尋找夢想的天空

紐時：中國無力救市
【紐約時報香港25日電】不要指望中國出手拯救全球經濟的衰退，至少短期內是如此。這並不是說中國蓄意逃避大國責任，也不是看衰中國的長期發展前景。過分期待中國能創造世界經濟的需求，最終可能只會產生失望，和導致與歐美產生貿易不平衡的摩擦。 世界銀行25日調低中國2009年的GDP增長預期，從9.2%降至7.5%。即使是7.5%的增長率也是過於樂觀的官方數字，非官方的GDP增長率估計僅為2%。

即使沒有當前的全球衰退，中國本身也早該出現周期性的經濟下滑。目前的全球因素，只是加劇了中國過去10年依賴出口增長的體制缺陷。北京最近宣布的刺激經濟計畫，雖然有助於抵銷出口增長和對內投資的大幅下跌，但體制問題的解決仍然需要 時日。
投資方向是中國的主要問題。極高的儲蓄率和投資率，使多年來經濟成長迅猛，外匯盈餘巨大。但是，儲蓄率和投資方向，與中國日益擴大的收入鴻溝密切相關，消費者需求疲軟就體現收入差別問題。個人消費低到不足GDP的40%，表明刺激經濟的難度很大。還有中國的經驗已證明，投資不能產生經濟和社會效益，屬於浪費。
中國的其他體制問題還有：
1.政府建築開支過高，有時甚至使用銀行貸款。
2.高檔住宅建設過多，超出高、中收入階層需求，致樓價大跌，而大多數低收入者住房的投資不足。
3.企業過分指望投機獲利。
4.因利率低和注重規模而不是回報，基本建設和能源密集型的產業投資過多。
5.針對高收入家庭的製造業投資過多，如汽車行業。儘管每百人僅有2人有車，但家庭收入的增長不足，使需求量遠遠趕不上產量。
6.收入差距擴大導致國內需求疲軟。高收入家庭更願把錢花在教育、健保和購買住房上，低收入家庭雖願消費，但作用有限。企業利潤占全國收入的比率急劇增高，也使國內消費問題加劇。
2008-11-26
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中國樓市 外商擬明年抄底
私募基金開始募資
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【大陸新聞組廣州26日電】包括穆迪(Moody's)在內的債信評級機構，近日相繼延長中國房地產開發業的負面評級展望至未來12至18個月。但在同時，國際私募基金已開始關注中國樓市，並認為2009年後及2010年初是抄底中國樓市的最佳時機。富力地產25日則預計，3至5個月後中國房價將趨於穩定。
「廣州日報」報導，穆迪投資公司的最新報告對未來12至18個月中國房地產開發業的評級展望為負面，原因是中國本地開發商面臨越來越大的運營不確定性、緊縮的信用環境以及較高的監管風險。穆迪指出，中國房地產開發商在短期至中期內會面臨嚴峻挑戰。這些開發商包括世茂、綠城中國、合生以及上海置業等13家。
該報告的主要作者、穆迪亞太有限公司助理副總裁曾啟賢說：「銷售量收縮、房價下跌及今年上半年的土地收購，導致了資產負債表的流動性和財務狀況惡化，以致我們在過去6個月需要採取多項負面的評級行動。」
報告的另一作者、穆迪亞太有限公司副總裁蔡承業說：「隨著開發商完成目前建設中的項目，所造成的新樓供應增加會進一步打擊市場。」他指出，儘管中國中央政府近期宣布減稅和放寬房貸限制，而地方政府也採取措施鼓勵購買房子，但這些措施的影響仍是未知數。
在地產市場蕭條之際，外資已開始尋求抄底機會，並把「2009下半年」列為再投資中國的可能時機。
路透報導，私募基金Gaw Capital Partners正尋求融資15億美元投資中國地產，荷蘭國際集團旗下ING Real Estate也正在募集投資中國的7億5000萬美元基金，計劃在明年第一季度推出。
Gaw Capital創始人之一古文．高(Goodwin Gaw)說：「我認為現在是開始關注的時候了，2009年及2010年初將是最佳時機。」

2008-11-26
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世銀預估：中國經濟成長率明年僅7.5%

【財經新聞組綜合25日電】世界銀行25日發布最新一季經濟報告中預測，受到全球金融海嘯與房地產市場萎靡不振的雙重影響，預期中國2009年經濟成長率將只有7.5%，為過去19年以來僅見。 這個數據遠低於經濟合作發展組織（OECD）預期的8.0%，或國際貨幣基金（IMF）24日發布的預估值8.5%。
世界銀行駐北京代表處高級經濟學家高路易（Louis Kuijs）表示，出口業及房市不景氣已經擴散至整體經濟，他對中國民間投資的看法比半年前悲觀許多。高路易說：「中國接下來將面臨非常艱難的6個月。」
世界銀行認為，到目前為止，中國受到世界金融海嘯的影響相對輕微，因為中國的銀行業體質較佳，出口也算強勁，只不過「我們將看到影響在2009年愈來愈大」。中國經濟情況應該在2009年稍晚有所改善，但現階段很難做任何預測。
世銀預估，今年9月中以來，中國基本利率調降3次後，未來1年可能還有進一步調降空間，但高路易強調，最近中國官方廢除信用貸款配額限制的舉措，與貸款成本下降同樣重要。他還提到，北京當局於11月9日宣布人民幣4兆元經濟刺激方案，可望抵銷中國民間投資需求萎縮的衝擊。
2008-11-26

（林保華按：最後第2段應該是林毅夫的觀點） 
世界日報