意識型態咖啡

退休新制七月一日上路了，就用這一欄來記錄相關資訊吧。

不過，政府為什麼有權力強迫人們每月存薪資的百分之六，放到勞保局的帳戶中，但是六十歲之前不能使用這筆錢。換言之，六十歲之前，財產權被暫時剝奪了。

我很有興趣的是，這比退休基金的累積速度。不過，暫時還沒有公布。

但是，第一件發生的變化是，勞保局將在8/27招考120名起薪37000元，大學畢業，年齡不拘的員工。相關的新聞，以及補習般的反應在此。


相關的法規在此，不過似乎沒看到「基金投資運用及勞工退休基金監理會」的組成規定。

我猜
退休基金的累積速度反而可能是趨緩
因為就我知道
除了外商乖乖照著做
很多台灣的廠商
都換成一年一約的契約制
好像這樣是可以逃避規範的樣子

除了減薪和延緩加薪，廠商當然還會有各式各樣的因應之道，例如對一些沒有訓練問題的工作，以比原先薪資低百分之六的價格，重新雇用新人。

真的要這麼快印證我們的預期嗎？！

謝長廷：將鼓勵勞退基金投入股市　3日上午已告知勞委會

我一直沒有注意到台灣竟然實行了一個這樣的勞退制度，看起來不是很妙的樣子。

這個制度的不公平在於，用非國營事業雇員的錢補貼國營事業雇員；基金用來振興股市是用非投資人的錢補貼投資人；政府用財政補足基金績效不足的差額是用不參加基金的人補貼參加者。

這個制度的不效率在於，排擠私人儲蓄(實証研究顯示排擠效果可能很大)，以及私人基金經理人更有效運用這些儲蓄的機會；60歲前不能提用基金的規定降低個人資產管理的 liquidity；政府運用資金，大概只能作多，不能做空(除了內線交易外，這可能賺錢嗎)。

美國不是有 401K 嗎，照學都應該比這個制度好啊! 加拿大的 RRSP 也是很類似的制度。這個勞退新制，其實剛好是許多國家拋棄的制度。

這其實又牽涉到個人與國家的關係。

為什麼，政府有權力強迫人民儲蓄，還剝奪人民部分的財產權，直到退休才能動支這筆錢。

「退休金是誰付的？」，一個驗證。

個人猜想現行的勞退新制只是過渡政策，等台灣的金融改革結束，銀行整併完成後，就會改成類似美國的制度。上週回台灣跟剛錄取律師的朋友聊起這個，發現他(與部份媒體)反商反到我無法了解的地步，一個制度的實行，每個人都有受益、只是有人受益多、有人受益少，就把整個政策說的很不堪，讓我無法接受。

Soloman brother的一個經理人在1983年遊稅美國政府對CMO,mortgage bond做保，讓bond有固定的周期，不因投資人的提早贖回，而影響到債券買家的利益，在六年內把一個美年幾百萬美元的市場做到3 trillion。他當然拿到不少，但是整個市場每個人都受益、房地產市場更平穩、屋主更容易借到款。

真的來美國開始工作後才了解到為什麼美國人(中產階級)不存款，因為他們的存款/投資大多在401k跟房子上了，手邊並沒有現金存款，等退修時把401k領出來，並把在市區的房子賣掉，改住較便宜的郊區。

401k跟房貸都有租稅減免的優惠，為什麼要笨笨的去存(稅後的)現金呢

底下是在 ptt上回應篇爛文寫的爛文，請各位狂批

※ 引述《AAAngie (我愛安琪)》之銘言：
: 水扁開著他的選舉卡車，到處「攻擊」他黨候選人，不斷用情緒性的字眼挑動深綠選民，
: 不斷用階級仇恨、省藉情結、扣帽子及嘴炮來分裂族群。這還不打緊，現在連外交機密
: 也成為了選舉花招。主動爆出對塞國金援達五十億(十年來)，然後再攻擊已不是平民百
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
: 姓的連戰，說什麼抱熊貓之類的話。唉…這就是某些人選出來的總統？
^^^^^^^^

這邊是笑點，請大笑三聲 :D

: 五十億元不是開玩笑，若其他的邦交國看見中華民國原來手筆這麼大，要求比照辦理時，
: 怎麼辦？中華民國怎麼出現這種「失敗總統」(綠色團體稱之)!!!我看不止是失敗，根本
: 是失敗中的失敗!!助選的時候，幾乎都是在抹紅，說什麼藍軍當選，會跑去中國大陸，
: 選民進黨就是愛台灣之類的話(又是在製造分裂)，每次選舉都用這一招，竟然還有人會相
: 信？一個總統毫無誠信而言，說出來的話，沒人信(扁迷例外)！
: 外商高盛亞洲策略分析師Timothy H.Moe分析說：亞洲今年股市平均上漲15%，而台灣卻下
: 跌1%(扁迷：一定是在野黨的錯)，瑞士銀行亞洲經濟師Jnoathan Anderson亦有同樣看法
: 。http://udn.com/NEWS/NATIONAL/NATS3/2993906.shtml
: 。http://udn.com/NEWS/NATIONAL/NATS3/2993906.shtml
: http://udn.com/NEWS/NATIONAL/NATS3/2993905.shtml
: 有時真不知道這些泛建份子的心態是什麼！反正接下來，阿扁的話會愈來愈毒，愈來愈不
: 知節制。
: 大家看吧！到時到，會有很多的愛中國、愛台灣、選民進黨就是愛台灣，不要被中國人騙
: 去。藍軍是中國黨，藍軍都是不愛台灣…之類的話出現。
: 大家睜眼看吧~~~


不想對這種文章太認真，隨便回回 Goldman的原文我懶得去要了，反正
媒體總會自己扭曲原文，找自己要的。

http://www.chinapost.com.tw/business/detail.asp?ID=70829&GRP=E
這篇有提到 Timothy Moe的報告內容

Adding to the woes, Timothy Moe, a strategist at Goldman Sachs,
said in a recent report that local investors had become "structural
sellers." He said local households had invested as much as 30.9
percent of their financial assets in direct equity holdings,
compared with 11.5 percent in Britain and just 5.4 percent in South Korea.

Moe expects individuals to unload stocks because they now have
alternatives. The deregulation of the mutual fund and brokerage
industry has brought dozens of financial products and easier
access to overseas securities. A major pension reform is expected
to redirect money to life insurance products.

Moe said the selling pressure could easily offset the effect of
foreign buying, even when sentiment improves.

就上文的內容看來， Timothy Moe對台股看短的原因是資本市場法規的轉
變，看來是因為新政府對仲介台灣投資者投資外國市場的解禁，這是早幾
年就該開放的東西，沒記錯的話 KMT在96年的亞太金融中心時也提過

我的看法是這是早該做的事，外資目前對台的辦公室都設在香港，乃是因
為台灣資本市場法規限制，仲介投資外國是非法，所以有錢人有不少錢是
鎖在香港或新加坡，不流入台灣，直接在台灣遙控香港或新加坡的外資操
作。台灣一開放這政策後，一方面資金會回留、同時滯新、港兩地的台灣
高階人材也會回流，對台灣是好事。同時這些人材也會帶給台灣的基金管
理人不少衝擊，逼這他們進步。

台灣人的投資方式風險真的很高，只有三五十萬投資股市，沒辦法利用投
資組合降低系統風險，金額小獲利又被手續費吃掉了，放到基金上又是等
著被基金經理人跟大戶聯合坑殺，只能用一個慘字來形容。
Timothy Moe的發言，是在陳述扁政府金融改革的短期影響，若沒投資股
市，這麼短線的事看看就好，別放在心上

--

再重看這篇時，突然想清楚了 Moe原文是在說什麼，上一篇的內容請略過，
上文的因素沒下文的影響大。

今年台灣勞退新制通過，開始實施可攜式個人帳戶，實際的條文內容我還沒
看過，所以下文部份是跟據我對美國的401k了解來寫的。

先講美國的401k制度，401k跟台灣的可攜式個人帳戶一樣，是在每個月的薪
資中扣掉勞工自訂的金額到個人退休帳戶中，這比扣掉的退休金可從當年的
收入扣除，等領出時在繳稅， 401k 至少要投資25年才能領出，不過有些例
外條款。至於台灣的勞退新制則在稅付上沒有優待。

至於收入 401k 的退休金，員工會成立一個委員會，挑選一些建議組合，讓
員工自行決定投資的比率，至於投資標的物則有Money Market fund, bond fund
mutual fond, balance fond ，並不能投資各股，這也是美國投資者以法人
為主的原因。

至於台灣的勞退新制，則是限制各人只能投資在保單上，且利率不得低於利率*2

(待續)

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在寫這篇的實後才發覺，扁政府內真有高人，原來勞退新制跟金融改革是被綁
在一起的，且對雙方都有利。

(續上文)

為什麼勞退新制會對台灣的股票市場有衝擊呢？試想若大家都按月提撥 3% 的
薪資到退休帳戶，數年下來，這筆退休帳戶的總額會有多大呢？
( 懶得算，用一人一年一萬、五百萬勞工、十年來估，5000億 )

同時照美國人的做法，因為 401k 提供的稅務誘因，大部份人都把所得中投資
的部份交到 401k 中去了，若是台灣採行 401k 制，那麼這個市場絕對會比五
千億大多了，同時也讓台灣股市散戶多的現像有徹底的影響。

當然台灣現行的勞退新制因誘因不夠，所以不可能大家都提撥，同時也不可能
放太多的金額，但是為什麼政府不一次採行美國行之有年的401k制度呢？

試想金融三法通過，外資在台設立辦公室，幫台灣人進行資產管理、退休金帳
戶管理，另一方面台灣又採用 401k 的制度，會發生什麼狀況呢？ 台灣基金
公司普遍偏小、績效不佳、信用不良，如果是你，會把你的退休金交給有百年
歷史的外資幫忙管理，還是交給台灣公司管理呢？

所以暫時政府不提供稅務的誘因，同時也制只能投資保單；另一方面，要求本
國銀行整併、成立金控，括大本國銀行(金控)的規模，以因應外資的衝擊。


個人猜測，等金控整併完成，扁政府可能再以數階段開放個人退休金帳戶的投
資標的，從政府公債開始、到本國股市 (Mutual Fund)，最後開放投資外國市
場，以階段性開放減少資本的流出；同時促近本國金融市場的昇級，提供更多
專業服務。

如果上述預言成真，請別忘了幫民進黨拍拍手

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禿鷹集團的聯合報新聞看看就好，別太當真，記者專業程度不足，連心態都有
問題。連個聲明跑財金線就是為了炒股票，這種心態不正、有利益衝突的人都
敢用，就知道是爛到什麼地步了。

這份國情統計通報顯示，勞退新制到2005年11月底提撥人數為389.6萬人，平均薪資為3萬元(30197)，以提撥率6%計算，11月共提撥約70億。

雖然不知道勞退基金(顯然是鉅額)在政府的財政收支表中如何過帳，但如果納入政府歲入的部分，就會讓財政虧損看起來好很多。這是某些西方政府非常鍾愛pay-as-you-go programs 的原因之一。

新制勞退金 每戶只拿利息634元

退新制基金規模已經高達1179億元

面對罷工潮 法總統堅持 工作40年 才能領退休金

>>法國退休制度規定，職工在工作期間，須定期向政府繳納工資收入的二十％，退休後方可從政府領取相當於退休前工資八十％的退休金。長期以來，包括鐵路與地鐵員工、瓦斯與電力公司員工、漁民、礦工以及國立歌劇院的歌劇家，繳納分攤金的年限少於其他行業的職工，享受在五十五歲甚至五十歲時提前退休的特殊待遇。為求公平，薩科玆主張將這些勞工的服務年限從原本的三十七年半延長至四十年，以便與其他公民營單位員工拉近。

文章一篇，誰付退休金?--- 勞退新制對私部門勞工薪資的影響，請參考。

我國於2005年7月實施新的勞工退休金制度(以下簡稱勞退新制), 相較於舊制, 新制規定雇主每月必須至少提撥勞工薪資的 6% 於勞工的個人帳戶作為退休金, 此一變革對我國勞動市場的影響尚待研究。

本文使用2003-2004年與2006-2007年的「人力運用調查」資料, 並以未適用勞退新制的公部門勞工(包括公務員與國營事業員工等)作為對照組, 採用differences-in-differences法進行估計, 分析勞退新制對私部門勞工薪資的影響。

由於雇主調薪存在交易成本, 且政府允許在新制實施前就取得現職工作的勞工可以自由選擇適用新制或舊制, 新制應對年資較淺者有較大的影響。 實證結果顯示, 施行不到2年的勞退新制對2006-2007年整體私部門勞工的薪資尚未產生顯著的影響, 但對在新制施行後才取得現職工作的勞工, 勞退新制造成其薪資顯著減少, 減少幅度約為勞工薪資的5.86%, 十分接近新制規定雇主須提撥的薪資比率6%, 顯示雇主可能將新制所帶來的退休金成本完全轉嫁給勞工。

荒唐 藍助貴族勞工領雙退俸

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