赤字不得超過1.5兆美元的門檻,川普的方案距離參眾兩院的目標都還很遠,因此包括布萊迪等議員都在拚命找財源,例如減低退休金(401-k)提撥上限等,只是每一種增稅、或是降低免稅門檻都會帶來政治反彈,也很容易引發共和黨議員叛逃,重演廢除歐式健保的失敗。

未來兩周將是川普減稅法案能否通過的關鍵期,經過前幾個月的決議,川普已經可以不需要民主黨議員支持,只要眾議院提出最終的共和黨降稅版本後,獲得218席眾議員、50席參議員通過就完成了,關鍵在不能引發意外的政治爭議,至於到底會留下多少債務黑洞,川普並不介意。美國政府為了政治考量,放棄財政健全,埋下的後患將難以收拾。

  • 您可能有興趣:

    經濟日報社論/別讓台灣淪為貿易戰最終輸家
    lchintw 發表於樂多回應(0)引用(0)國際編輯本文
    樂多分類:日記/一般切換閱讀版型 │昨日人次:0 │累計人次:104

    引用URL

    http://cgi.blog.roodo.com/trackback/62349924