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因為工作接觸到期貨(Futures)，不然我可能一輩子也碰不到，趁機看了一些相關的資料。

什麼是期貨(Futures)？

　　由期貨的英文Futures可知，期貨就是"未來的商品"之意。所以買賣期貨，就是買賣未來東西的一個契約。

　　期貨的概念起源於早期的農產品交易市場，為了規避價格的大幅波動，買賣雙方便事先簽訂契約，約定好數量、價格與日期以便進行貨物的交易。直到1848年美國成立芝加哥期貨交易所，期貨的交易方式便成型了。期貨並非貨物，只是一張允諾買進或賣出貨物的契約，此外為了創造流通市場，在集中交易市場交易，期貨契約必須符合幾項條件：一、契約標準化，針對契約的訂定統一標準，方能夠集中競價。二、採取每日結算制度並由結算所統一負責，以降低違約風險。三、以公開競價的方式決定合約價格，期能使參與者根據最新資訊作出判斷。

　　其中，所謂標準化合約是指將標的規格與等級、合約價值、價格計算方式、與結算時間統一，使合約之間除價格之外完全相同，以利合約集中競價交易，增加流動性。以臺股指數期貨為例，交割月份固定為四個季月(3、6、9、12)加上兩個最近月份，標的物為臺灣加權股價指數，合約價值為200*指數，最小跳動點為一點，也就是200元，交割一律採現金結算。每日結算則是指每日收盤後，由交易所選定收盤價做為當日結算損益的依據，有虧損者當日就從保證金帳扣除虧損金額並轉移至獲利者帳戶。虧損超過一定範圍(低於維持保證金門檻)必須當日繳存金融彌補虧損，否則便會被強制平倉出場。

　　由於期貨交易僅須支付契約價值一定百分比之保證金即可，因此，具有以小搏大的高槓桿特性。若依期貨的標的來看，則期貨可分為商品期貨及金融期貨，期貨肇始於商品期貨，但目前金融期貨的交易比重已至 78% 躍為主流。而金融期貨中利率期貨佔6成多，股價指數期貨則佔24%左右，匯率期貨則佔不到一成。

股價指數期貨與股票交易的比較

	股票現貨交易	股價指數期貨
交易標的	個別公司股票	大盤股價指數
持有期限	無一定期限	自然人同月份契約最多可建立300口, 法人則為1000口的限制
發行量	有限	無限
所需資金	現金交易: 100%, 融資交易: 40%	只需合約總值的5%~15%
結算時間	無需每日結算,現金交割須 T+2日	需每日結算,結算資金可動用並計利息.
交易成本	賣出課 0.3%的交易稅, 買賣均需 0.1425%的手續費	買賣均課0.05%的交易稅, 並且每口 TX 交易需800元的手續費
股息股利	有	無
操作靈活性	有融券、當日沖銷限制	可當日沖銷
下單方式	市價單、限價單	下單方式較靈活, 包括市價單、限價單、停損單、觸及市價單、開放委託等
放空限制	有融券配額限制以及平盤下不得放空之規定	無放空限制
財務槓桿	現股 1倍, 融資約 1.66倍	約 10 倍

為何要操作期貨？

期指在功能上具有避險、套利、投機、價格發現的功能，利用期指好處多：
 

1.可規避系統風險。當持有現股時，認為現股具有上漲潛力，但無奈大環境不佳時，則可利用放空期指來避掉系統風險。

2.可以單純看趨勢而不用費力找主流股。買賣股票有選股的煩惱，而期貨的標的物單純化，只要研究大盤走勢即可，當投資人看好未來股市時，藉由買進期貨來增加投資部位的槓桿；看壞大盤時，可藉由放空期貨獲利或藉由期貨來規避現貨下跌風險。

3.具有較大的槓桿。期貨最大的特色在於具有高度財務槓桿以小博大的優點，只要繳交5％～15％保證金即可交易，槓桿倍數約10～20倍。

4.期指的交易稅僅萬分之2.5，遠低於股票的千分之3。因此在交易成本上，作期指的操作的成本遠低於股票。

5.期貨操作為每日結算，而股票交易要T+2日才作現金交割。因此就資金的流動性上，期貨操作具有優勢。

      連續三週搭著擠的水洩不通的火車，雖然難受卻也找到用閱讀的方式調適自己，忙裡偷閒總是特別充實，頓時回到研所總是抽空看武俠小說的感覺，在時間的壓縮下，一些零碎的時間也變的很好利用。

      到台北下車後還要接一班忠孝線的公車，以往總是爬過令人無法喘息的階梯，這是去年暑假到南陽街補習必經的新光三越出口，每在階梯的最底端都會告訴自己當作運動，雖然爬到頂端的我總是上氣不接下氣，卻對自己說只要撐過這段階梯，今天的挑戰都會迎刃而解，很容易對自己心理喊話，也很容易說服自己，灌自己迷湯才能堅持下去。

      當我奮力的爬過三週之後，某天不經意的在公車站牌的右方，看到台鐵接往公車站的M6出口，隔天我嘗試在迷宮般的台鐵地下街找尋M6的蹤跡，從捷運扶梯上來的人潮引領我到M6出口的指標，踏過幾個階梯往左一轉見到熟悉的公車站牌，於是我比平常更早到達目的地。

      我想出國唸書，這個想法沒有改變，我應該試著找尋捷徑，或是奮力不懈的催眠自己，倘若最後我都會到達目的地，或許每在過程中我都是那麼深刻的體驗，將替未來的我留下更深刻的一頁。