選擇變化 or 拒絕變化...

終於扳回一成
獲得些許讚賞...
但是還要繼續努力
下次不改一字，直接上...
go go go ...

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Now, the Tide has shifted

北卡羅來納州BB＆T資產管理公司投資長Jeff Schappe表示，
大約從2002至2003年間起，投資的風氣是投資風險越高越好
（the riskier the investment the better），
如今，潮流變了（now, the tide has shifted），
投資專家熱愛風險的胃口已經不再（lose their appetite for risk），
品質控制（quality control）成為當前的主流趨勢。

Bull Market v.s. Bear Market
在導讀本篇文章之前，
我們必須先瞭解一般解讀股票市場的走勢時，
最常用到的兩個專有名詞，即Bull Market（牛市）與Bear Market（熊市）。
簡單來說，牛市意指上漲，熊市意指下跌。
至於為何以牛、熊作為區分，
主流說法是因為牛的眼睛是向上望，而熊的眼睛是向下瞧；
非主流說法是因為當牛、熊要攻擊人時，
牛是用牛角向「上」頂，而熊是以掌向「下」掃。
歷經2002年的熊市結束後，投資專家紛紛重新評估投資策略，
而今，他們捨棄高風險所帶來的鉅額收益，轉為關注過去較不屑一顧的「品質」
（now seek out something they had come to despise: quality），
意即挑選較為穩健股票投資，如奇異公司（General Electric Co.）。

Cozying Up to the “Big Uglies”
迥異於過去的投資標的選擇，投資公司有其一套因應策略，
甚至即便以「品質」為最高指導原則，他們仍對「品質」的定義有其不同的見解。
「選擇波動較小的股票」（pick less volatile stocks），
紐約Malley Associates資本管理公司增加銷售額較為穩定的股票，如百事可樂（PepsiCo Inc.）等，
這些股票儘管最近表現平平，但卻是較為穩當的股票。
小心消費類股（beware consumer stocks），
因其深受消費者的消費波動影響。
關注大型股（think Big, not small），
因為儘管小公司比較靈活，成長快速，但其較為倚賴銀行貸款，且深受景氣影響。
相對地，大型股則有專利、品牌知名度，及市場進入障礙
（by patents, strong brands or barriers to entry）的保護。
尋找高品質的海外股（seek quality foreign markets），
同時也需評估新興市場（emerging markets）的風險。
另外，因應美元走勢，投資專家亦建議不妨提高海外市場的投資比例。
上述這些較為安全與穩健的投資策略，
無怪乎，一般以「Big Uglies」（又大又醜）的投資標的，
以與過去追求高風險較為炫麗的選擇作區隔。

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Now, the Tide has shifted

前幾年投資的原則是風險越高越好（the riskier the investment the better）；
如今潮流變了（the tide has shifted），
投資人熱愛風險的胃口已經不再（lose their appetite for risk），
品管（quality control）成為當前投資的主流趨勢。
要讀懂本周華爾街日報這篇有關投資趨勢的文章，先把小標題讀一遍。
小標題看懂，全文就懂了一半：
（一）「選擇波動較小的股票」Pick Less Volatile Stocks；
（二）「當心消費類股」Beware Consumer Stocks；
（三）「挑大的，不撿要小的」（Think Big, Not Small）；
（四）「尋找高品質海外市場」（Seek Quality Foreign Markets）；
（五）「在美元裡找到防護罩」（Find a Shield From the Dollar）。
像不像投資的教戰守則？

Bull Market v.s. Bear Market
談股票市場的走勢常用到的兩個專有名詞是Bull Market（牛市）與Bear Market（熊市）。
牛市意指上漲，熊市意指下跌。
當股市由盛轉衰，可以說成＂as a bull market has turned to bearish＂。
為何以牛、熊作為區分，
主流說法是因為牛的眼睛是向上望，而熊的眼睛是向下瞧；
非主流說法是因為當牛、熊要攻擊人時，牛是用牛角向「上」頂，而熊是以掌向「下」掃。
2002年的熊市結束後，投資專家紛紛重新評估投資策略，
而今，他們捨棄高風險可能帶來的高報酬，反而關注起以往不屑一顧的「品質」
（now seek out something they had come to despise: quality），
意即挑選較為穩健（staid）股票投資，像奇異電子這類公司（General Electric Co.）。

Cozying Up to the “Big Uglies”
迥異於過去的投資標的選擇，投資公司自有其一套因應策略，
即便以「品質」為最高指導原則，對「品質」的定義有其不同的見解。
「選擇波動較小的股票」，波動小的股票常常是「Big Uglies」，
又大又醜，是投資市場上不那麼受歡迎的煤礦、鋼鐵、煉油等大型企業
（Old industrial companies in gritty industries,
such as mining, steel and oil, and as a result,
they tend to be unpopular stocks with investors.）。
“Cozying up to the big uglies” 指的是刻意拉攏或迎合這些大型股。
「當心消費類股」，要特別當心因其深受消費者的消費波動影響。
「挑大的，不要撿小的」，因為儘管小公司比較靈活，成長快速，
但其較為倚賴銀行貸款，且深受景氣影響。
相對地，大型股則有專利、品牌知名度，及市場進入障礙
（by patents, strong brands or barriers to entry）的保護。
「尋找高品質的海外股」，
過去這一年新興市場（emerging markets）的風險讓許多投資人吃了悶虧，慎選總是沒錯。
另外，因應美元走勢，投資專家亦建議不妨提高海外市場的投資比例。