全省專業未上市0938-274-983

【經濟日報╱記者 王皓正】 2009.01.13 01:29 am


全球大環境景氣不佳，企業要維持高獲利水準並不容易，經檢視與展望上市櫃企業獲利狀況與能力，可發現多數公司今年獲利恐將下滑，少數仍可維持成長的公司，表現實屬可貴。

台灣電子業快速奔馳十幾年後，大多數經營有成公司的規模都大幅變大，資本額也從小到大。

比如台積電、聯電突破千億元，華碩、廣達、英業達、鴻海、仁寶等股本也都已達數百億元，由於往昔大發股票股利與員工分紅配股，現今股本膨脹、侵蝕獲利的隱憂儼然浮現。

事實上，任何一個產業都不太可能維持無限的高成長，一家公司在股本大幅膨脹下，就會對股價產生極大的殺傷力。

分析90年代，華通股價最高時曾漲到337元、鴻海也曾漲到375元、華碩漲到 890元、英業達漲到428元、廣達漲到850元、威盛也有過629元的高價。

但這些公司都在股本快速膨脹、本業競爭加劇後，淪為中低價股。

整體而言，公司股本膨脹，不僅會稀釋獲利，也會稀釋掉股東權益。

電子大廠在90年代為國人創造了十倍速的財富成長，但隨股本大幅膨脹，代工毛利率愈來愈低，多已逐漸走過成長的顛峰期，未來在大環境競爭日趨嚴峻下，如何持續維持高獲利能力，將成為企業長遠經營之道。

上市櫃公司去年12月營收全數出爐，根據機構法人最新的預估，去年約有25家上市櫃公司可賺進一個股本以上，又以宏達電（2498）、大立光（3008）與聯發科（2454）名列前三強。


根據各家券商、投信等機構法人進一步的彙總資料顯示，受到歐、美金融海嘯波及，全球經濟景氣成長預期趨緩，加上消費力道明顯衰退，預期今年有實力賺進一個股本以上的上市櫃公司將僅有19家，比去年還少。

投信法人指出，隨去年12月營收公布後，企業去年營運獲利成績也將接續出爐，配合重量級企業本月下旬將陸續召開法說會，市場均靜候公司發布的去年獲利實績，並展望本季產業景氣看法及趨勢。

依機構法人推估，在所有逾1,200檔上市櫃公司中，去年每股獲利可望超過10元的公司共有25家，電子股即占了19檔，傳產股有六檔。

其中預估每股獲利以宏達電的40.15元最高，大立光24.01元、聯發科19.86元名列二、三名。不過，宏達電日前已公布去年每股純益為38.03元。

另外，昱晶（3514）、益通（3452）、中航（2612）、奇偶（3356）、鈊象（3293）、綠能（3519）、華固（2548）等，也都擠入去年預估每股獲利前十名的候選名單。

法人表示，這些高獲利、高成長性的上市櫃公司多屬於中小型股，在前景佳、股本小、獲利優的想像題材下，比較容易受到市場資金注意，相繼躍居為高價股族群。

不過，法人也指出，股市反應的是公司未來的獲利狀況，這些個股未來獲利能否維持高檔，更是投資人應要關注的焦點。

若進一步觀察各家券商、投信等機構法人截至目前的最新彙總的資料顯示，在逾千家上市櫃公司之中，預估今年每股獲利超過10元的企業將僅剩19家，仍以電子股為大宗，少數為觀光、生技股。

分析機構法人平均預估的今年每股獲利，仍以宏達電預估每股獲利39.72元居冠，大立光預估也將賺21.83元、聯發科21.03元；另外如益通、昱晶、奇偶、鈊象等，今年獲利潛力也受到法人期待。

分析師認為，雖然在金融海嘯衝擊下，全球經濟今年恐將持續不振，但機構法人多認為景氣在第二季觸底後，下半年可望回升。

不少企業的成長性仍然非常值待注意，投資人可趁歲未年初之際，開始重新檢視個股的投資價值。

【聯合報╱記者李立達、王皓正／台北報導】 2009.01.13 01:28 am


博弈條款昨日在立法院表決通過，包括泰偉（3064）、伍豐（8076）在內的博弈概念股，短線走勢將成為市場焦點，不過，法人指出，博弈立法通過僅屬短線題材，中長線仍將端視個股的基本面表現而定。

離島開放賭場的博弈條款，立法院昨天下午表決，離島建設條例修正案以71人贊成、26人反對，1人棄權通過。被市場視為博弈概念股的工業電腦廠族群，今日可望成為台北股市盤面的焦點之一。

伍豐去年在主要客戶希臘商Intralot下單不如預期，再加上中國大陸彩票機標案時程遞延下，股價一路走跌，近期開始跌深反彈，法人表示，在客戶集中下單下，預計伍豐今年營收可望逐漸有起色，伍豐昨天收盤價70.2元。

康和證表示，雖然景氣不振影響研華短期營收表現，但就中長期而言，可望受惠於全球政府推動基礎建設，工控自動化設備需求穩定增加，及不受景氣影響的醫療器才需求穩健成長。

康和證預估，研華今年合併營收挑戰180億元，較今年小幅成長3.7%，每股稅後純益（EPS）為5.63元。

法人表示，一旦博弈事業順利開放後，台灣將可望進一步希望吸引亞洲國際觀光客，包括東北亞的韓國與日本、東南亞的香港及新加坡等遊客，都是台灣開放賭場的潛在客層；兩岸大三通出現曙光之後，大陸旅客更是潛在的重要客層。

全球經濟面臨金融海嘯衝擊，社會人心惶惶，廣達董事長林百里、台達電董事長鄭崇華昨天出面鼓勵大家要有信心度過難關。鄭崇華表示，「天沒有塌下來，」呼籲企業不要裁員；林百里也說，「台灣是九命怪貓」，危機就是轉機，好幾次股市都跌到底，但後來照樣回到一萬點。

林百里說，台股會回到一萬點，「但不是現在。」

至於景氣何時會好？林百里說「我跟歐巴馬一樣，我也沒有水晶球」。不過，他指出，賺錢機會還很多，他現在已經不過問筆記型電腦事業，而是在思考下一波產業趨勢；他認為，不景氣會讓「有競爭力的企業更茁壯」。

經濟不景氣造成社會不安，台達電董事長鄭崇華昨天呼籲企業不要裁員，他建議可與員工溝通研擬降低成本之道，讓大家生活穩定，他說，從前的日子比現在不景氣還苦，但照樣活過來，況且這次不景氣也並非天塌下來，大家應該用平常心看待景氣。

林百里也透露，「今年景氣不會好，筆記型電腦產業也平平」，但這正是台灣社會回到基本面的時候，企業應該把握時機致力研發，尋找下一波賺錢機會。他說，廣達不僅沒有裁員，還要擴大招兵買馬，「找人才就跟買畫一樣」，只要是好的，他全部都要。

林百里說，他在台灣住了四十多年，看盡景氣起起落落，依照他的經驗，危機就是轉機，一定可以走過這波低潮。

林百里還透露，前財政部長顏慶章當年因股市狂跌，希望林百里出面護盤，但他回說，要護什麼盤？結果隔天就每天漲停板。

【經濟日報╱台北訊】 2009.01.13 02:23 am


太陽劇團「Alegria歡躍之旅」明（14）日隆重登場。主辦單位聯合報系為讓觀眾方便前往觀賞，特別在台北市劍潭捷運站安排接駁巴士，並以太陽劇團劇照打造成專車，觀眾一下捷運就能感受到太陽劇團的華麗氣氛。

接駁巴士是由大都會客運協助，每天下午6時10分到7時10分在劍潭捷運站一號出口左側，以連續接送方式，接觀眾直接前往表演場地。

聯合報系指出，現場並準備500個停車位，開車的觀眾可由基河路入口進入停車場。上周太陽劇團Alegria歡躍之旅的白色大帳篷已完成搭建，位在台北士林科教館旁空地，可遠眺陽明山，周側有基隆河溫暖環繞，形成士林地區最明顯的地標。這座大帳篷是太陽劇團所有巡迴劇碼中，唯一的一座白色帳篷，太陽人暱稱為「BIG TOP」，專為Alegria歡躍之旅這齣戲量身打造，主帳篷高達19公尺的主支柱，讓高空飛桿、俄羅斯彈跳桿等節目，演員在高空中飛翔。

聯合報系指出，開演當天可到兩廳院售票系統查看是否仍有票，再直接到各端點購買取票。

贊助商遠東集團為讓更多民眾參與，提供限量九折票券回饋，消費者從1月15日至17日上午11時至下午4時，可至敦化南路二段207號遠企大樓一樓，購買2月5日晚上7時30分，以及17日及22日的太陽劇團入場券。

享譽全球的太陽劇團（Cirque de Soleil）不僅是加拿大文化出口產業的代表性團體，也是成功企業的典範，他們令人讚嘆的演出全靠創意，企業內部管理也不遑多讓，不斷突破傳統與學習創新。

不斷突破創新

太陽劇團有4,000名員工，年營收達8億美元。今年要搬上舞台的劇碼有18齣，除在拉斯維加斯、佛羅里達州迪士尼世界、東京，以及澳門等地有常態表演外，目前正在尋找合作夥伴，計畫在倫敦、巴黎及西班牙等城市尋覓場地常駐演出。

創辦人兼前任執行長拉利伯特（Guy Laliberte）疼惜劇團員工太過認真，特別請來專業喜劇演員薩魯女士，每周到劇團20小時協助員工放鬆心情。薩魯有特權可隨時闖進會議室，提出腦筋急轉變等機智問答，並能出席劇團的年度「創意高峰會」，和100多名資深員工就演出交換意見。

太陽劇團是創意產業，維持創意活水源源不絕，既是致勝關鍵也是高難度目標。劇團的組織架構不設董事會，「創意核心」是高決策小組，成員包括拉利伯特、另一創辦人拉馬爾（Daniel Lamarre），以及資深創意指導在內。日常營運則由六人執行委員會負責。

演出的製作工程浩大且費時，從構思發想到首演之夜，通常長達三年時間，要靠創意和業務部門通力合作。表演主軸經常仰賴拉利伯特的構思或建議，再交由舞台指導、創意指導和製作指導組成的三人小組規畫初步架構，包括設計表演形態、規模、人物角色，以及現場配樂或預錄音效等。

決策創意核心

三人小組向負責業務的執行製作報告，以決定預算。永久性戲碼的預算通常是4,000萬美元，巡迴演出戲碼則介於2,000萬至2,500萬美元。副總裁弗雷夫說：「我們要求設計的節目必須有利可圖。」劇團有十幾名分析師抓預算、作報表。拉馬爾不肯透露獲利數字，但強調太陽已逾15年沒領過加拿大政府的補助款。

太陽劇團設有一個逾60人的選角小組，其中20名星探在全球各地物色有天份的表演者。劇團的求才網頁使用七種語言，依需求雇用口譯人員，也提供免費英語課程。此外，劇團邀請加拿大魁北克省四名傑出企業執行長組成顧問小組，每年開會四次，提供業務建議。小組成員包括火車及飛機製造大廠龐巴帝（Bombardier）和鮑爾集團（Power）等公司的執行長。

星探物色人才

但太陽劇團面臨最大的挑戰是，48歲的劇團靈魂人物拉利伯特正在慢慢淡出，轉戰慈善事業。拉利伯特拿過安永（Ernst &Young）年度全球創業家大獎，至今仍掛名所有戲碼的「導師」，對太陽劇團的重要性非比尋常。拉馬爾說：「我們常問，萬一他出車禍，我們該怎麼辦？」劇團方面為確保沒有創辦人也能繼續發光發熱，創意部門過去五年已從50人擴編到250人。

【經濟日報╱記者王瑞堂／嘉義報導】 2009.01.13 02:23 am


和大工業（1536）、高鋒工業（4510）、程泰機械（1583）、亞崴機電（1530）等國內機械大廠擔心景氣不振，影響投資報酬，打算撤銷或暫緩在嘉義大埔美精密機械園區投資案。嘉義縣府聞聲救苦，昨（12）日表示將延緩土地款繳交期限半年。

取得大埔美精密機械園區開發資格的德昌營造（5511）也表示，經濟景氣急速變化，影響部分機械廠商投資信心，將視機械廠商購地情況，再決定是否與嘉義縣政府簽約。

位於嘉義縣二高梅山交流道旁的大埔美精密機械園區，預定地售價號稱全國最便宜，吸引超過30家機械相關廠商繳交3%土地款保證金，取得進駐設廠資格。

原本程泰、亞崴、和大、高鋒、上銀等廠商都打算投注龐大經費，興建新生產線，其中和大、高鋒登記購地2萬坪，預估投資20億元；程泰、亞崴登記購地3.8萬坪，原先打算各投資20億元。但隨著全球經濟景氣下滑，訂單萎縮，和大、高鋒擔心大埔美精密機械園區投資案效益不如預期，向嘉義縣政府申請撤銷購地案。

依據大埔美精密機械園區土地租售辦法，完成土地徵收後，登記購地廠商須再繳土地款17%，因為有廠商擔心景氣低迷、不易在短期內快速回升，希望暫緩繳交17%土地款，保留購地投資資格，縣府也體認這是全球性問題，接受廠商的理由。

【經濟日報╱記者李至和／台北報導】 2009.01.13 02:23 am


誠品書店加強海外市場布局。誠品書店董事長吳清友去年考察香港、北京、上海等地，已跨足大陸文化事業的物流業務。並評估在香港、大陸投資開設書店，或以品牌授權方式，讓誠品跨出台灣市場。

誠品書店執行副總經理吳旻潔昨（12）日出席「扭轉視界，蛋生閱讀新體驗」的消費券促銷活動時指出，誠品已接手江西、北京、雲南等三地新華書店的文化物流業務，香港與大陸都有業者希望誠品去開店，今年仍在規劃階段，明年會視經濟情況，決定發展策略。

據了解，吳清友認為，若有適當地點、經濟環境許可，有可能自行投資開店；但也不排除與人合作，以品牌授權、經營策略輸出的方式在海外開店。

誠品目前有43家店，去年營收95億元，較2007年略微衰退。吳旻潔說，營收小幅衰退，但書店卻是首度開始獲利。今年營收目標與去年相當，但成長有限。

在國內方面，誠品大打台灣牌，在全台十家店推出誠品知味自營專櫃，搜羅全台在地食材，包括茶、醋、調味料、乾貨、米、五穀雜糧等飲品與食材，合計有18個品項、105項商品；其中以台灣原創的優質零嘴「原味千尋」銷售最佳。

【經濟日報╱記者陳秀蘭、邱展光／台北報導】 2009.01.13 02:23 am


中油高雄煉油廠五輕，前天傳因台塑仁武廠汽電共生一座開關故障，導致台電大林變電廠跳電，造成無預警停工，中油初估損失達1,000多萬元，擬向台電求償。跳電影響的，還包括在仁武、大社等工業區內的20多家石化廠。

中油指出，五輕從前天清晨5時多停工後，已於前天下午2時多恢復，總計停工逾九個小時，昨天上午稼動率已達七成，恢復正常。

同樣位於仁武工業區的長春化工，也一度受影響，後來在台電緊急修護下，才解決工廠停工危機。中油指出，由於塑化景氣低迷，再加上五輕還有庫存，停工對下游的產銷調度，影響不大，只是這一停工，許多半成品報廢，又增加一筆損失。

台電鳳山區營業處指出，造成仁武、大社等工業區供電降載，主要是位於仁武工業區的台塑仁武廠汽電共生廠設備故障，該廠一座GIS開關爆炸，致該廠台電大林變電廠串聯供電跳電，但很快就恢復正常供電。

台塑仁武廠汽電共生廠設備故障，不僅影響中油五輕及其他石化廠的供電，台塑位於仁武工業區內有氯乙烯廠（PVC）、聚乙烯廠（PE）、氯乙烯單體（VCM）也全部停爐。台塑低調表示，影響不大。中油指出，這次跳電，並非是天災或不可抗力因素，台電應該說清楚，不排除要台電賠償停工損失。但台電鳳山區營業處則認為，這次跳電肇因於台塑仁武廠汽電共生設備故障，並非台電疏失，況且依電業法，無預警停電，無法求償。

【經濟日報╱記者邱馨儀／台北報導】 2009.01.13 02:23 am


國營事業登陸投資可望放行，台糖搶在政策之前完成投資計畫，將以獨資方式登陸，初期以畜殖事業為主軸，分區在大陸設立養豬場，並逐步往食品加工領域發展。

台糖登陸發展，長期以達成年養豬頭數100萬頭、完成畜養到肉品銷售產銷一元化的大型企業為目標。台糖鴨子划水，也可望在國營事業登陸投資浪潮中拔得頭籌。

據了解，台糖今年就會進行定點投資的可行性評估，由於所有的國營事業預算，都需提前一年提出並經立法院同意，台糖預計將此投資案列入明年度的投資預算，最晚在後年著手建養豬場，並在養豬場設立完成一年後，展開屠宰加工廠的投資計畫。

依照台糖內部規劃的版本，涵蓋養豬場、屠宰加工廠在內，粗估登陸投資總金額將達50億元至70億元。

此外，台糖的砂糖、蘭花、生技等事業部，也都有進軍大陸市場的計畫，砂糖事業的優勢在於苗種，台糖計畫與大陸的農民或是企業合作，透過技術移轉或是交流，收取權利金。

台糖內部透露，大陸經濟發展將帶肉品需求快速成長，且民眾以豬肉為肉品消費首選，目前大陸的養豬產業，仍以農戶小型畜養為主，規模不大且育成率較低。相形之下，台糖是國內最大的養豬業者，年畜養總頭數高達30餘萬頭，育成率高、且擁有疫病防治的經驗與技術，是台糖在大陸發展養豬事業最大的競爭優勢。

另一方面，近年來大陸的食品安全屢屢出包，消費者對於品質與品牌的重視度大幅提昇，台灣品牌更有發展機會。現階段台糖豬肉透過貿易商賣到上海的高級零售賣場，在當地獲得不錯反應，若能登陸投資，價格更平易近人，消費人口可望普及到一般大陸消費者。

根據台糖規劃，第一階段將先從華東、華中或是華北三大區塊中，擇一設立養豬場及配套的飼料廠，考量市場環境與居民購買力，華東可望成為台糖首度登陸地點，內部評估則以江蘇省最適合。

未來台糖在大陸生產的豬肉，將以供應上海地區為主，透過供銷合約自設的屠宰加工中心，或是交由當地屠宰加工廠代宰後，銷售當地批發市場、超市與農運中心。為了發展「台糖」的自有品牌，台糖也已經在一、兩年前，就到大陸申請「台糖」的品牌所有權，逐步透過規模化、品牌化，拓展台糖的新市場，也發展新的成長曲線。